Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Corpay stieg um 10 %, nachdem das Unternehmen die Erwartungen für das dritte Quartal übertraf und die Prognose für 2026 erhöhte.
- Corporate Payments wuchs organisch um 18 % und ist fast so groß wie Vehicle Payments, was einen höheren Multiplikator rechtfertigt.
- Die Corporate Payments von WEX wuchsen im letzten Quartal nur um 3,5 %, und der nächste Bericht von BILL wird die Nachfrage testen.
- Corpay gibt nun eine Prognose für einen bereinigten Gewinn pro Aktie (EPS) von 28,00 $ für 2026 ab, was über den von Analysten erwarteten 27,43 $ liegt.
Corpay (CPAY) stieg heute um 10 %, nachdem das Unternehmen die Erwartungen für das dritte Quartal übertraf und die Prognose erhöhte. Der bereinigte Gewinn pro Aktie (EPS) von 7,54 $ übertraf die von Analysten erwarteten 7,20 $, bei einem Umsatz von 1,38 Mrd. $ gegenüber 1,36 Mrd. $.
Corporate Payments trieb das Quartal an und wuchs organisch um 18 %. Sein engster Konkurrent, WEX (WEX), kam im letzten Quartal nicht annähernd auf dieses Tempo, und BILL Holdings (BILL) hat nun eine hohe Messlatte zu überwinden.
Corporate Payments steht kurz davor, das größere Geschäft zu werden
Das organische Wachstum lag bei 11 %, und CFO Peter Walker sagte, dass Spend Management und Cross-Border den Sprung bei Corporate Payments antrieben, und fügte hinzu: "Wir erzielten eine EBITDA-Marge von 57,4 % aufgrund der hohen Durchschlagskraft auf der Umsatzseite."
Corporate Payments erwirtschaftete 571,3 Mio. $ oder 41 % des Umsatzes. Vor einem Jahr waren es 35 %, und die Akquisition von Alpha trägt zu einem Teil dieses Zuwachses bei. Vehicle Payments wuchs um 8 % auf 579,8 Mio. $.
Die Business Payments von WEX wuchsen kaum
WEX erhöhte am 28. Oktober seine Prognose für das Gesamtjahr. Aber 57,3 Mio. $ seines Umsatzwachstums von 12,8 % gingen auf höhere Kraftstoffpreise zurück, und sein Segment Corporate Payments wuchs nur um 3,5 %. Höhere Kraftstoffpreise helfen zwar beiden Unternehmen im Flottengeschäft, aber das Wachstum von Corpay im Bereich Business Payments ist sein eigenes.
BILL gibt einen besseren Einblick in die Nachfrage nach der Automatisierung von Verbindlichkeiten. In seinem Juni-Quartal wuchs das gesamte Zahlungsvolumen um 14 % und der Kernumsatz um 16 %. Das Ausgabenvolumen von Corpay wuchs pro forma um 24 %. Nimmt der gesamte Markt Fahrt auf, oder gewinnt Corpay Marktanteile? Das September-Quartal von BILL sollte uns Aufschluss geben.
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Der Multiplikator hat noch Luft nach oben
Vor dem Bericht erwarteten Analysten, dass der Gewinn pro Aktie (EPS) von Corpay bis 2028 weiter steigen würde, mit 27,43 $ für 2026:
Corpay gibt nun eine Prognose von 28,00 $ für das Jahr ab. Daher würde ich erwarten, dass diese Schätzung für 2026 nach oben korrigiert wird.
Vor dem Bericht wurde die Aktie mit dem 14-fachen des zukünftigen Gewinns gehandelt. Das lag genau auf ihrem Fünfjahresdurchschnitt und deutlich unter dem 19-fachen, das sie im Februar 2025 erreicht hatte:
Der heutige Sprung hebt sie über diesen Durchschnitt.
So wie ich es sehe, bezieht Corpay jedes Quartal mehr Wachstum aus Business Payments, und das verdient mehr als seinen durchschnittlichen Multiplikator. Natürlich bewegt sich sein Kraftstoffumsatz immer noch mit den Tankstellenpreisen. Der Bericht für das vierte Quartal, voraussichtlich Anfang Februar, muss zeigen, dass Corporate Payments immer noch schneller wächst als der Rest des Geschäfts.
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