礼来公司 (LLY) 股价在10月14日周三上涨约4%，加入了医疗保健股的广泛上涨行列。这并非由礼来的重大消息推动。在9月火热的通胀报告重燃对美联储加息的押注后，投资者抛售AI股票，并转向防御性的医疗保健股。默克 (MRK) 上涨3.8%，艾伯维 (ABBV) 上涨3.3%，收盘创下历史新高。
礼来是一个不寻常的防御性选择：它是一只成长股。但其盈利依赖于减肥药需求（Mounjaro和Zepbound在第一季度带来了128亿美元收入），而非AI支出或廉价信贷。
礼来的盈利表现支撑股价
分析师预计礼来的标准化每股收益将从2025年的24.21美元攀升至2026年的35.22美元，增幅达45%，然后在2027年达到47.48美元。
这种增长甚至在股价上涨的同时拉低了估值倍数。礼来目前交易价格约为未来盈利的31倍，低于其三年平均的40倍，也远低于其67倍的峰值。不过，自5月以来该倍数已悄然回升，当时TIKR的报道显示其为25.6倍。
因此，周三流入的资金并未支付过高的估值倍数。它们以低于礼来通常的价格，买入了预计明年盈利将增长35%的股票。
隐忧出现在2028年
增长在2027年后急剧放缓。市场普遍预期每股收益在2028年仅增长15%，至54.43美元。就在2025年8月，其估值倍数曾低至23倍附近，这提醒人们当增长疑虑浮现时，估值压缩的速度可以有多快。
礼来10月29日的财报将检验买盘支撑
礼来将于10月29日公布第三季度业绩，RBC预计公司将上调其全年营收指引（目前为850亿至870亿美元），这得益于Mounjaro和Zepbound的需求。这份财报将检验强劲的销售是否能进一步推高盈利预期，并支撑周三的涨势。如果没有上调指引，若防御性轮动发生逆转，该股可能变得脆弱。
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