Wichtigste Erkenntnisse
- Die Aktie von Campbell stieg in der Woche bis zum 4. November um 13 %, wobei der größte Sprung erfolgte, nachdem der Quartalsbericht von Kraft Heinz an diesem Tag die Aktien von Lebensmittelherstellern beflügelt hatte.
- Campbell selbst hatte keine eigenen Neuigkeiten, und seine Prognosen sehen für das Geschäftsjahr 2027 weiterhin niedrigere Umsätze und Gewinne vor.
- Die Aktie notiert über dem durchschnittlichen Analystenziel von etwa 21 $, sodass das Argument für Gewinnmitnahmen stärker erscheint als das für weitere Käufe.
Campbell’s (CPB) ist in der Woche bis zum 4. November um 13 % gestiegen, während der S&P 500 um 0,7 % nachgab.
Der Suppenhersteller hatte keine eigenen Neuigkeiten. Fast die Hälfte des Gewinns kam am 4. November zustande, als die Aktie um 5,9 % stieg und damit deutlich vor dem S&P 500 (+1,6 %) lag, nachdem Kraft Heinz (KHC) Quartalszahlen veröffentlicht hatte, die den gesamten Sektor der verpackten Lebensmittel beflügelten.
Kraft Heinz leistete die Schwerarbeit
Kraft Heinz erhöhte die Untergrenze seiner Prognose für den organischen Umsatz 2026, und CEO Steve Cahillane sagte im Telefonat, dass Preissteigerungen 2027 wahrscheinlich seien. Das war genau das, was die Branche hören wollte, und Conagra, General Mills und Smucker stiegen mit.
Campbell’s erhöht bereits die Preise
Campbell’s legte seinen eigenen Plan am 3. September vor. Das Unternehmen prognostizierte für das Geschäftsjahr 2027 einen Rückgang des organischen Umsatzes um 2 % bis 4 % und ein bereinigtes EPS von 1,65 $ bis 1,80 $. Außerdem kürzte es die vierteljährliche Dividende um 36 % auf 0,25 $, um die Schulden aus dem Rao’s-Deal schneller abzubauen.
In vorbereiteten Bemerkungen für das Telefonat am 3. September sagte CEO Mick Beekhuizen, er erwarte „ein weiteres Jahr mit erhöhter Inflation, die weiterhin die Margen belasten wird, insbesondere in der ersten Jahreshälfte.“ Die Antwort des Managements sind selektive, rohstoffgetriebene Preiserhöhungen plus Kosteneinsparungen. Es erwartet, dass Umsatz und Gewinn im ersten Quartal stärker fallen als der Bereich für das Gesamtjahr impliziert, wobei Preissetzung, Produktivität und Einsparungen im Laufe des Jahres zunehmen und die Margen stützen sollen.
Analysten erwarten, dass das normalisierte EPS in diesem Geschäftsjahr auf 1,70 $ von 2,17 $ fallen und sich dann im Geschäftsjahr 2028 auf 1,84 $ erholen wird:
Das liegt in der unteren Hälfte des Bereichs von Campbell. Die Preistalk von Kraft Heinz ändert nichts an der eigenen Aussicht von Campbell, daher könnten die Schätzungen sich kaum bewegen, bevor Campbell wieder berichtet.
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Wall Street glaubt dem Aufschwung nicht
Zwanzig Analysten verfolgen Campbell’s, und ihr durchschnittliches Kursziel von etwa 21 $ liegt nun unter dem Schlusskurs der Aktie von 23,26 $ am 4. November. Alexia Burland Howard von Bernstein behielt ihre Verkaufsempfehlung und ihr Kursziel von 18 $ am 21. Oktober bei.
Campbell’s notierte am 2. November mit einem KGV (Forward) von 13, etwas unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 14:
Nach dem Sprung am 4. November liegt es nahe an diesem Durchschnitt. Das ist ein voller Preis für Gewinne, die immer noch schrumpfen.
Das Argument für Gewinnmitnahmen erscheint stärker als das für weitere Käufe. Die Rally kam durch den Bericht eines Konkurrenten zustande, und die eigenen Prognosen von Campbell deuten weiterhin auf niedrigere Gewinne in diesem Jahr hin. Wenn seine Preiserhöhungen greifen, könnte das Geschäftsjahr 2028 die von Analysten erwartete Gewinnerholung bringen, und das heutige KGV würde günstig aussehen.
Der Bericht für das erste Quartal, der für Anfang Dezember erwartet wird, wird zeigen, ob diese Preissetzung ankommt. Wenn der Umsatz standhält und die Aussicht intakt bleibt, würde die Aktie einen weiteren Blick verdienen.
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