Kennzahlen zur Diamondback-Aktie
- Entwicklung in der vergangenen Woche: +1%
- 52-Wochen-Spanne: $114 bis $186,7
- Aktueller Kurs: $182,4
Was ist passiert?
Diamondback Energy(FANG), einer der größten unabhängigen Ölproduzenten im Permian Basin, durchläuft einen stillen Identitätswechsel: Ein Unternehmen, das auf Akquisitionen aufgebaut ist, setzt nun sein nächstes Wachstumsjahrzehnt auf Gestein, das es im Stillen in seinem eigenen Hinterhof aufgebaut hat. Die Aktie wird bei 182,37 $ gehandelt, nachdem sie sich von einem 52-Wochen-Tief von 114 $ erholt hat.
Am 23. Februar meldete Diamondback für das vierte Quartal einen bereinigten Gewinn von 1,74 $ pro Aktie und verfehlte damit den Konsens von 2,08 $ um 17 %, da der durchschnittliche Rohölpreis der Sorte Brent im Quartal 63,13 $ pro Barrel betrug, was einem Rückgang von mehr als 9 % gegenüber dem Vorquartal entspricht, und der durchschnittliche realisierte Ölpreis von FANG von 69,48 $ im Vorjahr auf 58,00 $ pro Barrel fiel.
Der Fehlbetrag verschleiert eine dauerhaftere operative Geschichte: FANG erwirtschaftete im vierten Quartal einen freien Cashflow in Höhe von 1,0 Mrd. $, während es 127 Bruttobohrungen abschloss, und seine neu entdeckte Barnett-Position, eine tiefere, gasreiche Formation unter seinem Kerngebiet in Midland, liefert im ersten Jahr Ölfunde von 75 Barrel pro seitlichem Fuß im Vergleich zu 50 bei seinen konventionellen Bohrungen, was auf eine wesentliche Erhöhung der Reserven ohne eine einzige Akquisition schließen lässt.
Chefingenieur Albert Barkmann erklärte auf der Gewinnbenachrichtigung für das vierte Quartal 2025, dass "die Leistung wirklich hervorsticht und für sich selbst spricht", und bezog sich dabei auf 900 identifizierte Brutto-Barnett-Flächen, die das Unternehmen ohne Kapitalerhöhungen oder Pressemitteilungen von fast null Hektar aufgebaut hat, wobei die vollständige Erschließung des Feldes in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 beginnen soll.
Da der Vorstand die jährliche Basisdividende um 5 % auf 4,20 $ pro Aktie anhebt, Viper Energy (die Lizenztochter von FANG) ihre eigene Dividende um 15 % anhebt und ihren Rückkauf um 1 Mrd. $ ausweitet sowie eine Vereinbarung über die Stromversorgung von Rechenzentren aktiv verhandelt wird, die die Erdgasverwertung direkt verbessern würde, wird das mehrjährige Free-Cashflow-Profil von FANG von Grund auf neu aufgebaut und nicht durch den nächsten Deal.
Die Meinung der Wall Street zu FANG-Aktien
Der Gewinnrückgang im vierten Quartal, der auf einen realisierten Ölpreis von 58,00 $ pro Barrel gegenüber 69,48 $ im Vorjahr zurückzuführen ist, ist eher die Grundlage für die These als ihre Widerlegung, da FANG immer noch einen freien Cashflow von 5,55 Mrd. $ für das gesamte Jahr bei einer Marge von 36,9 % erwirtschaftete.
Der Konsens prognostiziert für 2026 einen Rückgang des freien Cashflows auf 4,60 Mrd. $ bei einer gleichbleibenden Produktion von 500-510 MBO/d und Investitionen von 3,6-3,9 Mrd. $, dann eine Erholung auf 5,39 Mrd. $ im Jahr 2027, da neue Permian-Gaspipeline-Kapazitäten, die zwischen 2027 und 2030 in Betrieb genommen werden sollen, die Erdgasverwertung wesentlich verbessern und die EBITDA-Margen von 63,5 % im Jahr 2025 auf 70,8 % im Jahr 2027 steigern.
