Die wichtigsten Punkte
- Verizon fiel am 9. Oktober um 9 %, nachdem SpaceX zugestimmt hatte, landesweites drahtloses Frequenzspektrum zu kaufen, und bietet nun eine Dividendenrendite von 6,1 % gegenüber 5,7 % bei Pfizer.
- Die Dividenden von Verizon beanspruchten 52 % seines freien Cashflows in den zwölf Monaten bis zum 30. September 2026, während es bei Pfizer in den zwölf Monaten bis zum 28. Juni 2026 89 % waren.
- Pfizer hat weniger Schulden, aber seine Dividende bleibt 2026 unverändert, da seine COVID-19-Umsätze schrumpfen und Patentabläufe bevorstehen.
- SpaceX' Plan, ein vierter US-Mobilfunkanbieter zu werden, ist das Risiko, das man bei Verizon im Auge behalten sollte.
Verizon Communications (VZ) erlebte am 9. Oktober seinen schlechtesten Tag seit 2002 und fiel um 9 %, nachdem SpaceX zugestimmt hatte, einen landesweiten Block von 800-MHz-Spektrum für seinen Starlink Mobile-Dienst zu kaufen. Die Dividendenrendite von Verizon liegt nun bei 6,1 %.
Drei Tage zuvor gab es für Einkommensinvestoren von Pfizer (PFE) eigene Neuigkeiten: seine 352. aufeinanderfolgende Quartalsdividende, unverändert bei 0,43 $ pro Aktie. Das entspricht einer Dividendenrendite von 5,7 % bei einem Unternehmen, das immer noch die COVID-19-Umsätze ersetzt, die es einst mit Geld überflutet haben.
Beide zahlen deutlich über 5 % und beide haben ihre Dividenden nur langsam erhöht, mit weniger als 3 % pro Jahr von Geschäftsjahr 2020 bis Geschäftsjahr 2025. Welche ist also die bessere Dividendenaktie?
| Kennzahl | Verizon (VZ) | Pfizer (PFE) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 6,1 % | 5,7 % |
| Jahresdividende | 2,83 $ | 1,72 $ |
| Dividendenwachstum, GJ 2020-2025 | 1,9 % p.a. | 2,5 % p.a. |
| Cash-Dividendenausschüttungsquote (TTM) | 52 % (bis 30.09.2026) | 89 % (bis 28.06.2026) |
| Nettoverschuldung / EBITDA | 3,3x | 2,0x |
| Zinsdeckungsgrad | 4,3x | 7,0x |
Quelle: TIKR und StockAnalysis, Kurse per 5. November 2026.
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Verizons Cashflow bietet Spielraum
Die Dividenden von Verizon beanspruchten 52 % des freien Cashflows in den zwölf Monaten bis zum 30. September 2026 – eine gut abgedeckte Ausschüttung für eine Aktie mit einer Rendite von über 6 %.
Und das dahinterstehende Geschäft wächst. Die Umsätze aus Mobilfunk- und Breitbanddiensten stiegen im dritten Quartal 2026 gegenüber dem Vorjahresquartal um 2,9 % auf 23,5 Mrd. $, und der freie Cashflow stieg um 12,1 % auf 7,8 Mrd. $. CEO Dan Schulman führt die Gewinne auf "kundenorientierte Angebote wie Simplicity und unser erweitertes Treueprogramm gegenüber hohen Subventionen" zurück.
Der freie Cashflow hat die Dividende jedes Jahr seit Geschäftsjahr 2018 gedeckt:
Das knappste dieser Jahre war Geschäftsjahr 2022, als die Dividenden 77 % des freien Cashflows beanspruchten.
Die Schulden sind der Schwachpunkt: Die Nettoverschuldung liegt bei 3,3x EBITDA. Dann ist da noch SpaceX. Bloomberg berichtete am 23. Oktober, dass SpaceX Gespräche über die Nutzung von mindestens 80.000 US-Mobilfunkstandorten führt, ein Schritt hin zu einem vierten landesweiten Anbieter. Nichts davon berührt den heutigen Cashflow bisher.
Pfizer schüttet fast alles aus
Pfizer hat die solidere Bilanz der beiden, mit einer Nettoverschuldung von 2,0x EBITDA und einem Zinsdeckungsgrad von 7,0x gegenüber 4,3x bei Verizon. Sein Cashflow ist das Problem: Die Dividenden beanspruchten 89 % des freien Cashflows in den zwölf Monaten bis zum 28. Juni 2026 – ein riskantes Niveau für ein Unternehmen mit bevorstehenden Patentabläufen.
Der freie Cashflow fiel in den Geschäftsjahren 2023 und 2025 unter die Dividende und deckte sie im Geschäftsjahr 2024 nur knapp:
Das ist ein weiter Weg von 29,9 Mrd. $ freiem Cashflow im Geschäftsjahr 2021, auf dem Höhepunkt der COVID-19-Nachfrage.
Die neueren Medikamente fangen die Lücke auf. Die Umsätze im dritten Quartal von 16,6 Mrd. $ übertrafen die Schätzungen, der Umsatz mit eingeführten und erworbenen Produkten wuchs operationell um 32 %, und am 3. November erhöhte Pfizer seine Umsatzprognose für 2026 auf 62,0 bis 64,0 Mrd. $ gegenüber 60,5 bis 62,5 Mrd. $. Aber Paxlovid fiel um 63 % und Comirnaty um 29 %, und Ibrance, Xtandi und Eliquis außerhalb der USA stehen alle vor dem Verlust der Exklusivität.
Das Management spricht eher davon, die Dividende zu halten als zu erhöhen. CEO Albert Bourla sagte im August auf dem Anruf zu Pfizers zweitem Quartal, dass "selbst in den angespanntesten Szenarien, die wir durchrechnen, wir unsere Dividende aufrechterhalten können werden." Die Dividenden von Pfizer für 2026 belaufen sich auf 1,72 $ pro Aktie, das gleiche wie 2025.
Welche Dividende gewinnt also?
Verizon ist die bessere Dividendenaktie. Sie zahlt die höhere Rendite und deckt sie mit deutlich mehr Spielraum. Zudem wächst ihr Kerngeschäft.
10.000 $ in Verizon zahlen heute 607 $ pro Jahr, gegenüber 570 $ in Pfizer. Selbst bei Pfizers 5-Jahres-Rate von 2,5 % pro Jahr würde ihr Einkommen die von Verizon erst etwa 2038 übertreffen, und mit der diesjährigen unveränderten Dividende wächst Pfizer derzeit nicht in diesem Tempo.
Verizons höhere Rendite kommt auch nicht zu einem Premiumpreis. Mit einem KGV von 8,7x (vorwärts) notiert sie knapp unter ihrem Fünfjahresdurchschnitt von 8,8x:
Das soll nicht heißen, dass Pfizers Dividende in Gefahr ist. Es hat die solidere Bilanz, und seine neueren Medikamente wachsen schnell. Es ist nur so, dass Verizon seinen größeren Scheck heute mit Spielraum deckt, während Pfizer immer noch darauf wartet, dass seine neuen Medikamente die alten ausgleichen.
Natürlich könnte SpaceX das noch ändern. Wenn sein Spektrum-Deal die FCC-Genehmigung erhält und Starlink Mobile Anfang 2028, wie SpaceX-Präsidentin Gwynne Shotwell anvisiert, auf eigenen Frequenzen startet, wird Verizons Mobilfunk-Cashflow auf die Probe gestellt.
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