Wichtige Statistiken für die Eaton-Aktie
- Entwicklung in der vergangenen Woche: +2.2%
- 52-Wochen-Spanne: $231,9 bis $408,5
- Aktueller Kurs: $355,4
Was ist passiert?
Eaton(ETN), ein Unternehmen für Energiemanagement, dessen elektrische Schaltanlagen und Verteilersysteme das Herzstück jedes Rechenzentrums sind, das heute gebaut wird, verzeichnete gerade einen Rekordauftragsbestand im Bereich Electrical Americas in Höhe von 13,2 Mrd. $, was einem Anstieg von 31 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während der Kurs von 355,40 $ pro Aktie weit unter dem durchschnittlichen Analystenziel von 408,45 $ liegt.
Am 3. Februar meldete Eaton für das Gesamtjahr 2025 einen bereinigten Gewinn je Aktie von 12,07 US-Dollar, ein Plus von 12 %, bei einem Nettoumsatz von 27,4 Mrd. US-Dollar. Am 12. März schloss Eaton die 9,5 Mrd. US-Dollar schwere Übernahme von Boyd Thermal ab und fügte Flüssigkühltechnologie hinzu, die Eatons adressierbaren Umsatz pro Megawatt Rechenzentrumsleistung von 2,9 Mio. US-Dollar auf 3,4 Mio. US-Dollar erhöht.
Der vierteljährliche Auftragseingang von Electrical Americas stieg im vierten Quartal um mehr als 50 % im Vergleich zum Vorjahr, wobei allein die Aufträge für Rechenzentren um 200 % zunahmen, eine Beschleunigung der Nachfrage, die den kombinierten Auftragsbestand in den Bereichen Elektrotechnik und Luft- und Raumfahrt auf 19,6 Mrd. USD und das Verhältnis von Auftragseingang zu Umsatz (Book-to-Bill) auf das 1,2-fache im Quartal ansteigen ließ.
Paulo Ruiz Sternadt, Chief Executive Officer, erklärte auf der Telefonkonferenz für das vierte Quartal 2025, dass "wir ein außerordentliches Wachstum erleben" und dass "unser Book-to-Bill für die kombinierten Segmente auf Quartalsbasis über 1,2 lag", womit er den Rekordauftragsbestand von 19,6 Mrd. USD direkt auf eine bestätigte Auftragsdynamik und nicht auf Prognoseannahmen zurückführte.
Außerdem erbt David Foster, der nach einer drei Jahrzehnte währenden Karriere bei Eaton zum 2. März als CFO zurückkehrte, ein Unternehmen, zu dem der neue CFO David B. Foster stößt, während Eaton gleichzeitig eine vierteljährliche Dividendenerhöhung um 6 % auf 1,10 USD pro Aktie ankündigte, die am 27. März zahlbar ist.
Das Modell von TIKR prognostiziert ein mittleres Ziel von 576,73 $ bis Dezember 2030 bei einer annualisierten Rendite von 10,6 %: Die Umsatzbasis von Boyd Thermal in Höhe von 1,7 Mrd. $ im Jahr 2026 wird in Electrical Global konsolidiert, die Abspaltung von Mobility wird bis Ende des ersten Quartals 2027 abgeschlossen, um die Margen zu verbessern, und die bereinigte EPS-Prognose für 2026 von 13,25 $ in der Mitte beschleunigt sich auf 15,36 $ in der TIKR-Schätzung für 2027, da die Kosten für den Kapazitätsaufbau sinken.
Die Meinung der Wall Street zur ETN-Aktie
Der Auftragsbestand im Bereich Electrical Americas in Höhe von 13,2 Mrd. USD, der gegenüber dem Vorjahr um 31 % gestiegen ist, fungiert als Umsatzgarantie für die Zukunft, die das Wachstum des Gewinns pro Aktie im Jahr 2026 strukturell sichtbar macht und nicht von Prognosen abhängig ist.
Das Modell von TIKR prognostiziert einen Umsatz von 30,2 Mrd. $ im Jahr 2026, ein Plus von 9,9 %, das sich auf 32,8 Mrd. $ im Jahr 2027 beschleunigt, wenn die Umsatzbasis von Boyd Thermal in Höhe von 1,7 Mrd. $ im Segment Electrical Global konsolidiert wird.
