Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Credo Technology fiel in der vergangenen Woche um 14 %, nachdem der Sieg der Demokraten bei den Zwischenwahlen Aktien von KI-Datenzentren traf, und Lumentum und Marvell fielen mit.
- Credo selbst hatte keine schlechten Nachrichten, und seine Prognose für das laufende Quartal bleibt bestehen.
- Analysten erwarten, dass sein normalisierter Gewinn pro Aktie (EPS) vom Geschäftsjahr 2026 bis zum Geschäftsjahr 2028 fast das Dreifache erreichen wird, aber sein KGV auf Basis der Schätzungen (Forward P/E) liegt nahe einem Dreijahrestief.
- Die Aktie sieht vor ihrem Bericht Anfang Dezember, dem nächsten Test der Nachfrage, wie ein Kauf aus.
Die Aktie von Credo Technology (CRDO) ist in der Woche bis zum 10. November um 14 % gefallen. Die Demokraten gewannen bei den Zwischenwahlen am 3. November beide Kammern des Kongresses und wichtige Gouverneurswahlen, einige von ihnen mit Versprechen strengerer Beschränkungen für den Bau von Rechenzentren, und KI-Hardware-Aktien wurden stark verkauft.
Lumentum (LITE) fiel ebenfalls um 14 %, und Marvell Technology (MRVL) fiel um 10 %. Zum Vergleich: Der Nasdaq 100 verzeichnete einen Rückgang von 2 % und holte den größten Teil seines 6%igen Einbruchs vom 5. November wieder auf.
Texas ist die große Sorge
In Texas besiegte Gina Hinojosa Gouverneur Greg Abbott, nachdem sie für ein sofortiges Moratorium für Rechenzentren geworben hatte. In einer Notiz vom 4. November nannte Dan Ives von Yorkville Ives & Co. Texas die „größte Sorge“ für den KI-Handel, da etwa 25 % bis 30 % der Rechenzentrumskapazität von dort kommen werden.
Lumentum und Marvell verkaufen in die gleichen Rechenzentren wie Credo, und Marvell vereinbarte am 2. November, Lumentum in einer reinen Aktientransaktion im Wert von 115 Milliarden US-Dollar zu kaufen. Marvell wettet darauf, dass optische Verbindungen Kupferkabel ersetzen werden, das Kerngeschäft von Credo. Das bedeutet, dass Credo nach Abschluss des Deals, der für die erste Hälfte des Jahres 2028 erwartet wird, einen größeren Konkurrenten gegenüberstehen wird.
Bei Credo selbst hat sich nichts geändert
Der Bericht von Credo vom September zeigte einen Umsatz im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 von 479 Millionen US-Dollar, ein Plus von 115 %. Das Unternehmen prognostizierte auch einen Umsatz im zweiten Quartal von 525 Millionen bis 535 Millionen US-Dollar, über den von Analysten erwarteten 516,5 Millionen US-Dollar.
Stand 21. Oktober erwarteten Analysten, dass der normalisierte Gewinn pro Aktie (EPS) von 3,46 US-Dollar im Geschäftsjahr 2026 auf 9,71 US-Dollar im Geschäftsjahr 2028 steigen würde:
Credo hat seit der Wahl nichts gesagt, was Analysten einen Grund geben würde, diese Schätzungen zu kürzen. Ein Moratorium in Texas, das den Ausbau tatsächlich verlangsamt, könnte das jedoch tun.
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Der Dezember-Bericht muss zeigen, dass die Aufträge weiterhin eingehen
Credo handelte bereits am 30. Oktober mit etwa dem 21-fachen des erwarteten Gewinns (Forward P/E). Nach dem Verkauf liegt es bei etwa dem 18-fachen, verglichen mit einem Dreijahresdurchschnitt von 62:
Vier Kunden kauften 84 % des Umsatzes im ersten Quartal, daher würde eine Auftragskürzung schnell sichtbar werden. Dennoch geht der Kurs von einer Verlangsamung im Rechenzentrumsgeschäft aus, die die Prognose von Credo nicht zeigt, was den Verkauf überzogen erscheinen lässt. Der nächste Bericht, der für Anfang Dezember erwartet wird, wird zeigen, ob die Hyperscaler nach der Wahl weiterhin bestellt haben.
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