Die wichtigsten Punkte
- Bristol Myers Squibb wirft eine Dividendenrendite von 4,1 % ab und AbbVie 2,5 %, und AbbVie hat seine Quartalsdividende gerade um 5 % auf 1,82 $ je Aktie erhöht.
- Die Dividende von Bristol Myers beanspruchte in den letzten zwölf Monaten 55 % seines freien Cashflows, die von AbbVie 65 %.
- Der Umsatz von AbbVie wuchs im letzten Quartal um 10 % und der von Bristol Myers um 7 %, und Bristol Myers erwartet 2027 einen Umsatzrückgang bei Eliquis von 1,5 bis 2 Milliarden $.
- 10.000 $ zahlen heute 410 $ pro Jahr von Bristol Myers und 250 $ von AbbVie, und die Dividende von AbbVie wächst schneller.
AbbVie (ABBV) hat seinen Aktionären am 30. Oktober eine Erhöhung gewährt. Seine Quartalsdividende steigt um 5,2 %, von 1,73 $ auf 1,82 $ je Aktie.
Das kam einen Tag nachdem Bristol Myers Squibb (BMY) seine Umsatzprognose für 2026 auf 49,75 bis 50,25 Milliarden $ angehoben hatte.
Beide Pharmaunternehmen ersetzen alte Blockbuster, die Umsatz an günstigere Nachahmerpräparate verlieren. Welche ist also die bessere Dividendenaktie?
| Kennzahl | Bristol Myers Squibb (BMY) | AbbVie (ABBV) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 4,1 % | 2,5 % |
| Dividendenwachstum, Geschäftsjahr 2020-2025 | 6,2 % p.a. | 6,6 % p.a. |
| Dividendenwachstum, Geschäftsjahr 2015-2025 | 5,3 % p.a. | 12,2 % p.a. |
| Cash-Dividendenausschüttungsquote (TTM bis 30. Sept. 2026) | 55 % | 65 % |
| Nettoverschuldung/EBITDA (LTM) | 1,7x | 2,0x |
| Zinsdeckungsgrad (LTM) | 9,9x | 8,2x |
| KGV (Forward, NTM) | 9,8x | 18x |
Quelle: TIKR, 5. Nov. 2026.
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Bristol Myers hat Luft nach oben
Die neueren Medikamente von Bristol Myers leisten die Hauptarbeit. Sein Wachstumsportfolio wuchs im dritten Quartal 2026 um 12 % auf 7,7 Milliarden $, während Revlimid um 47 % und Sprycel um 38 % einbrachen, da Generika ihnen Marktanteile abnahmen. Der Gesamtumsatz stieg um 7 % auf 13,1 Milliarden $.
Von Geschäftsjahr 2021 bis Geschäftsjahr 2025 beanspruchte die Dividende jedes Jahr 29 % bis 39 % des freien Cashflows:
In den zwölf Monaten bis zum 30. September 2026 stieg die Quote auf 55 %, gegenüber 39,3 % im Geschäftsjahr 2025, bei einem freien Cashflow von 9,29 Milliarden $ und Dividenden von 5,12 Milliarden $. Das ist immer noch gut gedeckt und lässt Spielraum für Übernahmen. Im Telefonat zum dritten Quartal sagte CFO David Elkins: "Unternehmensakquisitionen bleiben eine Priorität, und wir bewerten regelmäßig Möglichkeiten in den therapeutischen Bereichen, die wir am besten kennen, während wir weiterhin unseren Aktionären durch unser Bekenntnis zur Dividende Cash zurückgeben."
Das Hauptrisiko ist Eliquis. Bristol Myers erwartet, dass der Eliquis-Umsatz 2027 um 1,5 bis 2 Milliarden $ sinken wird, da das Präparat in Europa seinen Exklusivschutz verliert. Am 23. Oktober teilte das Unternehmen außerdem den Tod eines Patienten durch septische Lungenentzündung in einer frühen Phase der Studie mit Zola-cel bei Multipler Sklerose mit. Das ist ein Rückschlag für die Pipeline, aber die heutige Dividende wird von bereits auf dem Markt befindlichen Medikamenten gezahlt.