Überwältigende 28 von 33 Analysten stufen die FANG-Aktie als "Buy" oder "Outperform" ein, mit einem durchschnittlichen Kursziel von 192,84 $, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 5,7 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 182,37 $ impliziert, eine komprimierte Prämie, die widerspiegelt, dass sich die Straße auf den Produktionsleitfaden für 2026 konzentriert und nicht auf die These der mehrjährigen FCF-Erholung und des Bestandsaufbaus.
Die Spanne zwischen dem niedrigen Analystenziel von 171 $ und dem hohen Ziel von 248 $ entspricht genau den beiden Ergebnissen, die das Barnett-Programm hervorbringt: Das niedrige Ziel geht davon aus, dass die Kosten für die Barnett-Bohrungen bei 1.000 $ pro Fuß bleiben und nur einen minimalen Beitrag leisten, während das hohe Ziel von 248 $ darin besteht, dass FANG sein Kostenziel von 800 $ pro Fuß erreicht und bis 2027 auf etwa 100 Brutto-Barnett-Bohrungen jährlich ansteigt.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das Modell von TIKR prognostiziert ein mittleres Kursziel von 294,07 $, was einer Gesamtrendite von 61,2 % gegenüber dem aktuellen Niveau bis Dezember 2030 entspricht, bei einem annualisierten IRR von 10,5 %, der durch einen mittleren EPS-CAGR von 7,1 % bis 2031 angetrieben wird, der durch die Ausweitung der Produktion und die Erholung der Gewinnspanne unterstützt wird, da die Beschränkungen bei der Gasentnahme nachlassen.
Der Markt bewertet FANG heute mit dem 0,96-fachen des Nettoinventarwerts pro Aktie gegenüber dem 0,75-fachen vor einem Jahr, eine Neubewertung, die begonnen hat, aber die Lücke zum inneren Wert noch nicht geschlossen hat, trotz 900 identifizierter Barnett-Bruttoplätze, die in den aktuellen Street-Modellen kein Gewicht haben.
Barnett-Bohrungen liefern bereits 75 Barrel Öl pro seitlichem Fuß über der geschätzten endgültigen Ausbeute gegenüber 50 für den konventionellen Midland-Kern, ein Produktivitätsaufschlag von 50 %, der die Annahme von TIKR über nachhaltige FCF-Margen von über 33 % während des Prognosezeitraums direkt unterstützt.
Das Management verpflichtete sich auf der Telefonkonferenz am 24. Februar, mit der vollständigen Erschließung des Barnett-Feldes in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 zu beginnen und die Produktion bis 2027 auf etwa 100 Bruttobohrungen zu steigern, eine Produktionssteigerung, die in der Konsensschätzung für 2027 von 5,39 Mrd. $ freiem Cashflow noch nicht enthalten ist.
Das Hauptrisiko ist der Ölpreis: Die FANG-Prognose für 2026 geht von einer gleichbleibenden Produktion auf dem Niveau des 4. Quartals 25 aus, und eine anhaltende Entwicklung in Richtung des vom CEO beschriebenen Rotlicht-Szenarios würde den freien Cashflow unter den Konsenswert von 4,60 Mrd. USD drücken, die jährliche Dividende von 4,20 USD unter Druck setzen und die Barnett-Rampe vollständig zum Stillstand bringen.
Achten Sie bei der Veröffentlichung der Ergebnisse für Q1 2026 auf zwei Zahlen: Barnett-Bohrlochkosten pro lateralen Fuß im Vergleich zum aktuellen Basiswert von 1.000 $ und realisierter Erdgaspreis im Vergleich zu den 1,03 $ pro Mcf, die in Q4 2025 erreicht wurden, da beides die frühesten Bestätigungen dafür sind, dass TIKRs FCF-Erholung in der Mitte des Falles planmäßig verläuft.
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