Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Cerebras fiel innerhalb einer Woche um 18 %, da KI-Aktien nach Oracles Kapitalerhöhung um 20 Mrd. USD und erneut nach den Zwischenwahlen unter Druck gerieten.
- Cerebras selbst gab keine eigenen Ankündigungen bekannt, und CoreWeave und Oracle fielen aufgrund derselben KI-Bedenken.
- Analysten erwarten, dass der Umsatz im nächsten Jahr mehr als das Dreifache erreichen wird, und das Kurs-Umsatz-Verhältnis der Aktie ist weit von seinem Höchststand im Juni entfernt.
- Der Bericht für das dritte Quartal und das Ende der IPO-Sperrfrist liegen zeitlich nah beieinander, daher macht es mehr Sinn, auf die Zahlen zu warten.
Cerebras Systems (CBRS) ist in der vergangenen Woche um 18 % gefallen, ohne dass es eigene Neuigkeiten gab. Die KI-Aktien wurden zweimal verkauft, wobei auch CoreWeave (CRWV) und Oracle (ORCL), sein neuester Cloud-Partner, mit nachgaben.
Oracles Rechnung über 20 Mrd. USD traf seine Partner
Oracle vereinbarte am 27. Oktober, die Inferenz von Cerebras auf seiner Cloud anzubieten. Vor der Eröffnung am Montag reichte Oracle einen Antrag auf Kapitalerhöhung um 20 Mrd. USD in Aktien und Anleihen für seinen KI-Ausbau ein. KI-Infrastrukturaktien rutschten ab, und Oracle fiel im Laufe der Woche um 11 %. UBS senkte sein Kursziel an diesem Morgen von 330 auf 250 USD, behielt aber eine Kaufempfehlung bei, sodass die Herabsetzung den Rückgang nicht erklärt. Derzeit ist der Deal eher eine Belastung als eine Hilfe. Er ist zu neu, um sich im Umsatz widerzuspiegeln, doch die Aktie wird bereits danach bewertet, wie Oracle seine Rechenzentren finanziert.
Der Kursrutsch am Donnerstag traf alle Rechenzentren-Aktien
Am Donnerstag sanken Chip- und KI-Aktien aufgrund von Befürchtungen, dass der Sieg der Demokraten bei den Zwischenwahlen die KI-Regulierung verschärfen und den Bau neuer Rechenzentren verlangsamen könnte. Der Nasdaq Composite fiel um 6 % und der Philadelphia Semiconductor Index um 12 %. Das Wachstum von CoreWeave hängt ebenso wie das von Cerebras von neuen Rechenzentren ab, und es ist in der vergangenen Woche um 16 % gefallen. Ende Juni belief sich sein Auftragsbestand auf etwa 104 Mrd. USD. Sein nächster Bericht wird zeigen, ob sich diese Befürchtungen auf die Kundenaufträge auswirken.
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Zuerst kommen der Bericht und die Sperrfrist
Analysten erwarten für dieses Jahr einen Umsatz von 890 Mio. USD, dann 2,96 Mrd. USD im Jahr 2027 und 7,54 Mrd. USD im Jahr 2028.
Und die Aktie ist auf Basis dieser Schätzungen weitaus günstiger als nach ihrem Börsengang im Mai.
Mit dem 13-fachen des erwarteten Umsatzes (Stand Donnerstag) notiert sie deutlich unter ihrem Durchschnitt von 36-fach seit dem Börsengang und dem Höchststand von 63-fach im Juni. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt immer noch bei 275 USD, etwa das Dreifache des Schlusskurses vom Freitag.
Zwei Risiken lasten weiterhin auf der Aktie. Culper Research kündigte am 28. Oktober einen Short an und behauptete, "$CBRS-Wafer würden nach nur ~2 Jahren ausfallen." Die IPO-Sperrfrist für die Aktien früherer Anteilseigner endet ebenfalls bald. Gemäß dem 10-Q von Cerebras endet sie zwei Handelstage nach dem Bericht für das dritte Quartal am 12. November oder früher nach Ablauf der 180-Tage-Frist. Diese Marke fällt Anfang nächster Woche, vor dem Bericht.
Ich würde auf den Bericht warten. Freigegebene Aktien könnten die Aktie zunächst weiter nach unten drücken, und Cerebras muss zeigen, dass es auf Kurs für die 2,96 Mrd. USD im nächsten Jahr ist. Natürlich, wenn das Quartal stark ausfällt und Oracle-Aufträge langsam sichtbar werden, könnte die Aktie nicht mehr lange so günstig bleiben.
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