Die wichtigsten Punkte
- Cloudflare fiel heute um 8 %, vor seinem Quartalsbericht für das dritte Quartal, da der KI-Abschwung, der auf den Sieg der Demokraten im Kongress folgte, auf Softwareaktien übergriff.
- Der Wahlkampf zielte auf KI-Rechenzentren ab, und Cloudflares Geschäft hängt nicht direkt stark von ihnen ab.
- Cloudflare gab für dieses Quartal eine Prognose von 31 % Umsatzwachstum ab und hat in jedem der letzten drei Quartale die obere Grenze seiner Prognose übertroffen.
- Die Aktie wird immer noch mit einem hohen Kursmultiplikator gehandelt, daher müssen die Zahlen heute Abend standhalten.
Cloudflare (NET) verlor heute 8 %, vor seinem Quartalsbericht für das dritte Quartal, da der KI-Abschwung, der Chipaktien unter Druck setzte, auf die Softwarebranche übergriff.
Die Demokraten gewannen die Kontrolle über beide Kammern des Kongresses nach einem Wahlkampf, in dem Kandidaten beider Parteien KI-Rechenzentren ins Visier nahmen.
Wie Jared Blikre von Yahoo Finance es ausdrückte: "Die Aktien, die das beste Jahr hatten, sind jetzt diejenigen, die am meisten zu verlieren haben." Cloudflare war 2026 stark gestiegen und steht vor seinem schlechtesten Tag seit Mai.
Der Kongress ist hier die falsche Sorge
Cloudflares Verbindung zu KI-Rechenzentren ist größtenteils indirekt. Die Regel von CEO Matthew Prince lautet, "hinter der Nachfrage zu investieren", also Server zu seinem Netzwerk hinzuzufügen, nachdem Kunden aufgetaucht sind. Und sein CFO sagte letztes Jahr, dass kein KI-nativer Kunde mehr als 2 % des Umsatzes ausmachte.
Okta (OKTA), das ohne eigene Neuigkeiten um 11 % fiel, zeigt, dass die gesamte Gruppe verkauft wird. Es prognostizierte für dieses Quartal ein Umsatzwachstum von 10 %, ein Drittel von Cloudflares Tempo, und fiel genauso stark. Wenn es in einigen Wochen berichtet, sollte man darauf achten, ob seine aktuellen noch nicht erfüllten Leistungsverpflichtungen um die prognostizierten 11-12 % wachsen.
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Cloudflare braucht einen weiteren starken Überschuss
Cloudflare prognostizierte für das dritte Quartal einen Umsatz von 736 Millionen bis 737 Millionen US-Dollar und hat in jedem der letzten drei Quartale die Obergrenze seiner Spanne um 3 % bis 5 % übertroffen. Analysten erwarten ein jährliches Wachstum von fast 30 % bis 2028:
Cloudflares non-GAAP-Bruttomarge lag im zweiten Quartal bei 73,1 %, gegenüber 76,3 % vor einem Jahr, da seine schnell wachsenden Entwicklerprodukte niedrigere Margen aufweisen. Das letzte Mal, als die Aktie so stark fiel, im Mai, verlor sie etwa 24 %, nachdem sie eine Bruttomarge von 72,8 % für das erste Quartal gemeldet hatte.
Bei diesem Kurs ist wenig Spielraum für eine Enttäuschung. Cloudflare wurde am Schlusskurs von Montag mit dem 179-fachen des zukünftigen Gewinns gehandelt, über seinem Durchschnitt von 173-fach seit Mitte 2023 zum Quartalsende. Nach dem heutigen Rückgang liegt es in der Nähe dieses Durchschnitts, was immer noch viel ist.
Analysten sehen immer noch Aufwärtspotenzial, mit einem Konsens-Kursziel von 345 $ am Montag, etwa 30 % über dem Schlusskurs dieses Tages:
So wie ich es sehe, fällt Cloudflare heute, weil es einer der KI-Gewinner dieses Jahres war. Ein weiterer Überschuss von 3 % oder mehr heute Abend, bei einer Bruttomarge nahe 73 %, würde diesen Rückgang wie eine Überreaktion aussehen lassen. Natürlich könnten Cloudflares KI-Kunden auch zurückstecken, wenn die Gesetzgeber KI-Ausgaben allgemein einschränken.
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