截至2026年7月威瑞森通信股票的关键要点
- 针对威瑞森股票，有8个买入和3个跑赢大盘评级，与15个持有评级形成对比，52美元的平均目标价意味着较当前43美元有21%的上涨空间。
- TIKR的中性情景模型将目标实现时间设定在2030年12月，威瑞森股票目标价为69美元，较今日43美元的收盘价有61%的总回报和11%的年化回报率。
- 上季度调整后EBITDA利润率达到39%，上升了140个基点，表明威瑞森股票相对于其尚未被市场定价的成本转型计划而言被低估。
- 6月29日与英国电信的合资企业为威瑞森带来了6.25亿美元现金。
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威瑞森股票实现13年来首次第一季度净增用户转正
威瑞森通信 (VZ) 在4月21日交出了多年来最强劲的成本表现，当时这家运营商报告第一季度合并调整后EBITDA为134亿美元，同比增长6.7%，创下其有记录以来的最高季度总额。这一结果将调整后EBITDA利润率推高至38.9%，跃升了140个基点，并让管理层有足够信心将全年调整后每股收益指引从之前的4%至5%上调至5%至6%。
利润率扩张的同时，该公司实现了自2013年以来首次第一季度后付费电话用户净增转为正数，增加了5.5万用户，而去年同期基数则是流失客户。消费者后付费电话流失率当季降至0.90%，并在3月份进一步下滑至0.85%以下。
首席财务官Tony Skiadas在第一季度财报电话会议上直接将这一改善归功于成本转型计划："合并调整后EBITDA为134亿美元，较上年同期增长6.7%。调整后EBITDA利润率为38.9%，扩大了140个基点。这代表了我们有史以来报告的最高调整后EBITDA业绩，我们预计这将是行业领先的结果。"这一表现使威瑞森有望在2026年实现50亿美元运营费用节约目标，资金主要来自网络退役、广告支出减少以及自去年年底以来收购和留存成本下降35%。
即便如此，该股仍难以守住这些涨幅。6月29日，在康卡斯特计划分拆NBCUniversal重燃整个电信行业的竞争担忧后，威瑞森股价下跌了7.8%，同一周，Alphabet取代威瑞森成为道琼斯工业平均指数成分股。几天后，威瑞森同意将其国际企业业务并入与英国电信集团的50:50合资企业，在7月24日发布第二季度报告之前，获得了6.25亿美元的等额付款，同时剥离了一个不断萎缩、利润率低的部门。
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尽管出现转机，华尔街仍将威瑞森股票评为持有
截至2026年7月13日，对威瑞森股票的覆盖倾向于谨慎，有15个持有评级，对比8个买入和3个跑赢大盘评级，没有卖出或跑输大盘的评级。52美元的平均目标价较当前43美元的价格有21%的上涨空间，而51美元的中位数目标价则显示出比区间顶部更低的乐观程度。目标价范围从低点43美元（与当前股价持平）到高点71美元，这种差异反映了分析师对成本转型计划持续性的评估有多么不同。
自6月29日与英国电信的合资交易以来，这种分歧有所扩大，华尔街仍在消化该交易的影响。
华尔街预计威瑞森股票的EBITDA增长将在2026年加速
分析师模型预测，2026年第二季度合并调整后EBITDA将增至136.7亿美元，较上年同期增长7%，较威瑞森第一季度报告的134亿美元有所提升。
这一增长势头将持续到下半年。共识估计预计第三季度EBITDA为137.2亿美元，同比增长7%，利润率保持在39%附近。
到第四季度，尽管由于季节性模式，美元金额降至128亿美元，但估计仍要求EBITDA同比增长8%，随后在2027年第一和第二季度，随着EBITDA达到138.2亿美元和140.5亿美元，增长率将放缓至3%。
多头指出，利润率在2027年中之前保持在39%以上，证明成本计划是结构性的，而非季节性的。空头则反驳称，随着Frontier协同效应成熟和基数效应减弱，EBITDA同比增长率将从2026年底的8%放缓至2027年中的仅3%。
TIKR对威瑞森股票的估值为69美元，已计入成本转型因素
TIKR的中性情景模型预测，到2030年12月，威瑞森股票价格为69美元，较当前43美元的价格有61%的总回报和11%的年化收益。
这61%的预期回报意味着，华尔街52美元的平均目标价（仅比当前价格高出21%）仅捕捉到了TIKR模型在同一时间窗口内所看到的上行空间的大约三分之一，这使得威瑞森股票成为大型电信股中被错误定价最严重的转型故事之一。
这一目标价是可以实现的，因为成本转型计划已经体现在数据中：第一季度调整后EBITDA利润率扩大了140个基点至38.9%，流失率在3月份降至0.85%以下，并且2026年50亿美元的运营费用节约目标仍在正轨上。
随着这种运营杠杆效应在2027年持续累积，加上与英国电信合资带来的6.25亿美元现金注入以及恢复的股票回购计划，威瑞森股票的盈利能力将超越华尔街目前定价所反映的水平。
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