Die wichtigsten Punkte
- McDonald's erhöhte seine vierteljährliche Dividende im September um 4 % auf 1,93 $ je Aktie, nachdem Darden seine eigene im Juni um 8 % auf 1,62 $ erhöht hatte.
- Die beiden Aktien bieten eine Dividendenrendite von 2,9 % bzw. 3,0 %, und jede zahlte 67 % ihres Free Cashflow der letzten zwölf Monate aus.
- Analysten erwarten, dass Dardens Free Cashflow im Geschäftsjahr 2027 um 27 % sinken wird, was seine Ausschüttungsquote auf 92 % treiben würde, gegenüber 73 % für McDonald's im Jahr 2026.
- Die vergleichbaren Umsätze von McDonald's in den USA gingen im dritten Quartal um 0,2 % zurück, und der nationale Start seines Value-Angebots Anfang 2027 ist das nächste, worauf man achten sollte.
McDonald's (MCD) erhöhte seine vierteljährliche Dividende im September um 4 % auf 1,93 $ je Aktie. Das ist die Hälfte der 8 %-Erhöhung, die Darden Restaurants (DRI) seiner eigenen im Juni auf 1,62 $ gewährte.
Doch die beiden Dividenden sehen heute fast identisch aus. Darden bietet eine Rendite von 3,0 % und McDonald's 2,9 %, und jede zahlte 67 % ihres Free Cashflow der letzten zwölf Monate aus.
Welche ist also die bessere Dividendenaktie?
| Kennzahl | McDonald's (MCD) | Darden Restaurants (DRI) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 2,9% | 3,0% |
| Dividendenwachstum, 5 Jahre | 7,3 % pro Jahr (GJ 2020-2025) | 31,1 % pro Jahr (GJ 2021-2026) |
| Dividendenwachstum im letzten GJ | 5,8 % (GJ 2025) | 7,1 % (GJ 2026) |
| Cash-Dividendenausschüttungsquote, TTM | 67% | 67% |
| Cash-Dividendenausschüttungsquote, vorwärts | 73 % (GJ 2026) | 92 % (GJ 2027) |
| Nettofinanzverschuldung/EBITDA | 3,2x | 3,2x |
| Zinsdeckungsgrad | 7,8x | 7,9x |
Quelle: TIKR, 5. Nov. 2026. TTM sind die zwölf Monate bis zum 30. Juni 2026 (McDonald's) und 30. Aug. 2026 (Darden); vorwärts ist der Konsens.
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McDonald's setzt auf Value
McDonald's zahlte in den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026 5,22 Mrd. $ an Dividenden aus. Das waren komfortable 67 % seines Free Cashflow von 7,76 Mrd. $. Der Konsens sieht die Quote für das Geschäftsjahr 2026 bei 73 %, was immer noch gut gedeckt ist, da der Free Cashflow voraussichtlich um 2 % steigen wird.
Der Free Cashflow hat die Dividende jedes Jahr seit einem Jahrzehnt gedeckt. Er stieg im Geschäftsjahr 2025 auf 7,19 Mrd. $ von 4,24 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2016, während die gezahlten Dividenden auf 5,12 Mrd. $ von 3,06 Mrd. $ kletterten:
Die Geschäftsentwicklung ist durchwachsen. Die globalen vergleichbaren Umsätze stiegen im dritten Quartal um 1,5 % und der verwässerte Gewinn je Aktie stieg um 10 % auf 3,51 $. Aber die vergleichbaren Umsätze in den USA gingen um 0,2 % zurück, gegenüber einem Anstieg von 2,4 % im Vorjahreszeitraum. McDonald's testet neue Value-Bundles in etwa 1.900 US-Restaurants vor einem nationalen Start Anfang 2027. CFO Ian Borden zog im August-Call eine klare Linie: "Wir werden uns beim Thema Value nicht schlagen lassen."
Reuters berichtete am 4. November, dass McDonald's die Anwaltskanzlei White & Case beauftragt hat, es in einer Klage zu verteidigen, die ihm vorwirft, KI-Tools zur Preisfestsetzung in jedem Restaurant einzusetzen. Da kein Dollarbetrag genannt wird, berührt dies die Dividendenrechnung noch nicht.
