Die wichtigsten Punkte
- Broadcom verzeichnete im dritten Geschäftsquartal einen Rekord-Freien Cashflow von 13,7 Mrd. USD, was 46 % des Umsatzes entspricht, so CFO Amie O'Toole, während der Umsatz mit KI-Halbleitern um 221 % im Jahresvergleich auf 16,7 Mrd. USD stieg.
- Die vierteljährliche Dividende blieb bei 0,65 USD je Aktie, unverändert gegenüber dem Vorquartal.
- Die Ausschüttungsquote fiel in diesem Quartal auf 23,71 %, während die Dividendenrendite auf 0,84 % sank – beide Werte liegen deutlich unter ihren jeweiligen Zweijahresdurchschnitten.
- Das Basisszenario-Modell von TIKR setzt den Kurszielwert für Broadcom-Aktien bei 1.134 USD je Aktie an, was einer Gesamtrendite von 229 % entspricht, die sich auf 33 % pro Jahr annualisiert.
Broadcoms Freier Cashflow erreicht einen Rekord von 13,7 Mrd. USD, während die Dividende kaum wächst
Broadcom (AVGO) schloss sein drittes Geschäftsquartal 2026 mit Zahlen ab, die seine Dividendenkommentare in den Schatten stellen. Der konsolidierte Umsatz erreichte einen Rekord von 29,6 Mrd. USD, ein Plus von 86 % im Jahresvergleich, und der Umsatz mit KI-Halbleitern allein stieg um 221 % im Jahresvergleich auf 16,7 Mrd. USD.
Das Betriebsergebnis erreichte einen Rekord von 20,1 Mrd. USD, ein Plus von 92 % gegenüber dem Vorjahr, wobei die Betriebsgewinnmarge auf 67,9 % stieg. Der Freie Cashflow erreichte einen Rekord von 13,7 Mrd. USD, was 46 % des Umsatzes entspricht, wie CFO Amie O'Toole den Analysten mitteilte.
Im Rahmen dieses Kapitalallokations-Updates sagte O'Toole, Broadcom habe im Quartal 3,1 Mrd. USD an Bardividenden an die Aktionäre ausgezahlt, basierend auf einer vierteljährlichen Dividende von 0,65 USD je Aktie. Das Unternehmen tilgte im Quartal außerdem 5,6 Mrd. USD langfristiger Schulden und beglich nach Quartalsende weitere 1,5 Mrd. USD an Senior Notes.
Die liquiden Mittel in der Bilanz stiegen auf 24 Mrd. USD, ein sequenzieller Anstieg von 4,3 Mrd. USD gegenüber 19,6 Mrd. USD, obwohl Broadcom frisches Kapital für die Finanzierung der KI-Infrastruktur für seine größten Kunden bereitstellte.
Hock Tan prognostizierte für das Geschäftsjahr 2026 einen KI-Umsatz von 58 Mrd. USD und sagte, diese Zahl sei auf dem Weg, sich im Geschäftsjahr 2027 erneut auf etwa 115 Mrd. USD zu verdoppeln und dann im Geschäftsjahr 2028 erneut auf 230 Mrd. USD. "Wir sind sehr gut aufgestellt, im Geschäftsjahr 2028 mehr als 30 USD Gewinn je Aktie zu übertreffen", sagte Tan den Analysten im Q3 2026 Earnings Call und verknüpfte den KI-Ausbau direkt mit der zukünftigen Ertragskraft.
Nichts von diesem KI-Ausbau änderte die Dividende in diesem Quartal. Die Ausschüttung blieb auf dem Niveau des Vorquartals, obwohl der Freie Cashflow einen neuen Rekord aufstellte, sodass deutlich mehr Geld hinter jedem Dollar steht, den Broadcom ausschüttet.
Die Ausschüttungsquote von Broadcom-Aktien schwankt stark, während die Dividendenrendite weiter fällt
Die vierteljährliche Dividende von AVGO-Aktien liegt nun bei 0,65 USD je Aktie, unverändert für vier aufeinanderfolgende Quartale, nachdem sie von 0,59 USD erhöht wurde, wo sie ebenfalls vier Quartale lang gehalten wurde. Diese Form – eine Erhöhung und dann Halten – deutet eher auf eine jährliche Dividendenüberprüfung als auf eine vierteljährliche hin.
Die Ausschüttungsquote von Broadcom ist in den letzten zwei Jahren stark geschwungen, von einem Höchststand von 67,29 % auf ein Tief von 32,84 %, dann auf 41,99 % und zuletzt wieder auf 23,71 %. Eine Ausschüttungsquote, die sich von Quartal zu Quartal so stark bewegt, sagt mehr über die Gewinnvolatilität aus als über die Dividendenpolitik, da sich die Ausschüttung je Aktie selbst kaum verändert hat.
Die Dividendenrendite für die nächsten zwölf Monate (NTM) liegt bei 0,84 %, nahe ihrem Zweijahrestief von 0,56 % und deutlich unter ihrem Höchststand von 2,40 % und ihrem Zweijahresdurchschnitt von 1,20 %. Bei unter 1 % ist die Rendite zu gering, um der Grund für einen Kauf von Broadcom-Aktien zu sein, sodass die Investmentthese auf Kursgewinnen und dem Wachstumspfad der Dividende basiert und nicht auf laufenden Erträgen.
Siedelt sich die Ausschüttungsquote näher an ihrem Tief von 23,71 % oder ihrem Höchststand von 67,29 % an, während die durch KI getriebene Umsatzmischung die Bruttomarge weiterhin beeinflusst?
Das Kursziel von TIKR bei 1.134 USD sieht für Broadcom-Aktien ein Aufwärtspotenzial von 229 % bis 2030
Das Basisszenario-Modell von TIKR setzt für Broadcom-Aktien bis 2030 ein Kursziel von 1.134 USD an, was einer Gesamtrendite von 229 % gegenüber dem heutigen Kurs von 345 USD entspricht, die sich auf 33 % pro Jahr annualisiert.
Eine annualisierte Rate von 33 % platziert Broadcom-Aktien unter den Wachstumswerten mit der höchsten Überzeugung von TIKR, ein Renditeprofil, das fast vollständig auf Kursgewinnen und nicht auf Erträgen aufbaut.
Die Argumentation für die Erreichung von 1.134 USD stützt sich auf den KI-Ausbau, den das Management im Call detailliert beschrieb: Für das Geschäftsjahr 2026 wird ein KI-Umsatz von 58 Mrd. USD prognostiziert, der sich im Geschäftsjahr 2027 auf 115 Mrd. USD und im Geschäftsjahr 2028 auf 230 Mrd. USD verdoppelt, begleitet von einem Rekord-Freien Cashflow von 13,7 Mrd. USD im Quartal.
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