Wichtige Daten zur Consolidated Edison Aktie
- Entwicklung in der vergangenen Woche: +2%
- 52-Wochen-Spanne: $95 bis $116,2
- Aktueller Kurs: $111,7
Was ist passiert?
Consolidated Edison(ED), ein reguliertes Strom- und Gasversorgungsunternehmen, das New York City beliefert, erhöhte zum 52. Mal in Folge seine jährliche Dividende und prognostizierte gleichzeitig ein fünfjähriges bereinigtes EPS-Wachstum von 6-7 %, ausgehend von einem Mittelwert von 6,10 $, obwohl die Aktie bei 111,68 $ nahe ihrem 52-Wochen-Hoch von 116,23 $ gehandelt wird.
Am 19. Februar meldete Con Edison für das vierte Quartal 2025 Betriebskosten in Höhe von 3,51 Mrd. $(gegenüber 3,16 Mrd. $ im Vorjahr) und Zinsaufwendungen in Höhe von 313 Mio. $ (gegenüber 304 Mio. $), die beiden Kostenfaktoren, die zu dem Quartalsverlust führten.
Auch das bereinigte EPS von Con Edison für das vierte Quartal 2025 von 0,89 $ verfehlte den Konsens der Wall Street von 0,95 $, da die Betriebskosten von 3,16 Mrd. $ im Vorjahr auf 3,51 Mrd. $ stiegen und der Zinsaufwand von 304 Mio. $ auf 313 Mio. $ kletterte.
Der normalisierte Gewinn je Aktie erreichte im Geschäftsjahr 2025 5,70 $ und steigt nach Schätzungen von TIKR auf 6,08 $ im Jahr 2026 und 6,49 $ im Jahr 2027, während die EBITDA-Margen von 31,0 % im Jahr 2025 auf 33,0 % im Jahr 2026 und 35,3 % im Jahr 2027 steigen, was die tarifabhängige Kostendeckung des Unternehmens in einem kapitalintensiven regulierten Versorgungsmodell widerspiegelt.
Unabhängig davon hob Jefferies am 23. Februar sein Kursziel auf 118 $ von 112 $ an und bekräftigte die Einschätzung "Halten", wobei das kürzlich genehmigte Tarifverfahren für Con Edison of New York, ein staatlich regulierter Plan, der die zulässigen Einnahmen und Erträge für drei Jahre festlegt, als Grundlage für die Ertragsstabilität bis 2028 angeführt wurde.
Kirk Andrews, Senior Vice President und CFO, erklärte in der Pressemitteilung vom 19. Februar, dass "der dreijährige Tarifplan eine solide Grundlage bietet und wir erwarten, dass der bereinigte Gewinn pro Aktie in den nächsten fünf Jahren mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 6 bis 7 Prozent wachsen wird, wobei die Mitte unserer Prognose für den bereinigten Gewinn pro Aktie im Jahr 2026 als Ausgangsbasis dient", wobei er die Genehmigung des Tarifplans direkt mit der mehrjährigen Gewinnentwicklung des Unternehmens in Verbindung brachte.
Die am 11. März mit der Bank of America unterzeichnete revolvierende Kreditfazilität in Höhe von 3,5 Mrd. $, die auf 4,0 Mrd. $ verlängert werden kann und bis März 2031 läuft, bietet die nötige Liquidität, um Investitionen in Höhe von insgesamt 24,3 Mrd. $ zwischen 2028 und 2030 zu finanzieren, und positioniert die regulierte Infrastruktur von Con Edison als dauerhafte Anlagemöglichkeit für einkommensorientierte Investoren.
Die Meinung der Wall Street zur ED-Aktie
Die Kostenverfehlung im 4. Quartal hat die strukturelle Geschichte verdeckt: Con Edisons neu genehmigter Tariffall für seine New Yorker Versorgungsbetriebe sichert die Kostendeckung bis 2028, was die Schätzung von TIKR für eine Ausweitung der EBITDA-Margen von 31,0 % im Jahr 2025 auf 35,3 % bis 2027 direkt unterstützt.
