Wichtige Daten zur Constellation Energy-Aktie
- 52-Wochen-Spanne: $242 bis $413
- Aktueller Kurs: $251
- Mittleres Kursziel: $367
- Höchstes Kursziel: $441
- Analystenkonsens: 13 Käufe / 6 Outperforms / 2 Halten / 1 Verkaufen
- TIKR Modellziel (Dez. 2030): $480
CEG übertrifft die Q1-Schätzungen, preist eine $3,1-Milliarden-Zweitplatzierung und fällt trotzdem
Constellation Energy(CEG), der größte Kernkraftwerksbetreiber in den Vereinigten Staaten, erzielte im ersten Quartal 2026 einen bereinigten Betriebsgewinn von 2,74 $ pro Aktie und übertraf damit die Konsensschätzung von 2,57 $ pro Aktie.
Der Gesamtumsatz im ersten Quartal belief sich auf 11,12 Mrd. USD und stieg damit um 63,8 % gegenüber 6,79 Mrd. USD im ersten Quartal 2025, was auf die Hinzufügung der Vermögenswerte von Calpine nach dem Abschluss der 16 Mrd. USD-Übernahme im Januar 2026 zurückzuführen ist.
Das Unternehmen bestätigte die Prognose für das bereinigte Betriebsergebnis für das Gesamtjahr 2026 in Höhe von 11 bis 12 US-Dollar pro Aktie und sagte, dass es erwartet, dass Calpine für das Gesamtjahr einen EPS-Zuwachs von etwa 2 US-Dollar pro Aktie beisteuern wird.
Am 14. Mai gab Constellation eine Vereinbarung über den Erwerb von Minderheitsbeteiligungen an fünf Pine Creek RNG-Anlagen bekannt, wodurch jährlich etwa 3 Millionen MMBTU an zusätzlicher erneuerbarer Erdgasproduktion hinzukommen.
Am 1. Juni starteten die bestehenden Aktionäre ein Sekundärangebot von 11 Millionen Aktien zu einem Preis von 281 $, was einem Abschlag von 2,3 % gegenüber dem vorherigen Abschluss entspricht, wobei dem Unternehmen kein Erlös zufließt.
Constellation nutzte das Ereignis, um sofort als Käufer aufzutreten und kaufte im Rahmen seiner bestehenden Rückkaufsgenehmigung in Höhe von 5 Mrd. USD 2 Mio. Aktien von den Konsortialführern zum Angebotspreis von 281 USD zurück.
Dieser Schritt erfolgte, nachdem CEO Joe Dominguez in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals gesagt hatte: "Bei diesen Preisen sehen wir unsere Aktien als eine zwingende Verwendung unserer Barmittel an", und bezog sich dabei auf einen früheren Rückkauf von etwa 1,2 Millionen Aktien zu einem Durchschnittspreis von etwa 285 $ in den Wochen nach dem Investorentag im März.
Am 2. Juni erteilte die FERC eine Ausnahmegenehmigung, die es Constellation erlaubte, bestimmte Netzeinspeisungsrechte von seinem Eddystone-Erdgaskraftwerk auf das Three Mile Island-Wiederanlaufprojekt, das als Crane Clean Energy Center bekannt ist, zu übertragen und damit den Weg für das Wiederanlaufziel 2027 freizumachen, das durch eine mögliche Verzögerung des Netzanschlusses 2031 bedroht war.
Am 8. Juni schloss die Constellation-Einheit Calpine eine 25-Megawatt-Erweiterung des Geothermiekomplexes The Geysers in Kalifornien ab, die jüngste operative Maßnahme im Rahmen ihres neu integrierten Gas- und Geothermieportfolios.
Die 25-Megawatt-Erweiterung der Geysers-Anlage wird jährlich Strom für mehr als 25.000 Haushalte liefern, wobei 18 Megawatt an die Clean Power Alliance vergeben wurden.
Warum 19 von 21 Analysten die Constellation Energy-Aktie nach einem Rückgang von 19 % im letzten Jahr immer noch positiv bewerten
Der Umsatz der Constellation Energy-Aktie dürfte im zweiten Quartal 2026 rund 8,7 Mrd. $ und im dritten Quartal 2026 rund 10,4 Mrd. $ erreichen, was nach den Konsensschätzungen ein Wachstum von rund 43 % bzw. 59 % im Jahresvergleich in jedem Quartal bedeutet.
Der EPS-Wachstumspfad ist steiler als die Umsatzlinie vermuten lässt.
Das normalisierte EPS für Q2 2026 wird auf 2,57 $ geschätzt und steigt im Q3 auf 3,67 $ und im Q4 auf 2,85 $, so dass die Konsensschätzungen für das Gesamtjahr weitgehend mit dem Prognosebereich von 11 bis 12 $ übereinstimmen.
Die treibende Kraft hinter dieser Entwicklung ist Calpine, das allein im ersten Quartal 23 Millionen Megawattstunden mit einem Kapazitätsfaktor von 47,1 % produziert hat, während die Kernkraftwerke von Constellation mit einem Kapazitätsfaktor von 92,3 % arbeiten.
Die Steuergutschrift für die Produktion von Kernkraftwerken (PTC), die mit der Inflation wächst und in die gesamte Flotte eingebettet ist, bietet eine sichtbare Grundlage, die von den meisten Analystenmodellen als strukturell und nicht als zyklisch betrachtet wird.
Der freie Cashflow vor Wachstum der Constellation Energy-Aktie wird für die Jahre 2026 und 2027 zusammen auf 8,4 Mrd. USD prognostiziert und soll in den Jahren 2028 und 2029 auf 11,5 Mrd. USD bis 13 Mrd. USD steigen, was einem Wachstum von etwa 45 % in der Mitte des Zweijahreszeitraums entspricht.
