Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktie von AXT fiel in der vergangenen Woche um 14 %, da KI- und Optikaktien unter Druck gerieten, auch an dem Tag, an dem Marvell den Kauf von Lumentum vereinbarte.
- Der Umsatz im dritten Quartal erreichte einen Rekordwert von 73,4 Millionen US-Dollar, ein Plus von 162 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, und die Prognosen für das vierte Quartal deuten auf eine weitere Steigerung hin.
- Da die Nachfrage das Angebot übersteigt und zwei Analysten an ihren Kaufempfehlungen festhalten, sieht der Kursrückgang wie eine Kaufgelegenheit aus.
AXT (AXTI) fiel in der vergangenen Woche um 14 %, direkt nach dem besten Quartal in der Geschichte des Unternehmens. Der größte Teil des Verkaufsdrucks kam zusammen mit dem Rest der KI-Optikbranche, auch am Montag, als Marvell (MRVL) zustimmte, Lumentum (LITE) für 115 Milliarden US-Dollar in Aktien zu kaufen.
Das beste Quartal in der Geschichte von AXT
Der Umsatz im dritten Quartal erreichte einen Rekordwert von 73,4 Millionen US-Dollar, ein Plus von 162 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und nicht weit entfernt von den 88,3 Millionen US-Dollar, die AXT im gesamten Jahr 2025 erzielte. Die GAAP-Bruttomarge stieg von 22,3 % auf 56,0 %, und der non-GAAP-Gewinn pro Aktie (EPS) schwang auf einen Gewinn von 0,41 US-Dollar.
CEO Morris Young sagte, AXT habe das Jahr 2026 mit dem Ziel angetreten, seine Indiumphosphid-Kapazität zu verdoppeln, und "nicht nur haben wir dieses Ziel übertroffen, sondern wir haben unsere Indiumphosphid-Umsatzchance für 2026 mehr als vervierfacht."
AXT prognostizierte für das vierte Quartal einen non-GAAP-Gewinn pro Aktie (EPS) von 0,57 bis 0,59 US-Dollar. Analysten erwarten, dass der normalisierte Gewinn pro Aktie von einem Verlust im Jahr 2025 auf 1,18 US-Dollar in diesem Jahr und 2,65 US-Dollar im Jahr 2027 steigen wird:
Vier Quartale zum prognostizierten Tempo würden bereits den größten Teil dieser Zahl für 2027 abdecken.
545 Millionen US-Dollar für den Ausbau der Kapazitäten
Am Tag zuvor gab AXT bekannt, dass seine chinesische Tochtergesellschaft Tongmei zustimmte, bis zu 545 Millionen US-Dollar aufzunehmen, um die Indiumphosphid-Kapazitäten zu erhöhen, da die Nachfrage, wie Young es ausdrückte, "das Angebot übertrifft". AXT würde etwa 73,4 % von Tongmei behalten und die Kontrolle darüber, und der Hauptinvestor wird Tongmei bei einer Auslandsnotierung unterstützen.
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Vom Optik-Verkaufsdruck erfasst
AXT fiel am Morgen nach seinem Bericht, als KI-Aktien aufgrund der Ergebnisse von Amazon und der schwachen Prognose von Intel unter Druck gerieten. Es fiel am Montag erneut zusammen mit Lumentum und Marvell, ohne eigene Neuigkeiten.
Lumentum stellt Indiumphosphid-Laser in eigenen Fabriken her, und Marvell würde sie in ein viel größeres Chipunternehmen integrieren. Lumentum fiel in der vergangenen Woche um 16 %, Marvell um 27 %. Für AXT stellt sich die Frage, ob ein zusammengeführter Käufer bei steigender Produktion mehr Substrate bestellt oder härter auf den Preis drückt.
Wall Street zieht sich nicht zurück
Wedbush bekräftigte am 30. Oktober seine Kaufempfehlung und sein Kursziel von 93 US-Dollar, und Needham behielt seine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 90 US-Dollar bei. Die fünf Analysten, die AXT abdecken, haben ein Konsenskursziel von 92 US-Dollar, fast das Doppelte des Schlusskurses vom Montag.
Zu diesem Schlusskurs notierte AXT bei etwa dem 21-fachen der erwarteten Gewinne (KGV), ein angemessener Preis für Gewinne, von denen Analysten erwarten, dass sie sich im nächsten Jahr mehr als verdoppeln werden. Seine Wafer werden in China hergestellt und benötigen Exportgenehmigungen für den Versand, daher ist die Handelspolitik das Hauptrisiko.
Ich würde den Kursrückgang dieser Woche als Kaufgelegenheit behandeln. Die nächsten Meilensteine sind der Abschluss von Tongmei im Dezember und der Bericht von AXT für das vierte Quartal Anfang nächsten Jahres.
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