Die EBITDA-Margen stiegen von 23,8 % im Jahr 2025 auf 24,0 % im Jahr 2026 und 25,2 % im Jahr 2027, da der 130-Basis-Punkte-Gegenwind bei Electrical Americas nachlässt und die Hebelwirkung der neuen Kapazitäten einsetzt.
In der Zwischenzeit klettert das normalisierte EPS von ETN im Modell von TIKR von 12,07 $ im Jahr 2025 auf 13,34 $ im Jahr 2026 und 15,36 $ im Jahr 2027, was einem kumulativen Zweijahresgewinn von 27 % entspricht, der direkt mit der Beschleunigung der Auflösung des Auftragsbestands in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 zusammenhängt.
Die Wall Street ist mit 15 Kaufempfehlungen, 7 Outperforms, 7 Holds, 1 Underperform und null Sells unter den 26 Analysten, die die Aktie bewerten, sehr optimistisch für Eaton, was ein breites Vertrauen in die Rechenzentrumsthese widerspiegelt, die sich bereits in Aufträgen niederschlägt.
Das durchschnittliche Kursziel der Analysten von $408,45 bedeutet ein Aufwärtspotenzial von 14,9 % gegenüber dem Schlusskurs vom 13. März ($355,40), was darauf hindeutet, dass die Börse die Umsetzung der Prognosen für 2026, aber noch nicht die vollständige Umsetzung des Auftragsbestands bis 2027 einpreist.
Die Spanne zwischen dem niedrigen Ziel von 321,00 $ und dem hohen Ziel von 545,00 $ spiegelt zwei unterschiedliche Fragen wider: ob die Anlaufkosten für Electrical Americas planmäßig verlaufen und ob Boyd Thermal's Flüssigkühlungsengagement die Umsatzschwelle von 1,7 Mrd. $ für 2026 erreicht.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das Modell von TIKR weist ein mittleres Kursziel von 576,73 $ zu, was eine Gesamtrendite von 62,3 % über einen Zeitraum von 4,8 Jahren bei einem annualisierten IRR von 10,6 % impliziert, verankert in einem CAGR der Einnahmen von 8,8 % und einer Ausweitung der Nettogewinnspannen von 17,3 % auf 17,7 %.
Die Margenexpansionsannahme des Modells ist nicht spekulativ: Das Management hat bereits eine Segmentmarge von 30 % für Electrical Americas zur Jahresmitte 2026 in Aussicht gestellt, obwohl 130 Basispunkte an Anlaufkosten absorbiert wurden, mit einem bestätigten Korridorziel von 32 % bis 2030.
Der Markt nimmt den Zeitplan für die Umwandlung des Auftragsbestands in EPS nicht ernst, da der Druck auf die Marge durch die Anlaufkosten im 1. Quartal 2026 sichtbar ist, der Gesamtauftragsbestand von 19,6 Mrd. USD, der in 12 bis 18 Monaten umgewandelt wird, jedoch nicht.
Die Aufträge für Rechenzentren im vierten Quartal, die im Jahresvergleich um 200 % gestiegen sind, wobei Boyd Thermal am 12. März abgeschlossen hat, bestätigen direkt die Umsatzwachstums-Inputs des Modells, da die 1,7 Mrd. USD an Kühlungsumsatz nicht in Eatons Basis für 2025 enthalten waren.
Die Bestätigung des Managements in der Telefonkonferenz am 3. Februar, dass die Abspaltung von Mobility sofort zum organischen Wachstum und zu den Margen beitragen wird, deutet darauf hin, dass sich die Schätzungen für 2027, die bereits ein EPS-Wachstum von 15,2 % beinhalten, als konservativ erweisen könnten.
Das Risiko, das das Modell durchbricht, sind die Anlaufkosten für Electrical Americas, die über die für 2026 prognostizierten 130 Basispunkte hinausgehen, was die Margenuntergrenze des Segments von 30 % komprimieren und die EPS-Beschleunigung in das Jahr 2028 statt in das Jahr 2027 verschieben würde.
Achten Sie auf die Ergebnisse des 1. Quartals 2026 für die Marge des Segments Electrical Americas: Das Management prognostizierte eine Betriebsmarge von 22,2 % bis 22,6 % für das gesamte Unternehmen, und jeder Druck am unteren Ende deutet darauf hin, dass die Rampenkosten nicht planmäßig ablaufen.
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