Die wichtigsten Punkte
- Credo fiel heute um 10 %, da Aktien von KI-Datenzentren unter Druck gerieten, nachdem die Demokraten den Kongress und die Gouverneurswahl in Texas gewonnen haben.
- Credos Wachstum hängt von Datenzentren ab, deren Ausbau die Wähler in Texas begrenzen wollen.
- Dell fiel aus der gleichen Sorge, während Amazon stieg.
- Credos Forward-KGV liegt auf einem Dreijahrestief, was bereits reichlich Zweifel einpreist.
Credo Technology (CRDO) verlor heute 10 % im Zuge des Abverkaufs bei KI-Datenzentren-Aktien, nachdem die Demokraten bei den Zwischenwahlen am Dienstag beide Kammern des Kongresses und wichtige Gouverneurswahlen gewonnen haben und strengere Grenzen für den Bau von Datenzentren versprechen.
Dell Technologies (DELL) fiel ebenfalls, während Amazon (AMZN), ein großer Käufer von Datenzentren, stieg.
Texas war der große Schlag
Die Demokratin Gina Hinojosa besiegte den texanischen Gouverneur Greg Abbott mit dem Versprechen eines sofortigen Moratoriums für Datenzentren. Dan Ives, Partner bei Yorkville Ives & Co., bezeichnete Texas als die „größte Sorge“ des Abends für den KI-Sektor, da etwa 25 % bis 30 % der Datenzentren-Kapazitäten von dort stammen werden.
Das trifft Credo hart: Aktive elektrische Kabel machten im Geschäftsjahr 2026 über 99 % seines Umsatzwachstums aus, und jedes einzelne davon geht in ein Datenzentrum, das jemand bauen muss.
Analysten erwarten, dass sich Credos Umsatz vom Geschäftsjahr 2026 bis zum Geschäftsjahr 2028 nahezu verdreifachen wird:
Meine Einschätzung: Ein Moratorium in Texas ist eine größere Bedrohung für die 3,88 Milliarden Dollar im Geschäftsjahr 2028 als für die Schätzung für dieses Jahr.
Coherent und Dell berichten zuerst
Coherent (COHR) fiel um 7 % und Dell verlor 9 %, und beide werden zeigen, ob Kunden ihre Pläne ändern, bevor Credo dies tut. Coherent berichtet heute, nachdem das Management im August sagte, das Geschäftsjahr 2027 sei im Wesentlichen ausgebucht. Dell, das sein Juli-Quartal mit einem Rekord-Backlog von 95 Milliarden Dollar für KI-Server abschloss, berichtet am 24. November.
Amazon stieg um 7 %. Seine AWS-Umsätze wuchsen im dritten Quartal um 39 %, und CEO Andy Jassy erwartet für 2027 und 2028 ein Wachstum von über 40 %. Credo ist auf solche Käufer angewiesen: Wie das Management im Juni sagte, liefert es in großen Mengen an fünf der sechs großen US-Hyperscaler.
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Günstiger als seit drei Jahren
Zum Schlusskurs am Dienstag notierte Credo mit dem 19-fachen der erwarteten Gewinne (Forward-KGV), seinem Dreijahrestief und weit unter seinem Durchschnitt von 63:
Zum heutigen Kurs liegt es sogar noch niedriger, bei etwa dem 17-fachen.
Das ist zu günstig für ein Unternehmen, von dem Analysten erwarten, dass es seinen Gewinn je Aktie bis zum Geschäftsjahr 2028 nahezu verdreifachen wird.
Natürlich würde ich das überdenken, wenn Texas ein Moratorium verabschiedet. Credos Bericht Anfang Dezember wird zeigen, ob Kunden immer noch schnell genug bestellen, um seine Prognose von mehr als 85 % Wachstum in diesem Jahr zu erreichen.
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