Die wichtigsten Punkte
- Pfizer bietet eine Dividendenrendite von 5,7 % und Amgen von 2,2 %, sodass $10.000 in jeder Aktie heute $570 bzw. $220 pro Jahr ausschütten.
- Pfizers Dividende beanspruchte in den zwölf Monaten bis zum 28. Juni 2026 89 % seines freien Cashflows, bei Amgen waren es 52 %.
- Amgen steigerte seine Dividende von Geschäftsjahr 2020 bis 2025 um durchschnittlich 8,3 % pro Jahr, bei Pfizer waren es 2,5 % pro Jahr.
- Beide Unternehmen erhöhten am 3. November ihre Prognose für 2026, aber Analysten erwarten, dass Pfizers normalisierter Gewinn je Aktie bis zum Geschäftsjahr 2028 sinken wird.
Rentner, die auf der Suche nach Dividendeneinkommen sind, landen oft bei den großen Pharmaunternehmen. Am 3. November übertrafen sowohl Pfizer (PFE) als auch Amgen (AMGN) die Schätzungen für das dritte Quartal und erhöhten ihre Jahresprognose.
Die Dividenden hinter diesen Berichten sehen jedoch sehr unterschiedlich aus. Pfizer bietet eine Rendite von 5,7 %, mehr als doppelt so viel wie Amgen mit 2,2 %, während Amgens Dividende in den letzten fünf Jahren mehr als dreimal so schnell gewachsen ist.
Für einen Rentner, der auf einen verlässlichen Scheck angewiesen ist, stellt sich also die Frage: Welche ist die bessere Dividendenaktie?
| Kennzahl | Pfizer (PFE) | Amgen (AMGN) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 5,7% | 2,2% |
| Jahresdividende | $1,72 | $10,08 |
| Dividendenwachstum, GJ 2020-2025 | 2,5 % p.a. | 8,3 % p.a. |
| Cash-Dividendenausschüttungsquote (TTM) | 89% | 52% |
| Nettoverschuldung/EBITDA (LTM) | 2,0x | 2,5x |
| Zinsdeckungsgrad (LTM) | 7,0x | 4,1x |
Quelle: TIKR und StockAnalysis, 5. November 2026.
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Pfizers Dividende hat fast keinen Puffer
Pfizers Umsatz im dritten Quartal betrug $16,6 Milliarden und war operationell relativ unverändert gegenüber dem Vorjahr. Seine neu eingeführten und erworbenen Produkte wuchsen um 32 % und Eliquis um 25 %, was einen Rückgang von 63 % bei Paxlovid ausglich. Am 3. November erhöhte Pfizer seine Umsatzprognose für 2026 auf $62,0-$64,0 Milliarden, gegenüber zuvor $60,5-$62,5 Milliarden.
Aber Pfizers Dividende beanspruchte in den zwölf Monaten bis zum 28. Juni 2026 89 % seines freien Cashflows, was nur einen dünnen Puffer lässt. In den Geschäftsjahren 2023 und 2025 überstieg die Dividende Pfizers freien Cashflow:
Die Quote im Geschäftsjahr 2025 lag bei riskanten 108 %.
CEO Albert Bourla sagte zur Dividende auf Pfizers Konferenzschaltung zum zweiten Quartal im August: "Wir sind äußerst zuversichtlich, dass wir – selbst in den angespanntesten Szenarien, die wir durchspielen – unsere Dividende aufrechterhalten können."
Bisher hat Pfizer genau das getan. Seine Erklärung vom 6. Oktober über $0,43 je Aktie war seine 352. aufeinanderfolgende Quartalsdividende, und die jährliche Rate bleibt bei $1,72, wo sie im Geschäftsjahr 2025 stand.
Pfizer steht außerdem vor dem Verlust des Exklusivschutzes für IBRANCE, XTANDI und außerhalb der USA für Eliquis. CFO Cecile Guegan sagte auf der Konferenzschaltung am 3. November, dass die Prognose für 2027 widerspiegeln wird, dass zwei seiner Produkte unter die Preisregulierung von Medicare fallen.
Amgens Dividende hat Raum zum Wachsen
Amgen bietet den umgekehrten Kompromiss: eine geringere Rendite mit deutlich mehr Cash dahinter. Sein Umsatz im dritten Quartal stieg um 8 % auf $10,4 Milliarden, und es erhöhte seine Umsatzprognose für 2026 zum dritten Mal in diesem Jahr, auf $38,9-$39,7 Milliarden.
Repatha, EVENITY, TEZSPIRE, IMDELLTRA und seine Biosimilars wachsen. Die Umsätze von Prolia und XGEVA fielen um 45 % bzw. 47 %, nachdem Biosimilars gegen sie auf den Markt gekommen waren. Amgen erwartet für 2027 keinen Rückgang seiner operativen Marge.
Seine Dividende beanspruchte komfortable 52 % des freien Cashflows in den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026. Der freie Cashflow hat in jedem Geschäftsjahr von 2016 bis 2025 die gezahlten Dividenden überstiegen:
Ihr höchster Wert der letzten fünf Geschäftsjahre, 63 % im Geschäftsjahr 2025, ließ noch reichlich Spielraum.
Amgens Quartalsdividende von $2,52 je Aktie liegt 6 % über demselben Quartal von 2025.
Das Risiko ist die Verschuldung. Amgen hatte am 30. September $54,0 Milliarden Schulden gegenüber $13,2 Milliarden Bargeld.
Welche Dividende gewinnt also?
Für Rentner ist Amgen die bessere Dividendenaktie. Seine Ausschüttung lässt etwa die Hälfte seines freien Cashflows übrig, und das dahinterstehende Geschäft erhöht weiterhin seine Prognosen.
Analysten erwarten, dass Pfizers normalisierter Gewinn je Aktie von $3,22 im Geschäftsjahr 2025 auf $2,46 bis zum Geschäftsjahr 2028 sinken wird:
Pfizer macht immer noch eine starke Argumentation. Investiert man $10.000, zahlt es heute $570 pro Jahr gegenüber $220 von Amgen. Bei seiner 5-Jahres-Rate zahlt es im Jahr 10 etwa $712, eine Rendite von 7,1 % auf die ursprünglichen $10.000, gegenüber etwa $450 oder 4,5 % von Amgen. Bei diesen Raten würde Amgens Einkommen das von Pfizer erst etwa 2044 überholen.
Pfizer hat auch die stärkere Bilanz und notiert mit dem 11-fachen des erwarteten Gewinns gegenüber dem 20-fachen bei Amgen. Es erwartet, fast alle seine Kosteneinsparungen in Höhe von $7,2 Milliarden bis Ende 2026 zu realisieren.
Dennoch überstieg Pfizers Dividende in zwei der letzten drei Geschäftsjahre seinen freien Cashflow, und seine Gewinne werden voraussichtlich schrumpfen. Amgens kleinerer Scheck hat Raum zum weiteren Wachsen, und darauf würde ich mich lieber verlassen.
Natürlich wird Pfizers Prognose für 2027 zeigen, wie viel der Verlust des Exklusivschutzes und die Medicare-Preisregulierung es kosten. Wenn seine neuen Produkte und Kostensenkungen den freien Cashflow komfortabel über der Dividende halten, würde ich seinem größeren Scheck deutlich mehr vertrauen.
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