Dardens Free Cashflow steht vor einem Rückgang
Dardens Deckung heute entspricht der von McDonald's. Seine 702 Mio. $ an Dividenden in den zwölf Monaten bis zum 30. August 2026 machten 67 % von 1,05 Mrd. $ Free Cashflow aus. Aber Analysten erwarten, dass der Free Cashflow im Geschäftsjahr 2027, dem Jahr bis Mai 2027, um 27 % sinken wird, was diese Quote auf eine knappe 92 % heben würde.
Das würde eine stetige Phase beenden. Seit dem Geschäftsjahr 2022 hat die Dividende jedes Jahr 60 % bis 64 % des Free Cashflow beansprucht. Die einzige Ausnahme in der Grafik ist das Geschäftsjahr 2020, als der Free Cashflow auf 251 Mio. $ fiel, unter den 322 Mio. $, die Darden ausschüttete. Die gezahlten Dividenden schrumpften dann im Geschäftsjahr 2021 auf 203 Mio. $:
Dardens fünfjährige Dividendenwachstumsrate von 31,1 % pro Jahr vom Geschäftsjahr 2021 bis zum Geschäftsjahr 2026 beginnt bei diesem niedrigen Niveau im Geschäftsjahr 2021. Sein Anstieg um 7,1 % im Geschäftsjahr 2026 ist der bessere Hinweis auf sein aktuelles Tempo, und es liegt immer noch vor den 5,8 % von McDonald's im Geschäftsjahr 2025.
Das Geschäft wächst. Die Gesamtumsätze stiegen im Quartal bis zum 30. August 2026 um 5,1 % auf 3,2 Mrd. $ bei gemischten vergleichbaren Restaurantumsätzen von plus 3,1 %. Am 24. September bekräftigte Darden seine Prognose für das Geschäftsjahr 2027 für einen verwässerten Gewinn je Aktie von 11,10 $ bis 11,35 $, anstatt sie zu erhöhen.
Welche Dividende gewinnt also?
McDonald's ist die bessere Dividendenaktie, weil seine Dividende im kommenden Jahr deutlich mehr Spielraum hat.
Dardens Engpass sollte kurz sein. Der Konsens geht davon aus, dass der Free Cashflow im Geschäftsjahr 2027 auf 810 Mio. $ sinkt und sich dann im Geschäftsjahr 2028 auf 1,25 Mrd. $ erholt:
Vier Analysten erstellen diese Schätzung, und der Konsens des letzten Jahres lag innerhalb von 7 % des tatsächlichen Werts.
Trotzdem sagte Darden in seinem Juni-Call, dass seine Cash-Generierung voraussichtlich "mehr als ausreichende Kapazität jedes Jahr" für Bedürfnisse bieten werde, die "die fortgesetzte Steigerung unserer Dividende" einschließen. Bei einer Ausschüttungsquote von 92 % bleibt nicht viel übrig.
Das soll nicht heißen, dass Dardens Dividende unsicher ist. Sie zahlt den größeren Scheck: 10.000 $ bei seiner Rendite von 3,0 % zahlen 300 $ pro Jahr, gegenüber 290 $ von McDonald's. Bei der aktuellen Wachstumsrate jeder Dividende würde Dardens Dividende im Jahr 10 auf etwa 558 $ wachsen, gegenüber etwa 480 $ von McDonald's, und McDonald's holt nie auf. Man könnte es eine Rendite von 5,6 % auf Ihr heutiges Bargeld nennen. Aber McDonald's schüttete auch im Geschäftsjahr 2020 mehr aus, als Dardens Zahlungen schrumpften, und ich würde lieber die Dividende mit dem Puffer besitzen.
Natürlich braucht McDonald's die US-Gäste zurück, um seinen Free Cashflow weiter wachsen zu lassen, und sein nationaler Value-Start Anfang 2027 ist der erste echte Test.
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