Der normalisierte Gewinn pro Aktie steigt von 5,70 $ im Jahr 2025 auf 6,08 $ im Jahr 2026 und 6,49 $ im Jahr 2027, eine Entwicklung, die auf den für 2026 geplanten Investitionen in die regulierte Infrastruktur in Höhe von 6,6 Mrd. $ beruht, wobei die genehmigte Eigenkapitalrendite die Ausgaben direkt in Gewinne umwandelt.
Vierzehn von 16 Analysten, die die ED-Aktie bewerten, geben ein "Hold"-, "Underperform"- oder "Sell"-Rating ab, mit einem mittleren Kursziel von 110,88 $ und einem Median von 111,00 $, was einen Abwärtstrend von etwa 0,7 % gegenüber 111,68 $ bedeutet, was darauf hindeutet, dass die Straße zwar Stabilität einpreist, aber nicht die volle Margenerholung, die der Tariffall ermöglicht.
Die Spanne von 35 $ zwischen dem Tiefstkurs von 95 $ und dem Höchstkurs von 130 $ spiegelt zwei unterschiedliche Ansichten wider: Die Bären verankern das Erschwinglichkeitsrisiko im nächsten Tarifzyklus nach 2028, während die Bullen die vollständige Umsetzung des Kapitalplans von 24,3 Mrd. $ für 2028-2030 einpreisen.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das mittlere Kursziel von TIKR in Höhe von 163,35 $, das eine Gesamtrendite von 46,3 % bei einem IRR von 8,3 % über 4,8 Jahre impliziert, beruht auf einer CAGR von 4,1 % bei den Einnahmen und einer Ausweitung der Nettogewinnspannen von 12,0 % im Jahr 2025 auf 15,2 % im Jahr 2030, was auf den Erholungszyklus der Tarife und die Kreditfazilität in Höhe von 3,5 Mrd. $ zurückzuführen ist, die den Kapitaleinsatz bis März 2031 finanziert.
An der Börse wird ED als Versorger mit stagnierender Rendite bewertet, aber das Modell von TIKR zeigt, dass der normalisierte Nettogewinn von 2,04 Mrd. $ im Jahr 2025 auf 3,12 Mrd. $ im Jahr 2030 steigt, ein absoluter Zuwachs von 53 %, den der Konsenswert von 110,88 $ nicht widerspiegelt.
Die am 11. März unterzeichnete revolvierende Kreditfazilität in Höhe von 3,5 Mrd. $, die auf 4,0 Mrd. $ erweitert werden kann, bietet die Finanzierungsinfrastruktur, die das mittlere Ziel von TIKR von 163,35 $ über das gesamte Kapitaleinsatzfenster bis 2031 realisierbar macht.
Kirk Andrews hat die 6-7% EPS CAGR direkt an den genehmigten Tarifplan geknüpft, eine aufsichtsrechtliche Verpflichtung, die eher als vertragliche Gewinnuntergrenze denn als ambitionierte Richtschnur für ein kapitalintensives Versorgungsunternehmen fungiert.
Das Risiko besteht darin, dass es im nächsten Tarifzyklus nach 2028 nicht gelingt, die Genehmigung für höhere Investitionsausgaben angesichts des Drucks auf die Erschwinglichkeit in New York zu erhalten, was die Ausweitung der EBITDA-Marge, die das TIKR-Ziel von 163,35 $ untermauert, drücken würde.
Die Abrechnung des Forward Sale Agreement, die bis Dezember 2026 erwartet wird, ist die Zahl, auf die man achten sollte: 775,7 Mio. $ Nettoerlöse finanzieren den Kapitalbedarf der Tochtergesellschaften, und die planmäßige Bereitstellung bestätigt, ob die Ausweitung der EBITDA-Marge auf 33,0 % im Jahr 2026 verfolgt wird.
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