Die wichtigsten Punkte
- Die IREN-Aktie liegt 72 % unter ihrem Höchststand vor einem Jahr, und Cantor Fitzgerald senkte sein Kursziel am 6. November auf $47 von $99, behielt aber eine Overweight-Einstufung bei.
- IREN verschob sein Ziel für mehr als 4 Milliarden Dollar annualisierter Umsätze auf Januar, möglicherweise Februar, nachdem Microsoft eine Designänderung angefordert hatte und Lieferanten Verspätungen hatten.
- Analysten erwarten, dass der Umsatz im Geschäftsjahr 2027 auf 2,8 Milliarden Dollar nahezu vervierfacht wird, aber ihre Verlustschätzung für dieses Jahr hat sich auf 3,42 $ pro Aktie gegenüber 0,94 $ vor drei Monaten ausgeweitet.
- Cantors Ziel von $47 entspricht dem 6,6-fachen der erwarteten Umsätze (Forward Sales) und liegt damit über dem 3-Jahres-Durchschnitt von IREN von 5,2x. Angesichts der sich ausweitenden Verluste und der noch zu finanzierenden 6 Milliarden Dollar für den Ausbau sieht es eher wie ein Zwei-Jahres-Ziel aus als ein Ein-Jahres-Ziel.
IREN (IREN) hat seit seinem Höchststand vor einem Jahr 72 % verloren, und Cantor Fitzgerald sieht die Aktie immer noch mehr als verdoppelt.
Am 6. November senkte Cantor-Analyst Brett Knoblauch sein Kursziel auf $47 von $99 und behielt eine Overweight-Einstufung bei. Das liegt 117 % über dem Schlusskurs vom 6. November von $21,64, selbst nachdem die Aktie an diesem Tag nach ihrem Quartalsbericht um 20,02 % gestiegen war.
Microsoft forderte eine Änderung, und das Datum verschob sich
Am 4. November berichtete The Information unter Berufung auf nicht namentlich genannte Quellen, dass Microsoft (MSFT) seine KI-Ausgaben im Septemberquartal verschoben hat aufgrund von Verzögerungen am Standort von IREN in Childress, Texas.
Der Quartalsbericht von IREN am nächsten Tag bestätigte die Verzögerung. "Die mehr als 4 Milliarden Dollar an vertraglich gebundenen jährlichen wiederkehrenden Umsätzen (ARR) sind finanziert und nun für Januar geplant, nachdem eine vom Kunden gewünschte Designänderung und Lieferantenverzögerungen es vom Jahresende verschoben haben; es könnte sich bis Ende Februar erstrecken", sagte Co-CEO Daniel Roberts in der Mitteilung. Im Telefonat nannte er Microsoft als den Kunden, der die Änderung angefordert hatte.
Cantor kürzte, blieb aber optimistisch
Cantor senkte seine Schätzungen für das bereinigte EBITDA für das Kalenderjahr 2028 und das darauf angewandte Vielfache.
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Geht $47 auf?
Die Street war vor dem Bericht hoffnungsvoller. Ihr durchschnittliches Kursziel lag vor dem Bericht bei etwa $75, gegenüber $63 vor einem Jahr:
Cantors $47 liegen 38 % unter diesem Durchschnitt, und Cantor war nicht allein. Am selben Tag senkte Goldman Sachs sein Kursziel auf $30 von $50 und behielt eine Neutral-Einstufung bei, während BTIG sein Ziel auf $65 von $80 senkte.
Analysten erwarten, dass der Umsatz im Geschäftsjahr 2027 (dem Jahr bis Juni 2027) auf 2,8 Milliarden Dollar nahezu vervierfacht und im Geschäftsjahr 2028 7,4 Milliarden Dollar erreicht:
Aber CFO Anthony Lewis sagte, IREN erwarte im Dezemberquartal keine nennenswerten Umsätze aus seinen neuen Kapazitäten in Horizon und Mackenzie. Das setzt die Umsatzschätzung für das Geschäftsjahr 2027 einem Risiko aus. Der Konsensverlust für dieses Jahr hat sich bereits auf 3,42 $ pro Aktie gegenüber 0,94 $ vor drei Monaten ausgeweitet (von nur vier Analysten).
IREN notierte am 2. November zum 3,1-fachen der erwarteten Umsätze (Forward Sales), unter seinem 3-Jahres-Durchschnitt von 5,2x und weit entfernt vom 17-fachen vor einem Jahr:
Cantors $47 entsprechen dem 6,6-fachen der von Analysten für die nächsten zwölf Monate erwarteten Umsätze, über diesem 3-Jahres-Durchschnitt.
Die Finanzierung kommt zuerst
IREN plant für den Rest des Geschäftsjahres 2027 weitere 15 Milliarden Dollar Kapitalausgaben, wovon 9 Milliarden Dollar durch Bargeld und zugesagte Finanzierung gedeckt sind. Roberts sagte, "die Kapitalmärkte sind in den letzten Wochen selektiver geworden", und die Aktienanzahl von IREN stieg im Geschäftsjahr 2026 um fast 48 %.
Cantor hat einen Punkt: Das Cloud-Geschäft wächst schnell. Aber bis IREN zeigt, dass es die anderen 6 Milliarden Dollar ohne die Ausgabe vieler weiterer Aktien finanzieren kann, sieht $47 eher wie ein Zwei-Jahres-Ziel aus als ein Ein-Jahres-Ziel.
Wenn Microsoft im Januar die Standorte Horizons 2 bis 4 abnimmt und IREN einen Kredit gegen seine Rechenzentren abschließt, verkürzt sich dieser Zeitrahmen.
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