AbbVie wächst schneller, mit weniger Spielraum
AbbVie ist bei derselben Umstellung weiter fortgeschritten. Die Humira-Umsätze fielen im dritten Quartal 2026 um 31,2 % auf 683 Millionen $. Aber Skyrizi wuchs um 22,7 % auf 5,78 Milliarden $ und die Neurowissenschafts-Medikamente wuchsen um 19,4 % auf 3,39 Milliarden $, sodass der Gesamtumsatz um 10,3 % auf 17,4 Milliarden $ stieg.
Sein freier Cashflow ist eine andere Sache. Er sank von 24,3 Milliarden $ im Geschäftsjahr 2022 auf 17,8 Milliarden $ im Geschäftsjahr 2024 und lag im Geschäftsjahr 2025 erneut bei 17,8 Milliarden $. Die gezahlten Dividenden stiegen jedes Jahr:
Die gezahlten Dividenden stiegen von 10,0 Milliarden $ im Geschäftsjahr 2022 auf 11,7 Milliarden $ im Geschäftsjahr 2025, sodass die Ausschüttungsquote in diesen Jahren von 41,4 % auf 65,4 % kletterte. Sie lag in den zwölf Monaten bis zum 30. September 2026 bei 65 %. Die Dividende ist immer noch gedeckt, aber der Puffer ist deutlich dünner als bei Bristol Myers.
Im Telefonat zum dritten Quartal sagte das Management, der "robuste freie Cashflow von AbbVie unterstützt eine starke und wachsende Quartalsdividende." AbbVie hat die Bilanz für den Wachstumsteil: Das Unternehmen gibt an, seine Quartalsdividende seit der Gründung 2013 um 355 % erhöht zu haben.
Welche Dividende gewinnt also?
Bristol Myers Squibb ist die bessere Dividendenaktie. Es zahlt den größeren Scheck und deckt ihn komfortabler, wobei 55 % des freien Cashflows für die Dividende verwendet werden gegenüber 65 % bei AbbVie. Es ist auch weniger verschuldet, mit einer Nettoverschuldung zu EBITDA von 1,7x gegenüber 2,0x bei AbbVie.
Das schnellere Wachstum von AbbVie wird diese Einkommenslücke nicht so bald schließen. 10.000 $ in Bristol Myers zahlen bei der heutigen Rendite 410 $ pro Jahr, und der gleiche Betrag in AbbVie zahlt 250 $. Bristol Myers erhöhte seine Dividende je Aktie im Geschäftsjahr 2025 um 2,9 %, und AbbVie erhöhte seine Dividende um 5,7 %. Selbst bei diesen Raten würde das Einkommen aus AbbVie das von Bristol Myers erst etwa 2045 übertreffen.
Das soll nicht heißen, dass die Dividende von AbbVie in Gefahr ist. Sein Geschäft wächst schneller, es hat die Dividende gerade wieder erhöht, und Analysten erwarten, dass sein normalisierter Gewinn je Aktie von 10,00 $ im Geschäftsjahr 2025 auf 18,06 $ im Geschäftsjahr 2028 steigen wird:
Wenn sich dieses Wachstum im freien Cashflow niederschlägt, würde die Ausschüttungsquote von AbbVie ohne weiteres Zutun wieder sinken. Es ist nur so, dass ich, wenn es darauf ankommt, lieber den größeren Scheck mit mehr Puffer dahinter heute kassieren würde, als fast zwei Jahrzehnte darauf zu warten, dass der Scheck von AbbVie aufholt.
Natürlich muss Bristol Myers immer noch Eliquis ersetzen. Der nächste große Test ist seine Milvexian-Studie bei Vorhofflimmern, deren Ergebnisse für das erste Quartal 2027 erwartet werden.
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