Die wichtigsten Punkte
- Mizuho senkte sein Kursziel für DraftKings von $45 auf $35 und behielt seine Outperform-Einstufung bei. Das neue Ziel liegt 87 % über dem Schlusskurs von Montag, nachdem die Aktie seit ihrem Januar-Hoch um 48 % gefallen ist.
- DraftKings erhöhte seine Ausgabenplanung für Predictions 2026 auf $650 Millionen bis $700 Millionen und senkte seine Prognose für das bereinigte EBITDA 2026 auf $175 Millionen bis $275 Millionen.
- Bei $35 würde DraftKings mit etwa dem 31-fachen der erwarteten Gewinne der nächsten zwölf Monate handeln, nahe dem oberen Ende seiner Spanne seit Anfang 2025, während Analysten ihre Schätzungen weiter kürzen.
- Mizuho's Ziel scheint für das kommende Jahr zu hoch, bis DraftKings zeigt, dass seine Prognose für 2027 hält und seine Predictions-Ausgaben sinken.
DraftKings (DKNG) ist seit seinem Schlusshoch im Januar um 48 % gefallen. Am Montag, den 9. November, senkte Mizuho sein Kursziel von $45 auf $35. Das liegt immer noch 87 % über dem Schlusskurs von $18,70 am Montag.
Predictions wurden deutlich teurer
DraftKings startete Predictions im Dezember 2025, um mit Prognosemärkten zu konkurrieren. Diese Märkte verkaufen Sportkontrakte im ganzen Land, auch in Bundesstaaten, in denen Sportwetten illegal sind, und zahlen keine staatlichen Glücksspielsteuern. Der Quartalsbericht vom Donnerstag zeigte, was das kostet. DraftKings erhöhte seine Investitionen in Predictions für 2026 auf $650 Millionen bis $700 Millionen, von zuvor $200 Millionen bis $300 Millionen, und senkte seine Prognose für das bereinigte EBITDA 2026 auf $175 Millionen bis $275 Millionen, von zuvor $700 Millionen bis $900 Millionen. Die Aktie fiel am Freitag, den 6. November, um 21,3 %.
Mizuho korrigiert, bleibt aber optimistisch
Mizuho-Analyst Ben Chaiken behielt seine Outperform-Einstufung bei, obwohl er den Verkauf nach den Quartalszahlen als verständlich bezeichnete. Die optimistische Sichtweise stützt sich auf DraftKings' eigene Prognose für 2027: $800 Millionen bis $1 Milliarde bereinigtes EBITDA, wobei die Predictions-Ausgaben auf $250 Millionen bis $350 Millionen sinken sollen. CEO Jason Robins schrieb auch im Aktionärsbrief: "Selbst wenn Sportkontrakte im Juli 2028 enden würden, schätzen wir, dass sich unsere Kohorte von 2026 vor diesem Datum vollständig amortisiert hätte."
Mizuho steht jedoch allein da. Mehr als ein Dutzend anderer Häuser senkten nach dem Bericht ihre Ziele, und keines ging über $35 hinaus. JPMorgan, UBS und Stifel stuften die Aktie herab, mit Kurszielen von $21 bis $22.
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Geht $35 auf?
Das durchschnittliche Kursziel der Analysten ist im vergangenen Jahr stetig gefallen:
Es liegt jetzt bei $31, gegenüber $48 vor einem Jahr, und 37 Analysten decken die Aktie ab. Ein Aktienkurs von $35 würde etwa dem 31-fachen dessen entsprechen, was Analysten erwarten, dass DraftKings in den nächsten 12 Monaten verdienen wird. Zum Schlusskurs am Freitag handelte die Aktie mit dem 16-fachen. Im vergangenen Jahr lag der Durchschnitt bei etwa dem 22-fachen, und seit März 2025 schloss sie nie ein Quartal über etwa dem 31-fachen.
Mizuho braucht also erneut die Spitze dieser Spanne. Analysten erwarten immer noch, dass die Gewinne bis 2027 mehr als das Doppelte von $0,66 pro Aktie im Jahr 2025 erreichen:
Aber sie haben seit dem Bericht gekürzt, und die Schätzungen für dieses Jahr sind am stärksten gefallen.
Besser, bis Februar zu warten
Robins selbst nannte das größte Risiko im Gespräch am Freitag. Seine Basisszenario-Prognose ist ein Urteil des Obersten Gerichtshofs zu Sportveranstaltungskontrakten Mitte 2028, und eine Niederlage dort könnte die Sportseite von Predictions stilllegen. DraftKings' eigenes Negativszenario geht davon aus, dass ein Predictions-Kunde, sobald die Sportkontrakte enden, nur noch 20 % des Bruttogewinns von heute einbringt. In diesem Fall würden Kunden, die 2027 gewonnen wurden, 41 Monate statt 18 Monate benötigen, um sich zu amortisieren. Mizuho verlangt zu viel, zu früh. Wenn der Quartalsbericht im Februar zeigt, dass die Prognose für 2027 hält und die Predictions-Ausgaben wie geplant sinken, wird Mizuho $35 viel leichter verteidigen können.
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