Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Coca-Cola (KO) stieg vom 2. Oktober bis zum 2. November um 11,9 % und erreichte ein 52-Wochen-Hoch, da starke Quartalszahlen und die Nachfrage nach defensiven Aktien die Kurse stützten.
- Auch PepsiCo (PEP) legte im gleichen Zeitraum um etwa 12 % zu, obwohl das Unternehmen seine Gewinnprognose für 2026 gesenkt und den Getränke-Vertrag von KFC in den USA an Coca-Cola verloren hatte.
- Coca-Cola meldete im dritten Quartal ein vergleichbares EPS-Wachstum von 11 % auf 0,91 $, was die Schätzung von 0,88 $ übertraf, und erhöhte seine Prognose für das vergleichbare EPS-Wachstum im Gesamtjahr auf mindestens 11 %.
- Bei einem KGV von 27,1 auf Basis der Schätzungen und einem durchschnittlichen Analystenzielkurs von etwa 98 $ erscheint Coca-Cola nach dem Rally fair bis leicht überbewertet.
Was ist passiert?
Die Aktie von Coca-Cola (KO) stieg im Monat bis zum 2. November um 11,9 %, von 85,65 $ auf 95,83 $, und erreichte ein 52-Wochen-Hoch, da Anleger bei Schwäche im Technologiesektor Konsumgüteraktien bevorzugten.
Der Aufschwung folgte auf den Quartalsbericht von Coca-Cola am 27. Oktober, als das vergleichbare EPS um 11 % auf 0,91 $ stieg und damit die Schätzung von 0,88 $ übertraf. Der Umsatz wuchs um 7 % auf 13,4 Mrd. $, während das weltweite Absatzvolumen in Einheiten um 5 % stieg, gestützt durch Indien, China, Mexiko und Brasilien.
Die Preis-/Mischkomponente stieg um 1 %, was darauf hindeutet, dass ein höherer Getränkekonsum das Wachstum stützte, ohne sich stark auf zusätzliche Preiserhöhungen zu verlassen.
CEO Henrique Braun hob während der Konferenz zum Quartalsbericht die Erschwinglichkeitsstrategie des Unternehmens hervor und erklärte: "Erschwinglichkeit funktioniert."
Das Management erhöhte seine Prognose für 2026 zum dritten Mal und erwartet nun ein vergleichbares EPS-Wachstum von mindestens 11 %, ein organisches Umsatzwachstum von mindestens 5 % und einen Free Cash Flow von mindestens 13 Mrd. $, gegenüber der vorherigen Prognose von 12,4 Mrd. $.
Trotz des besseren als erwarteten Ergebnisses fielen die Coca-Cola-Aktien am 27. Oktober um 1,6 %, was darauf hindeutet, dass Anleger einen Großteil der Verbesserung bereits eingepreist hatten. Die aktualisierte Prognose des Managements für das vergleichbare EPS implizierte ein Minimum von etwa 3,33 $, verglichen mit der Erwartung der Analysten vor dem Bericht von 3,31 $.
Die Konsensschätzungen von TIKR vom 30. Oktober prognostizierten ein normalisiertes EPS von 3,34 $ für 2026, 3,53 $ für 2027 und 3,79 $ für 2028, was ein jährliches Wachstum von etwa 6,5 % zwischen 2026 und 2028 impliziert.
Ein weiterer Wachstumskatalysator trat auf, als KFC Pläne ankündigte, etwa 3.718 US-Restaurants bis zum Frühjahr 2027 von PepsiCo- auf Coca-Cola-Getränke umzustellen.
Die Vereinbarung stärkt die Präsenz von Coca-Cola im Außer-Haus-Markt, während PepsiCo mit einer schwächeren Nachfrage nach Getränken im Inland konfrontiert ist.
Laut den Q3-Ergebnissen von PepsiCo sank das Getränkevolumen in Nordamerika um 2 %, während das Management seine Prognose für das Kern-EPS-Wachstum 2026 auf 2,5 %-3,5 % gegenüber der vorherigen Untergrenze von 5 %-7 % senkte.
PepsiCo behielt jedoch seine größere Getränkepartnerschaft mit Taco Bell bis 2036, und der vergleichbare Aktienanstieg deutet darauf hin, dass eine breitere Anlegernachfrage nach Konsumgüteraktien ebenfalls zu den Gewinnen von Coca-Cola beitrug.
Ist die Coca-Cola-Aktie unter- oder überbewertet?
Coca-Cola erscheint nach dem Rally fair bis leicht überbewertet, wobei sich verbesserte Gewinnerwartungen bereits in seiner Premium-Bewertung widerspiegeln.
Mit einem KGV von 27,1 auf Basis der Schätzungen am 30. Oktober handelte Coca-Cola über seinem Fünfjahresdurchschnitt von 23,4 und nahe seinem Fünfjahreshoch von 28,1, was auf begrenzten Spielraum für eine weitere Multiplikatorexpansion hindeutet.
Der durchschnittliche Kursziel von Wall Street von 97,75 $ implizierte eine Aufwärtspotenzial von etwa 2 % gegenüber dem Schlusskurs vom 2. November von 95,83 $, obwohl Analysten ihre Erwartungen nach dem Bericht angehoben hatten.
In den nächsten 12 Monaten wird die Performance von Coca-Cola von einer anhaltenden Getränkenachfrage, Volumenwachstum und dem KFC-Wechsel abhängen. Allerdings könnten Entlagerungen im vierten Quartal und sechs weniger Verkaufstage kurzfristigen Druck erzeugen, während der geplante Verkauf von Coca-Cola Beverages Africa voraussichtlich einen Faktor von etwa 8 % zu Lasten der vergleichbaren Nettoumsätze im Jahr 2027 darstellen wird, vorausgesetzt, die Transaktion wird wie geplant abgeschlossen.
Laut der regulatorischen Einreichung von Coca-Cola für das dritte Quartal sieht sich das Unternehmen mit Unsicherheiten aus seinem laufenden Steuerstreit mit dem IRS konfrontiert, wobei bereits etwa 6 Mrd. $ hinterlegt wurden und potenziell weitere 14 Mrd. $ an Steuern und Zinsen für die Jahre 2010 bis 2025 drohen, falls sein Einspruch letztlich scheitert.
Da die Gewinne voraussichtlich um etwa 6 %-7 % pro Jahr bis 2028 wachsen werden, lässt die Premium-Bewertung von Coca-Cola nur begrenzten Spielraum für Enttäuschungen. Ein Rücksetzer oder eine stärkere als erwartete Prognose für 2027 könnte einen attraktiveren Einstiegspunkt bieten.
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