Wichtigste Erkenntnisse
- Die Aktie von Carpenter Technology fiel heute um 22 %, nachdem der Umsatz im ersten Quartal von 798,2 Millionen US-Dollar etwa 4 % unter der Konsensschätzung lag, obwohl der Gewinn pro Aktie (EPS) von 3,25 US-Dollar diese übertraf.
- Das Betriebsergebnis erreichte mit 196,4 Millionen US-Dollar einen Rekord für ein erstes Quartal, ein Plus von 28 %, und das Management hielt an seiner Gewinnprognose für das Gesamtjahr fest.
- Der Verkaufsdruck scheint größer als die Verfehlung zu sein, aber Carpenter gab für das zweite Quartal eine flache Prognose ab, sodass die zweite Jahreshälfte deutlich stärker ausfallen muss.
- TTM Technologies, Lam Research und Nokia brachen heute ebenfalls ein, obwohl sie die Schätzungen übertrafen, und Forgent Power Solutions fiel, nachdem bekannt wurde, dass sein CFO das Unternehmen verlässt.
Carpenter Technology (CRS) hat gerade ein Rekord-Betriebsergebnis im ersten Quartal veröffentlicht, und trotzdem sank die Aktie heute um 22 %.
CEO Tony Thene sagte, Carpenter habe im Ergebnis vor Börsenbeginn "ein weiteres starkes Quartal geliefert". Die Anleger schauten stattdessen auf die Umsatzlinie.
Eine kleine Verfehlung, eine große Reaktion
Für das am 30. September abgeschlossene Quartal:
- Umsatz von 798,2 Millionen US-Dollar, ein Plus von 8,8 % gegenüber dem Vorjahr, aber etwa 4 % unter der Konsensschätzung von 830,7 Millionen US-Dollar
- Gewinn pro Aktie (EPS) von 3,25 US-Dollar, über der Konsensschätzung von 3,03 US-Dollar
- Betriebsergebnis von 196,4 Millionen US-Dollar, ein Plus von 28 %
Zieht man die Zuschläge ab, die Rohstoffkosten an die Kunden weitergeben, wuchs der Umsatz nur um 5,3 %. Er fiel auch um 44,9 Millionen US-Dollar gegenüber dem vierten Quartal. Thene sagte im Telefonat, das Quartal sei im Wesentlichen im Einklang mit der Prognose gewesen, und das Defizit könne auf eine einzige Lieferung zurückzuführen sein, die sich über das Quartalsende hinaus verzögert habe.
Das Betriebsergebnis lag auch nahe am unteren Ende der Spanne von 195 Millionen bis 200 Millionen US-Dollar, die Carpenter im Juli prognostiziert hatte. Für das zweite Quartal erwartet das Unternehmen 192 Millionen bis 197 Millionen US-Dollar.
Die Margen leisten die Hauptarbeit
Preisgestaltung und eine hochwertigere Produktmischung treiben die Margen von Carpenter weiter nach oben...
Das erste Quartal lag mit fast 25 % noch höher.
Die Wall Street erwartet auch, dass das Umsatzwachstum an Fahrt aufnimmt...
Das entspricht einem Wachstum von etwa 12 % in diesem Geschäftsjahr, gegenüber 8,8 % im ersten Quartal. Zum Schlusskurs vom Mittwoch zahlten Anleger das 27-fache des erwarteten Gewinns für dieses Wachstum. Der heutige Rückgang bringt es näher an das 21-fache.
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Im Einklang reicht heute nicht aus
Carpenter hatte Gesellschaft. TTM Technologies (TTMI) brach [um 28 %] ein, obwohl es die Schätzungen übertraf und einen Rekordumsatz von plus 60 % verzeichnete, weil seine Prognose für das vierte Quartal nur den Schätzungen entsprach. Lam Research (LRCX) fiel [um 10 %] nach einem Rekordquartal, weil seine Prognose für das Dezember-Quartal nur etwa im Einklang lag. Nokia (NOK) fiel [um 11 %], da sein Umsatz-Überschuss mit einer unveränderten Prognose für das Gesamtjahr und schwächeren Cashflow-Erwartungen einherging. Und Forgent Power Solutions (FPS) verlor [24 %], nachdem bekannt wurde, dass sein CFO zurücktritt.
Der Verkaufsdruck scheint größer als die Verfehlung
Carpenter hielt an seiner Prognose für das Betriebsergebnis im Geschäftsjahr 2027 von 850 Millionen bis 880 Millionen US-Dollar fest, ein Plus von 21 % bis 25 %. Thene sagte den Analysten im Telefonat auch: "Meine Einschätzung der Nachfrage ist stärker als vor einem Quartal."
Meine Einschätzung: Eine Umsatzverfehlung von etwa 4 % rechtfertigt keinen Rückgang von [22 %], wenn sich die Gewinnprognose nicht verändert hat.
Natürlich muss Carpenter, da für das zweite Quartal eine flache Entwicklung prognostiziert wird, in der zweiten Jahreshälfte deutlich stärker abschneiden, um diese Prognose zu erreichen. Sein nächster Bericht Anfang nächsten Jahres ist der erste Prüfstein.
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