Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von DoorDash fiel heute um 13 %, nachdem Amazon und Uber bekanntgaben, dass Prime-Mitglieder jetzt eine Liefergebühr von 0 $ für Restaurantbestellungen bei Uber Eats ab 25 $ zahlen.
- Prime-Mitglieder haben seit 2022 kostenlosen Zugang zu Grubhub+, und DoorDash hatte im letzten Quartal immer noch einen Anteil von 59 % an den Ausgaben in Liefer-Apps. Daher halte ich den Kursrückgang für überzogen.
- Analysten erwarten, dass der Umsatz von DoorDash bis 2028 auf 25,7 Mrd. $ steigen wird, und die Aktie notiert nahe ihrem niedrigsten KGV auf Basis der Schätzungen der letzten fünf Jahre.
Die Aktie von DoorDash (DASH) ist heute um 13 % gefallen, nachdem Amazon (AMZN) und Uber Technologies (UBER) heute Morgen mitgeteilt haben, dass US-amerikanische Prime-Mitglieder jetzt eine Liefergebühr von 0 $ für Restaurantbestellungen bei Uber Eats ab 25 $ zahlen, die direkt bei Amazon aufgegeben werden.
Das machte den 8 %-Sprung vom Mittwoch aufgrund der Lieferzahlen von Uber zunichte, an einem Tag, an dem viele Tech-Aktien ohnehin stark fielen.
Uber Eats erhält einen direkten Zugang zu Prime
Die Mitglieder benötigen keine neue App oder einen Uber-Account. Uber Eats ersetzt Grubhub, dessen Vereinbarung mit Amazon heute auslief, wie ein Amazon-Sprecher TechCrunch gegenüber mitteilte.
Ubers Liefergeschäft wuchs bereits schnell: Die Bruttobuchungen im Lieferbereich stiegen im dritten Quartal um 22 % auf 28,5 Mrd. $, und das Betriebsergebnis dieses Segments wuchs um 30 %. Seine Aktie fällt heute trotzdem um 2 %. Kann Prime dieses Wachstum weiter beschleunigen?
Für Amazon ist es ein weiterer Grund, Prime weiter zu bezahlen, und ein weiterer Schritt in die lokale Lieferung. Das Unternehmen teilte letzte Woche mit, dass die über seinen ultraschnellen Service Amazon Now bestellten Artikel im Jahresvergleich um das 10-fache gestiegen sind. Die Aktie von Amazon fällt ebenfalls um 4 %. Und ein Prime-Mitglied, das innerhalb von Amazon sein Abendessen bestellt, öffnet nie die App von DoorDash oder sieht deren Werbung.
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DoorDash hat einen Prime-Vorteil schon einmal überstanden
Prime-Mitglieder haben seit 2022 kostenlosen Zugang zu Grubhub+, und DoorDash hatte im dritten Quartal laut Kartendaten von Consumer Edge immer noch einen Anteil von 59 % an den Ausgaben in Liefer-Apps, gegenüber 18 % für Uber Eats. Der Bruttobestellwert stieg im Quartal um 36 % auf 33,9 Mrd. $.
Analysten erwarten, dass der Umsatz weiter steigen wird, von 13,7 Mrd. $ im Jahr 2025 auf 25,7 Mrd. $ im Jahr 2028.
Ich sehe noch keinen Grund, diese Schätzungen nach unten zu korrigieren. DoorDash gab vor einer Woche einen Bruttobestellwert für das vierte Quartal von 35,4 Mrd. $ bis 36,4 Mrd. $ als Prognose vor.
Der Kursrückgang wirkt überzogen
DoorDash notierte vor dem heutigen Rückgang mit dem 28-fachen der geschätzten Gewinne, gegenüber einem Dreijahresdurchschnitt von 39x. Zum heutigen Kurs ist es sogar noch niedriger.
So wie ich es sehe, bewerten die Anleger einen größeren Schaden, als ein einzelner Prime-Vorteil wahrscheinlich verursachen wird. Die wichtigere Frage ist, wie DoorDash die 17-Milliarden-Dollar-Übernahme von Instacart finanziert, die zu mindestens 75 % in bar bezahlt werden soll, während das Unternehmen Ende September über 6,8 Mrd. $ an Bargeld und Wertpapieren verfügte.
Natürlich bringt Uber Eats den Prime-Mitgliedern eines der größten Restaurantnetzwerke in den USA, und der Bericht von Uber Anfang Februar wird zeigen, wie viele Prime-Bestellungen es gewinnt.
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