Wichtigste Erkenntnisse:
- Data Center Boom: 60%+ Wachstum im FY2026 erwartet, angetrieben durch die Nachfrage nach KI-Infrastruktur.
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Ausführung könnte die MOD-Aktie bis März 2028 $226 erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 13 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 199 $.
- Jährliche Rendite: Die Anleger könnten in den nächsten 2,2 Jahren ein Wachstum von rund 6 % erzielen.
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Modine Manufacturing Company(MOD) befindet sich mitten in seiner bisher größten Transformation. Das Unternehmen erweitert die Produktionskapazitäten für Rechenzentren in mehreren US-Anlagen und integriert gleichzeitig drei strategische Übernahmen.
Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2016 verzeichnete Modine ein Umsatzwachstum von 24 % in seinem Segment Climate Solutions und erreichte damit eine noch nie dagewesene Größenordnung auf dem boomenden Markt für Kühlsysteme für Rechenzentren.
CEO Neil Brinker führt eine aggressive Kapazitätserweiterung durch, die sich auf KI-Infrastrukturen konzentriert.
- Das Unternehmen geht nun davon aus, dass die Umsätze im Bereich Rechenzentren bis zum Geschäftsjahr 2028 die Marke von 2 Milliarden US-Dollar überschreiten werden, was einer Anhebung der bisherigen Prognose entspricht.
- Die Umsätze mit Rechenzentren stiegen im zweiten Quartal um 42 %, und das Management erwartet für das zweite Halbjahr ein Wachstum von über 90 % im Vergleich zum Vorjahr.
Trotz dieser Dynamik wird die Modine-Aktie mit 199 $ in der Nähe ihres Höchststandes gehandelt, bietet aber immer noch Aufwärtspotenzial für Anleger, die die strategische Position des Unternehmens im Bereich der Rechenzentrumsinfrastruktur erkennen.
Was das Modell über die Modine-Aktie aussagt
Wir haben den Wandel von Modine zu einem führenden Anbieter von Wärmemanagement für KI-Rechenzentren analysiert, der eine unübertroffene Produktionsgröße nutzt.
- Das Unternehmen expandiert schnell über traditionelle HVAC-Produkte hinaus.
- Modine betreibt jetzt Produktionslinien für Kühlanlagen in Grenada, Mississippi, und plant weitere Anlagen in Franklin, Wisconsin, Jefferson City, Missouri, und Grand Prairie, Texas.
- Das Unternehmen hat außerdem eine Produktion in Chennai, Indien, aufgebaut und erweitert seine Kapazitäten in Großbritannien, um globale Hyperscaler- und Colocation-Kunden zu bedienen.
- Da die Investitionen in KI-Infrastrukturen weltweit zunehmen, verzeichnet Modine eine steigende Nachfrage, da Rechenzentren zunehmend anspruchsvolle Flüssigkeits- und Luftkühlungslösungen benötigen.
- Das Unternehmen bedient alle großen Hyperscaler und baut seine Beziehungen zu Neocloud-Anbietern aus.
Auf der Grundlage einer Prognose von 22,1 % jährlichem Umsatzwachstum und 13 % operativen Margen prognostiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 2,2 Jahren auf 226 $ steigen wird. Dabei wird von einem 22-fachen Kurs-Gewinn-Verhältnis ausgegangen.
Das bedeutet eine Verringerung der historischen KGV-Durchschnittswerte von Modine von 24,2x (ein Jahr) und 16,7x (fünf Jahre). Der niedrigere Multiplikator trägt dem kurzfristigen Margendruck durch die Kosten für die Kapazitätserweiterung und den Integrationsproblemen der jüngsten Übernahmen Rechnung.
Der eigentliche Wert liegt in der erfolgreichen Ausweitung der Produktionskapazitäten bei gleichzeitiger Pflege der Kundenbeziehungen und der Expansion in modulare Rechenzentrumslösungen.
Unsere Bewertungsannahmen
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für MOD-Aktien verwendet:
1. Umsatzwachstum: 22,1%
Das Wachstum von Modine basiert auf der explosionsartigen Expansion von Rechenzentren. Das Unternehmen erzielte im zweiten Quartal ein organisches Wachstum von 42 % bei den Umsätzen mit Rechenzentren und erwartet für das gesamte Jahr ein Wachstum von über 60 %.
