Die wichtigsten Punkte
- Broadcom meldete im dritten Geschäftsquartal einen Rekord-Freien Cashflow von 13,7 Mrd. USD, was 46 % des Umsatzes entspricht, so CFO Amie O'Toole. Der Umsatz mit KI-Halbleitern stieg im Jahresvergleich um 221 % auf 16,7 Mrd. USD.
- Die vierteljährliche Dividende blieb bei 0,65 USD je Aktie und damit unverändert gegenüber dem Vorquartal.
- Die Ausschüttungsquote fiel in diesem Quartal auf 23,71 %, während die Dividendenrendite auf 0,84 % sank. Beide Werte liegen deutlich unter ihren jeweiligen Zweijahresdurchschnitten.
- Das mittlere Szenario des TIKR-Modells ergibt einen Kurszielpreis für Broadcom-Aktien von 1.134 USD je Aktie, was einer Gesamtrendite von 229 % entspricht, die sich auf 33 % pro Jahr annualisiert.
Broadcoms Freier Cashflow erreicht einen Rekord von 13,7 Mrd. USD, während die Dividende kaum wächst
Broadcom (AVGO) schloss sein drittes Geschäftsquartal 2026 mit Zahlen ab, die seine Dividendenkommentare in den Schatten stellen. Der konsolidierte Umsatz erreichte einen Rekord von 29,6 Mrd. USD, ein Plus von 86 % im Jahresvergleich. Der Umsatz mit KI-Halbleitern allein wuchs um 221 % im Jahresvergleich auf 16,7 Mrd. USD.
Das Betriebsergebnis erreichte einen Rekord von 20,1 Mrd. USD, ein Plus von 92 % gegenüber dem Vorjahr, wobei die Betriebsmarge auf 67,9 % stieg. Der Freie Cashflow erreichte einen Rekord von 13,7 Mrd. USD, was 46 % des Umsatzes entspricht, wie CFO Amie O'Toole den Analysten mitteilte.
Im Rahmen dieses Kapitalallokations-Updates sagte O'Toole, Broadcom habe im Quartal 3,1 Mrd. USD in bar an die Aktionäre als Dividenden ausgezahlt, basierend auf einer vierteljährlichen Dividende von 0,65 USD je Aktie. Das Unternehmen tilgte im Quartal außerdem 5,6 Mrd. USD langfristige Schulden und beglich nach Quartalsende weitere 1,5 Mrd. USD Senior Notes.
Die liquiden Mittel in der Bilanz stiegen auf 24 Mrd. USD, ein Anstieg von 4,3 Mrd. USD gegenüber 19,6 Mrd. USD im Vorquartal, obwohl Broadcom frisches Kapital für die Finanzierung von KI-Infrastruktur für seine größten Kunden bereitstellte.
Hock Tan prognostizierte für das Geschäftsjahr 2026 einen KI-Umsatz von 58 Mrd. USD und sagte, diese Zahl sei auf dem Weg, sich im Geschäftsjahr 2027 auf etwa 115 Mrd. USD und im Geschäftsjahr 2028 erneut auf 230 Mrd. USD zu verdoppeln. "Wir sind sehr gut aufgestellt, im Geschäftsjahr 2028 mehr als 30 USD Gewinn je Aktie zu übertreffen", sagte Tan Analysten im Q3 2026 Earnings Call und verknüpfte den KI-Ausbau direkt mit der künftigen Ertragskraft.
Nichts an diesem KI-Ausbau änderte die Dividende in diesem Quartal. Die Ausschüttung blieb auf dem Niveau des Vorquartals, obwohl der Freie Cashflow einen neuen Rekord aufstellte, sodass deutlich mehr Geld hinter jedem ausgeschütteten Dollar von Broadcom steht.
Die Ausschüttungsquote von Broadcom-Aktien schwankt stark, während die Dividendenrendite weiter fällt
Die vierteljährliche Dividende von AVGO-Aktien liegt nun bei 0,65 USD je Aktie und ist seit vier Quartalen unverändert, nachdem sie von 0,59 USD erhöht wurde, wo sie ebenfalls vier Quartale lang gehalten hatte. Diese Form – ein Schritt nach oben, dann Halten – deutet eher auf eine jährliche als auf eine vierteljährliche Dividendenüberprüfung hin.
Die Ausschüttungsquote von Broadcom hat sich in den letzten zwei Jahren stark bewegt: von einem Höchststand von 67,29 % auf ein Tief von 32,84 %, dann auf 41,99 % und zuletzt wieder auf 23,71 %. Eine Ausschüttungsquote, die sich von Quartal zu Quartal so stark bewegt, sagt mehr über die Volatilität der Erträge als über die Dividendenpolitik aus, da sich die Ausschüttung je Aktie selbst kaum verändert hat.
Die Dividendenrendite für die nächsten zwölf Monate (NTM) liegt bei 0,84 %, nahe ihrem Zweijahrestief von 0,56 % und deutlich unter ihrem Höchststand von 2,40 % und dem Zweijahresdurchschnitt von 1,20 %. Bei unter 1 % ist die Rendite zu gering, um für jemanden der Grund zu sein, Broadcom-Aktien zu kaufen. Die Investmentthese beruht daher auf Kursgewinnen und dem Wachstumspfad der Dividende, nicht auf laufenden Erträgen.
Wird sich die Ausschüttungsquote eher ihrem Boden von 23,71 % oder ihrer Obergrenze von 67,29 % annähern, während die durch KI getriebene Umsatzmischung die Bruttomarge weiterhin beeinflusst?
TIKRs Kursziel von 1.134 USD sieht für Broadcom-Aktien ein Aufwärtspotenzial von 229 % bis 2030
Das mittlere Szenario des TIKR-Modells ergibt ein Kursziel von 1.134 USD für Broadcom-Aktien bis 2030, was einer Gesamtrendite von 229 % gegenüber dem heutigen Kurs von 345 USD entspricht, die sich auf 33 % pro Jahr annualisiert.
Eine annualisierte Rate von 33 % platziert Broadcom-Aktien unter TIKRs Wachstumswerte mit der höchsten Überzeugungskraft, ein Renditeprofil, das fast vollständig auf Kursgewinnen und nicht auf Erträgen aufbaut.
Die These, 1.134 USD zu erreichen, stützt sich auf den KI-Ausbau, den das Management im Call detailliert beschrieb: KI-Umsatz für das Geschäftsjahr 2026 auf 58 Mrd. USD prognostiziert, Verdopplung auf 115 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2027 und 230 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2028, begleitet von einem Rekord-Freien Cashflow von 13,7 Mrd. USD im Quartal.
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