主要收获：
- 根据我们的估值假设，欧洲蜡像馆的股价到 2027 年底有可能达到每股 6 美元。
- 这意味着，从现在每股 5 美元的价格算起，总回报率为 20%，未来 2.4 年的年回报率为 8%。
- European Wax Center 是一家领先的特许经营脱毛沙龙连锁店，拥有 1,000 多家分店，主要提供优质的户外脱毛服务。
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European Wax Center(EWCZ) 是一家以特许经营为基础的个人护理公司，从最初的单店概念发展成为美国最大的脱毛沙龙连锁店，通过由 1,000 多家专门提供专业脱毛服务和相关个人护理产品的中心组成的网络为客户提供服务。
通过遍布美国多个州的特许经营模式，European Wax Center 创造了一种与众不同的体验，其核心是专有的 Comfort Wax 技术、标准化的服务协议以及广受欢迎的 Wax Pass 订阅计划，从而提高了客户忠诚度并带来了经常性收入。
European Wax Center 在分散的室外脱毛市场中处于领先地位，品牌知名度高，单位经济效益良好，核心客户群富有活力，重视专业脱毛服务的便利性和质量，这些都使其受益匪浅。
通过增强数字营销能力、完善品牌定位、改善卓越运营和采取更严格的新中心开发方法等战略举措，欧洲蜡像馆正在努力稳定基础，恢复可持续增长。
随着新领导层实施全面的扭亏为盈战略，以及关键指标出现稳定的早期迹象，EWCZ 的股票正处于克服近期不利因素的定位，同时把握住个人护理服务的长期增长机会。
以下是 EWCZ 公司股票在 2027 年前执行重置战略时，年回报率能达到 8%的原因。
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模型对 EWCZ 股票的启示
我们根据该公司在新领导层领导下的扭亏为盈努力和脱毛服务市场的长期稳定性，采用估值假设分析了 European Wax Center 的上升空间。
根据 2% 的年收入增长率、22% 的营业利润率和正常化估值倍数的估计，该模型预测 EWCZ 的股价可能会从每股 5 美元上涨到每股 6 美元。
这意味着未来 2.4 年的总回报率为 20%，年回报率为 8%。
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我们的估值假设
TIKR 的估值模型可让您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
以下是我们用于 EWCZ 股票的方法：
1.收入增长：2
欧洲蜡像馆 2025 年第一季度全系统销售额小幅增长 2.1%，同店销售额增长 70 个基点，尽管市场环境充满挑战，但仍显示出业务的稳定性。
公司希望在新领导班子的带领下，继续通过提高营销效果、改善新访客获取和卓越运营等举措，重点推动客流量的增长。
我们使用了 2% 的预测值，反映了 European Wax Center 保守的近期前景，该公司正在实施营销、运营和加盟商支持方面的基础性改进措施，管理层的目标是在 2025 年下半年取得更好的业绩，并在 2026 年恢复可持续增长。
2.营业利润率：22
欧洲蜡像馆得益于其轻资产特许经营模式和高利润的特许权使用费收入流，显示出强劲的利润率结构，第一季度调整后 EBITDA 利润率为 36.5%。
对运营效率、加盟商盈利能力的提高以及战略性成本管理的关注，使 EWCZ 股票在投资于增长计划的同时，还能保持健康的利润率。
3.退出市盈率：10 倍
EWCZ 的股票交易市盈率被压缩，反映了近期执行方面的挑战，以及展示可持续增长复苏的必要性。
考虑到该公司的扭亏形势，我们采用了保守的估值倍数，但稳定的特许经营模式和在同类产品中的领先地位会在运营改善后为估值提供支持。
如果情况好转或恶化会怎样？
到 2030 年，欧洲蜡像馆存量的不同情景显示了基于周转执行成功率的不同结果：（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低案例：持续的市场份额压力和执行挑战 → 1%的年回报率
- 中间情况：成功稳定并逐步恢复增长 → 5%的年回报率
- 高案例：强有力的扭亏执行和市场拓展 → 8%的年回报率
即使在保守的情况下，欧洲蜡像馆的股票也能带来适度的正收益，而在上行的情况下，如果该公司成功实施营销转型、运营改进并恢复可持续的单位增长，则可能会带来稳健的业绩表现。
华尔街分析师看好这 5 家被低估的复合型企业，它们具有战胜市场的潜力
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在这里，您将了解到 5 家优质企业的详细情况，它们是：
- 强劲的收入增长和持久的竞争优势
- 基于远期收益和预期收益增长的估值极具吸引力
- 分析师预测和 TIKR 估值模型支持的长期上升潜力
这类股票可以带来巨大的长期回报，尤其是如果你能在它们还在折价交易时抓住它们。
无论您是长期投资者，还是只想寻找以低于公允价值交易的优秀企业，本报告都将帮助您锁定高溢价机会。
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