Die wichtigsten Punkte
- Alphabet stieg heute um 3 %, da Big Tech, angeführt von Amazon, nach den Zwischenwahlen zulegte.
- Die Erholung sieht nach einer Erleichterungsrallye aus, da ein neuer Kongress weder das Verfehlen der Suchprognose noch den negativen Free Cash Flow behebt.
- Zulieferer wie Vertiv fielen aufgrund von Bedenken hinsichtlich US-Datencenter-Beschränkungen, während Meta, ein weiterer großer KI-Ausgeber, weniger zulegte.
Alphabet (GOOG) stieg um 3 % und Amazon (AMZN) sprang um 6 % heute, da Big Tech die Aktien nach dem Sieg der Demokraten im Repräsentantenhaus und Senat am Dienstag anführte.
Brian Sozzi, Executive Editor von Yahoo Finance, nannte einen Grund: strengere Regeln für Rechenzentren könnten bedeuten, dass Hyperscaler wie Alphabet und Amazon "gezwungen sein werden, ihre Ausgaben zurückzufahren, was den Free Cash Flow steigern würde." Zulieferer bewegten sich in die entgegengesetzte Richtung, wobei Vertiv (VRT) um 13 % fiel. Und Meta Platforms (META), ein weiterer großer KI-Ausgeber, stieg nur um 1 %.
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Die Gewinnaussichten bleiben bestehen
Alphabet hatte seinen schlechtesten Monat aller Zeiten nach einem Quartalsbericht mit einer verfehlten Suchprognose und einem Cash-Burn von 9 Milliarden Dollar. Der Kongress kann keines von beidem beheben.
Analysten erwarten weiterhin, dass der normalisierte EPS bis 2028 steigen wird:
Die Schätzung für 2027 von 15,18 $ liegt kaum über den 14,90 $ für 2026, bevor 2028 ein Sprung von etwa 20 % erwartet wird. Die heutigen Nachrichten sollten daran nichts ändern.
Die Aktie kam heute mit einem KGV (Forward) von 20 in den Handel, unter ihrem Fünfjahresdurchschnitt von 23:
Das Geld fließt weiterhin ab
Der Free Cash Flow sank von 24,5 Milliarden Dollar im Septemberquartal 2025 auf negative 9,1 Milliarden Dollar ein Jahr später:
Ein verlangsamter US-Ausbau könnte helfen. Aber Google sagte heute Morgen 15 Milliarden Dollar für Rechenzentren in Malaysia zu. Meine Einschätzung: Eine Verschärfung der Regulierung würde einen Teil dieser Ausgaben ins Ausland verlagern.
Das ist auch die Frage für Vertiv: Seine Umsätze in Amerika wuchsen im letzten Quartal um 75 %, gegenüber 50 % im asiatisch-pazifischen Raum. Sein nächster Bericht sollte zeigen, ob schnelleres Wachstum im Ausland eine Verlangsamung in den USA ausgleichen kann.
Amazon hat das gleiche Cash-Problem, aber sein AWS-Umsatz wuchs im letzten Quartal um 39 %, während Alphabets Suchgeschäft hinter den Erwartungen zurückblieb.
Meta ist der Außenseiter, mit einem negativen Free Cash Flow von 2,1 Milliarden Dollar im letzten Quartal und bis zu 145 Milliarden Dollar geplanter Investitionsausgaben (Capex) für 2026. Wenn Investoren auf erzwungene Ausgabenkürzungen setzen würden, müsste es genauso stark steigen wie alle anderen, daher bezweifle ich, dass dies die heutige Geschichte ist.
Genießen Sie es, aber behalten Sie den Februar im Auge
Alphabets unterdurchschnittliches KGV ist ein besserer Grund, die Aktie zu halten, als alles, was Washington getan hat, und seine Capex-Zahl für 2027, die Anfang Februar erwartet wird, ist der eigentliche Test.
Natürlich könnte sich Alphabets Cash-Situation schneller erholen als Analysten erwarten, wenn der Kongress den US-Ausbau verlangsamt.
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