Bei den aktuellen Kursen stufen 13 Analysten die Constellation Energy-Aktie mit "Kaufen" ein, 6 mit "Outperform", 2 mit "Halten" und 1 mit "Verkaufen", so dass insgesamt 22 Analysten die Aktie bewerten.
Das mittlere Kursziel liegt bei $367, was einen Aufwärtstrend von etwa 46% gegenüber dem Schlusskurs vom 8. Juni von $251 bedeutet, während der Höchstkurs von $441 einen Aufwärtstrend von etwa 76% impliziert.
Angesichts der Tatsache, dass die Unternehmensleitung Aktien zu 281 $ und 285 $ zurückgekauft hat und das durchschnittliche Kursziel bei 367 $ liegt, erscheint die Aktie von Constellation Energy mit 251 $ erheblich unterbewertet.
Das Risiko, das der Markt einpreist, ist real: Die PJM-Regulierung ist noch nicht vollständig geklärt, der Zeitplan für den Neustart von Crane hängt weiterhin von der endgültigen Anordnung der FERC ab, und der Ablauf der Sperrfrist für 25 Millionen Calpine-Aktien am 30. Juni stellt ein kurzfristiges Versorgungsrisiko dar, das die Aktie weiter unter Druck setzen könnte.
Constellation Energy Aktie führt NRG und Vistra auf EPS normalisiert jedes Quartal in Sicht
Die Constellation Energy-Aktie verzeichnete im ersten Quartal 2026 ein normalisiertes EPS von 2,74 $ und lag damit vor NRG Energy(NRG) mit 1,73 $ und Vistra(VST) mit 1,46 $ im selben Quartal.
Der Abstand vergrößert sich bei den Zukunftsschätzungen: CEG wird im 3. Quartal 2026 mit 3,67 $ veranschlagt, gegenüber 2,91 $ für NRG und 2,11 $ für Vistra, ein Vorsprung, der den Gewinnzuwachs von Calpine widerspiegelt, während den anderen Unternehmen ein vergleichbarer Katalysator fehlt.
Im ersten Quartal 2027 liegen die geschätzten 2,64 $ von CEG immer noch über den 3,18 $ von Vistra in diesem einen Quartal, dem einzigen Zeitraum, in dem die Schätzung von Vistra die von CEG übertrifft, obwohl die 2,08 $ von NRG hinter beiden zurückbleiben, was die Constellation Energy-Aktie zum konsequenten Gewinnführer in der Vergleichsgruppe macht, mit nur einem Quartal, in dem sie im Vergleich zu VST im sichtbaren Fenster unter Druck steht.
Ist die Constellation Energy-Aktie im Jahr 2026 unterbewertet? Das TIKR-Ziel von $480 sagt Ja
Der Basisfall von TIKR bewertet Constellation Energy bis Dezember 2030 mit rund 480 $, was eine Gesamtrendite von rund 92 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 251 $ oder rund 15 % auf Jahresbasis über einen Zeitraum von etwa 4,6 Jahren bedeutet.
Wenn der Calpine-Zuwachs anhält und die PJM-Regulierungsbehörden innerhalb des vom Management erwarteten Zeitrahmens Klarheit schaffen, entspricht der Mid-Case-Pfad auf ca. 628 $ bis Dezember 2034 einer Gesamtrendite von ca. 151 % bei einem IRR von ca. 11 %.
Wenn der Neustart von Crane die volle Kapazitätsgutschrift nach dem Zeitplan von 2027 erreicht und die Pipeline für die Auftragsvergabe für Rechenzentren sowohl in ERCOT als auch in PJM in großem Umfang realisiert wird, erreicht der High Case bis Dezember 2034 etwa 809 $, was einer IRR von etwa 15 % entspricht.
Wenn die PJM-Klarheit nachlässt und die am 30. Juni verhängte Sperre für an Calpine gebundene Aktien zu Zwangsverkäufen führt, könnte die Constellation Energy-Aktie bis 2026 in einer Schwankungsbreite verharren - aber selbst im unteren Fall erreicht sie bis Dezember 2034 etwa 472 $ bei einem IRR von etwa 8 % und verdoppelt sich von hier an immer noch ungefähr.
Das Risiko ist das Timing, nicht die These.
Ist die Constellation Energy-Aktie im Jahr 2026 ein Kauf?
Mit 251 $ wird die Aktie deutlich unter dem mittleren Kursziel von 367 $ und dem Höchstkurs von 441 $ gehandelt, wobei 19 von 21 Analysten eine Kauf- oder Outperform-Bewertung abgeben.
Die Geschäftsleitung selbst hat Aktien zu 281 bis 285 $ zurückgekauft und damit ihre Überzeugung zum Ausdruck gebracht.
Das primäre kurzfristige Risiko ist der Ablauf der Sperrfrist am 30. Juni für 25 Millionen an Calpine gebundene Aktien, was zu zusätzlichem Verkaufsdruck führen könnte, bevor sich die These vollständig bewahrheitet.
Was ist das Kursziel für die CEG-Aktie?
Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 367 $, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 46 % gegenüber dem Schlusskurs vom 8. Juni 2026 von 251 $ bedeutet.
Der Höchstkurs liegt bei 441 $.
Das mittlere Ziel des TIKR-Modells liegt bei etwa 480 $, realisiert im Dezember 2030, was einer potenziellen Rendite von etwa 92 % über einen Zeitraum von etwa 4,6 Jahren bei einer annualisierten Rate von etwa 15 % entspricht.
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