迈克尔-伯里（Michael Burry）是著名的投资家，曾预测2008 年房地产市场崩盘，现在仍是金融界最受关注的人物之一。他的公司 Scion Asset Management 定期提交 13F 披露文件，从中可以窥见他的大胆想法。这些文件只显示了他投资组合的一部分，但却为我们了解伯利如何看待风险、估值和投资者行为提供了宝贵的信息。
Burry 以大胆而往往不受欢迎的立场而闻名。他不追随趋势，也不追逐炒作。相反，他专注于发现市场可能错误定价风险或忽视基本面的情况。他的风格融合了深度价值投资和对下跌保护的高度重视。他经常以那些被误解或定价完美的公司为目标，当现实与预期不符时，他建立的交易会让这些公司受益。
Scion 最近一次提交 13F 文件的日期是 2025 年 6 月 30 日，这反映出他的投资组合与第一季度基本看跌的投资组合相比发生了巨大变化。他的许多新头寸都是通过看涨期权表达的，即看涨相关股票将上涨的赌注，这些头寸涵盖了消费类、医疗保健和全球科技龙头企业。以下是报告中列出的每种持股的明细。
| UNH | 联合健康集团 | 350,000 | 109,189 | 致电 |
| REGN | 再生元制药公司 | 200,000 | 105,000 | 致电 |
| LULU | Lululemon Athletica | 400,000 | 95,032 | 致电 |
| META | 元平台 | 100,000 | 73,809 | 致电 |
| EL | 雅诗兰黛 | 500,000 | 40,400 | 致电 |
| JD | JD.com | 1,000,000 | 32,640 | 致电 |
| BABA | 阿里巴巴集团 | 250,000 | 28,352 | 致电 |
| ASML | ASML 控股公司 | 25,000 | 20,034 | 致电 |
| VFC | V.F. 公司 | 1,500,000 | 17,625 | 致电 |
| EL | 雅诗兰黛 | 150,000 | 12,120 | |
| LULU | Lululemon Athletica | 50,000 | 11,879 | |
| BRKR | 布鲁克公司 | 250,000 | 10,300 | |
| REGN | 再生元制药公司 | 15,000 | 7,875 | |
| 梅利 | MercadoLibre | 3,000 | 7,840 | |
| UNH | 联合健康集团 | 20,000 | 6,239 |
布里的投资组合说明了他对市场的看法
Michael Burry 2025 年 6 月的投资组合与他 3 月份的看跌立场截然不同。当时，他的持仓主要是看跌高增长的人工智能领军企业和中国主要科技股，这显然是在押注人工智能繁荣和中国复苏的故事已经超越了现实。本季度，他转而选择性地看涨消费品牌、医疗保健龙头企业和全球科技公司的看涨期权，投资组合更具机会主义色彩。
这一举动表明，伯利现在认为阿里巴巴和 JD.com 等他之前押注的领域存在低估和潜在的上升空间，同时还将大量资金投入 UnitedHealth 和 Regeneron 等美国医疗保健巨头。这是一个从防守到进攻的显著转折，尽管这仍然符合他对集中、高定罪押注的偏好，因为他认为市场预期与基本面脱节。
无论这些头寸如今是否仍在原位，还是已经进行了调整，第二季度的文件都凸显出，当布里对机会集的看法发生变化时，他愿意迅速改变方向。这清楚地提醒我们，市场上最逆向、最严谨的投资者之一，当他认为众人已经朝着一个方向走得太远时，他随时准备重新分配。
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