Wichtige Statistiken für die Amazon-Aktie
- Performance der letzten Woche: -5,1%
- 52-Wochen-Spanne: $161 bis $259
- Bewertungsmodell Kursziel: $245
- Implizites Aufwärtspotenzial: 23,1% über 2,8 Jahre
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Was ist passiert?
Amazon (AMZN) Aktien fielen in dieser Woche um 5,1 %, da sich die Anleger von den großen Wachstumstiteln zurückzogen. Reuters berichtete, dass der Dow am 27. März in den Korrekturbereich eintrat, während der Nasdaq ein Sieben-Monats-Tief erreichte. Amazon wurde ausdrücklich als einer der Megatitel genannt, die den Markt nach unten zogen, da kriegsbedingte Ölpreise und Inflationsängste die Risikobereitschaft beeinträchtigten.
Unternehmensspezifische Schlagzeilen trugen ebenfalls zur vorsichtigen Stimmung bei. Reuters berichtete, dass Amazons Leiter für KI-Chip-Produkte, Gadi Hutt, das Unternehmen verlassen hat. Dies ändert nichts an Amazons breiterer KI-Strategie, ist aber von Bedeutung, da die Anleger die Ausführung von AWS-Silizium und KI-Infrastruktur genau beobachten.
Der Markt ist auch noch dabei, die Kapitalintensität von Amazon zu verdauen. Reuters berichtete Anfang des Monats, dass Amazon etwa 37 Mrd. USD in einem Anleihenverkauf anstrebt, um die KI-Infrastruktur zu finanzieren, und Andy Jassy sagte, dass das Unternehmen im Jahr 2026 Investitionsausgaben in Höhe von etwa 200 Mrd. USD erwartet. Bei einer Aktie, die bereits mit langfristigen KI-Erwartungen gehandelt wird, können große Ausgabenpläne die Stimmung belasten, wenn sich die Anleger auf kurzfristige Erträge und Margenrisiken konzentrieren.
Gleichzeitig sorgte Amazon in verschiedenen Geschäftsbereichen weiterhin für Wachstumsschlagzeilen. Zoox wird in San Francisco und Las Vegas expandieren und mit der Erprobung von Robotaxis in Austin und Miami beginnen, während Amazon Anfang März einen KI-Assistenten für das Gesundheitswesen auf seiner Website und in seiner App eingeführt hat. Der Rückgang in dieser Woche sah also eher wie ein Bewertungsreset in einem schwachen Band aus als ein Zeichen dafür, dass Amazons Geschäftsdynamik gebrochen ist.
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Ist die Amazon-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 12,3%
- Operative Margen: 11.2%
- Exit P/E Multiple: 25,7x
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von 245 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 23,1 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 7,8 % über die nächsten 2,8 Jahre bedeutet.
Dieses Renditeprofil sieht respektabel, aber nicht besonders günstig aus. Eine annualisierte Rendite von 7,8 % liegt unter dem Niveau von 10 %, das viele langfristige Anleger normalerweise anstreben. Das Modell geht außerdem von einer bescheidenen Bewertung aus, so dass der größte Teil des Falles davon abhängt, dass Amazon weiterhin die Einnahmen steigert und die Gewinnspannen schützt.
Das Geschäft selbst bleibt sehr stark. Amazon meldete 2025 einen Nettoumsatz von 716,9 Mrd. $, ein Plus von 12 %, während das Betriebsergebnis auf 80,0 Mrd. $ und der AWS-Umsatz um 20 % auf 128,7 Mrd. $ stiegen. Der Nettogewinn erreichte 77,7 Mrd. $, und der operative Cashflow stieg um 20 % auf 139,5 Mrd. $.
Die Margen haben sich deutlich verbessert, und das ist ein wichtiger Teil der Bewertungsstory. Die Bruttomarge erreichte 50,3 %, und die operative Marge stieg im letzten Zeitraum auf 11,2 %, was einen großen Schritt nach oben darstellt, verglichen mit 5,3 % im Jahr 2021 und 2,6 % im Jahr 2022. Der freie Cashflow sank jedoch auf etwa 11,2 Mrd. USD in Amazons gemeldeter Maßnahme, da die Ausgaben für Immobilien und Ausrüstung im Vergleich zum Vorjahr um 50,7 Mrd. USD gestiegen sind, hauptsächlich für KI.
Damit befindet sich Amazon in einer Zwischenbewertungszone. Die Aktie wird in Ihrer Übersicht mit dem 25,7-fachen NTM-KGV und dem 10,4-fachen NTM-EV/EBITDA gehandelt, was für ein Unternehmen mit zweistelligem Umsatzwachstum und steigender Rentabilität nicht extrem ist. Dennoch stellt sich der Markt eindeutig die Frage, ob die Ausgaben im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz weiterhin zu einem ausreichenden Gewinnwachstum bei AWS, Werbung und Einzelhandel führen werden, um diesen Multiplikator zu rechtfertigen.
Was treibt die Amazon Aktie in der Zukunft?
Der nächste wichtige Katalysator sind die Ergebnisse des ersten Quartals, die am 29. April erwartet werden. Die Anleger werden auf das Umsatzwachstum, das AWS-Wachstum und jede Änderung der Prognose für das Betriebsergebnis achten. Sie werden auch wissen wollen, ob die KI-Nachfrage stark genug ist, um die ungewöhnlich hohen Investitionspläne des Unternehmens zu unterstützen.
Die Kommentare des Managements werden von großer Bedeutung sein. Im Februar sagte Andy Jassy: "AWS wächst um 24 %, Werbung wächst um 22 %, Stores wachsen in Nordamerika und international zügig, unser Chipgeschäft wächst im Jahresvergleich im dreistelligen Prozentbereich." Er sagte auch, dass Amazon aufgrund der starken Nachfrage in den Bereichen KI, Chips, Robotik und Satelliten in der unteren Erdumlaufbahn für 2026 Investitionsausgaben in Höhe von etwa 200 Milliarden US-Dollar erwartet.
AWS bleibt der Kerntreiber der langfristigen These. Reuters berichtete, dass Amazon den internen Einsatz von KI im AWS-Vertrieb und in anderen Gruppen nach dem Personalabbau beschleunigt, und stellte außerdem fest, dass AWS seine Infrastrukturpartnerschaften weiter ausbaut, einschließlich der jüngsten Zusammenarbeit mit Nvidia. Wenn AWS weiter wächst, während Amazons kundenspezifische Chips an Zugkraft gewinnen, kann dies sowohl das Umsatzwachstum als auch die Margenausweitung unterstützen.
Die Risikoseite ist überschaubar. Die Nachrichtenagentur Reuters berichtete über eine neue Prüfung von Online-Rezensionen in Großbritannien, KI-Ausgaben in der gesamten Big-Tech-Branche ziehen weitere Diskussionen nach sich, und der breitere Markt ist während des ölgetriebenen Ausverkaufs weniger geduldig mit Megakonzernen geworden.
Amazons nächster Schritt wird also wahrscheinlich davon abhängen, ob die Erträge und die AWS-Nachfrage stark genug sind, um die Ausgabensorgen und ein schwierigeres makroökonomisches Umfeld auszugleichen.
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