Das Management hat die Visibilität erhöht, wobei sich die Auftragszeitfenster für Großkunden auf drei bis fünf Jahre erstrecken.
- Das Unternehmen hat 1.200 Mitarbeiter eingestellt, um den Betrieb von Rechenzentren in diesem Jahr zu unterstützen, und nimmt mehrere Produktionsanlagen gleichzeitig in Betrieb.
- Über das derzeitige Ziel von 2 Milliarden US-Dollar hinaus baut Modine Kapazitäten auf, um deutlich mehr zu produzieren, da die Nachfrage nach KI-Infrastrukturen weiter zunimmt.
- Die jüngsten Übernahmen von AbsolutAire, L.B. White und Climate by Design International erweitern das Portfolio von HVAC Technologies.
- Das Unternehmen wendet seine bewährten 80-20-Prinzipien an, um den Wert durch Margenverbesserung und Cross-Selling-Möglichkeiten zu steigern.
2. Operative Margen: 13%
Modine sieht sich einem vorübergehenden Margendruck ausgesetzt, da das Unternehmen seine Geschäftstätigkeit ausweitet.
Das Unternehmen erzielte im zweiten Quartal eine bereinigte EBITDA-Marge von 14 %, die aufgrund erheblicher Einführungskosten unter dem normalen Niveau lag.
Das Management musste 10-12 Millionen US-Dollar an zusätzlichen Arbeits- und Gemeinkosten für den Aufbau neuer Produktionslinien und die Schulung der Belegschaft aufwenden.
Diese Ineffizienzen sind vorübergehend. Wenn die neuen Anlagen im vierten Quartal des GJ2026 und darüber hinaus die volle Produktion aufnehmen, sollten sich die Margen normalisieren und schließlich historische Werte übertreffen.
Das Management erwartet, dass die Margen im 4. Quartal bei über 20 % liegen werden, da das Volumen die Fixkosten ausgleicht. Die ausgereiften Rechenzentrumsanlagen des Unternehmens arbeiten bereits mit oder über dem Segmentdurchschnitt liegenden Margen.
3. Exit P/E Multiple: 22x
Der Markt bewertet Modine derzeit mit 35,1x Gewinn. Wir gehen davon aus, dass sich das KGV im Laufe unseres Prognosezeitraums auf 22x reduzieren wird.
Das kurzfristige Ausführungsrisiko durch die gleichzeitige Inbetriebnahme von Anlagen und die Integration von Übernahmen belastet das Multiple. Das Unternehmen muss Tausende von neuen Mitarbeitern erfolgreich schulen und gleichzeitig die Qualität aufrechterhalten und die Liefertermine der Kunden einhalten.
Wenn sich die Produktion jedoch stabilisiert und Modine beweist, dass es in der Lage ist, in großem Umfang zu liefern, sollte das Unternehmen ein Premium-Multiple erzielen. Die expandierenden Beziehungen zu allen großen Hyperscalern und das bewährte Fachwissen im Wärmemanagement bilden einen starken Wettbewerbsgraben.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Thermomanagement-Unternehmen sind mit Ausführungsrisiken und Investitionszyklen konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Modine-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis März 2028 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 23,3 % verlangsamt und die Nettogewinnspanne auf 9 % sinkt, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 57 % (11,5 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 25,9 % und einer Marge von 9,7 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 114 % (20 % pro Jahr).
- High Case: Wenn sich die KI-Infrastruktur beschleunigt und Modine bei einem Wachstum von 28,5 % eine Marge von 10,1 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 181 % (28,2 % pro Jahr) erreichen.
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung der Kapazitätserweiterung, die erfolgreiche Integration von Übernahmen und die Verbesserung der Gewinnspanne wider, wenn die neuen Anlagen die volle Produktion erreichen.
Im unteren Fall kommt es zu Verzögerungen bei der Markteinführung oder zu Integrationsproblemen.
Im oberen Fall übertrifft die Nachfrage nach KI-Infrastruktur die Erwartungen, und die Margen verbessern sich schneller als geplant, da die Produktionseffizienz zunimmt.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Modine-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
