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数字支付领域的全球领导者贝宝控股公司（PayPal Holdings，纳斯达克股票代码：PYPL）在经历了金融科技股的一段艰难时期后，一直在努力重拾投资者的信心。目前公司股价为 67.65 美元，市值约为 646 亿美元。虽然该股股价仍远低于 2021 年的高点，但由于成本控制、利润率稳定和交易量稳步增长，该股在过去一年里已实现了 5.2% 的涨幅，帮助投资者转变了投资情绪。
PayPal 强劲的盈利能力指标，包括 41.7% 的毛利率和 22.9% 的股本回报率，巩固了其优质企业的地位，即使是在增长放缓的阶段。分析师认为，PayPal 未来两年的每股收益将增长 11.1%，这主要是受运营效率的推动，而非积极的业绩扩张。
深入研究 PayPal 的所有权结构，可以发现其股东主要是全球最大的资产管理公司，还有一些最近增持股份的活跃投资者。虽然领导层近几个月来一直在抛售股票，但机构对公司长期潜力的信心依然不减。
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PayPal 的大股东
从最新的文件来看，PayPal 最大的股东仍然是主要的指数基金管理公司。
先锋集团（Vanguard Group）持有 8580 万股，约占公司股份的 9%。State Street Global Advisors 紧随其后，持有 4450 万股，占 4.7%，上季度增持了近 88.5 万股。贝莱德机构信托（BlackRock Institutional Trust）小幅减持后，持有 4420 万股，占 4.6%；Geode Capital 小幅减持后，持有 2190 万股，占 2.3%。
几位活跃的经理人一直在增持 PayPal 的股票。Capital Research Global Investors 增持 42.7% 至 2560 万股。Norges Bank Investment Management 增持了 18.5% 至 1270 万股。Artisan Partners 的增持幅度最大，增持了 51.3%，达到 1180 万股。ClearBridge Investments 也增持了 11.1%，达到 1040 万股。
总体而言，PayPal 的股东基础既有长期的指数投资，也有积极的经理人，他们加大了对盈利复苏的押注。Capital Research、挪威银行（Norges Bank）和 Artisan Partners 近期的买入行为是机构信心增强的突出信号。
近期内部交易：来自 PayPal 领导层变动的信号
2025 年 7 月，几位 PayPal 高管出售了股票，没有内幕购买的报告。
首席营销官迭戈-斯科蒂（Diego Scotti）最为活跃，他在 7 月 30 日以 69.77 美元的价格卖出了 569 股股票，以 69.01 美元的价格卖出了 3269 股股票，在此之前还以 73.89 美元的价格卖出了 8588 股和 4750 股股票。
首席人事官克里斯-纳塔利（Chris Natali）于 7 月 30 日以 69.35 美元的价格出售了 7,102 股股票，此前还以 73.89 美元的价格出售了 10,905 股和 3,803 股股票。
首席战略官詹姆斯-亚历山大-克里斯（James Alexander Chriss）于 7 月 14 日以 73.89 美元的价格出售了 23280 股和 12188 股股票，而首席风险官亚伦-詹姆斯-韦伯斯特（Aaron James Webster）则以相同的价格记录了多次出售。
从集中的定价和时间来看，这些交易似乎与预先安排的计划或股票补偿相一致。不过，更重要的是缺乏买盘，过去几周没有任何 PayPal 内部人士在公开市场上购买股票。
这使得机构投资者成为所有权变动的主要驱动力，而内部人活动则仅限于按计划出售。
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PayPal 所有权对其未来的启示
PayPal 的股东主要是最大的指数基金和长期资产管理公司，而少数活跃投资者也在积极建仓。先锋（Vanguard）、道富（State Street）和贝莱德（BlackRock）合计持有该公司超过 18% 的股份，为机构持股提供了稳定的核心。Capital Research、Artisan Partners 和 Norges Bank 的显著增仓表明，投资者对 PayPal 盈利复苏的信心不断增强。
与此同时，2025 年的内幕活动主要偏向于销售，没有报告称高管在公开市场购买。虽然其中许多交易可能与预先安排的交易计划或补偿活动有关，但缺乏内幕交易表明，领导层对增加个人风险持谨慎态度。
就目前而言，推动股价上涨的更多是机构资金，而非内部人士的信心。如果 PayPal 能够实现其 11.1% 的每股收益增长前景，同时保持强劲的利润率和资本回报，那么稳定的指数支持和选择性的主动买盘将继续支撑该股的复苏之路。
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