截至2026年7月Coinbase Global股票的关键要点
- 华尔街分析师对Coinbase股票的看法存在分歧：在35名分析师组成的小组中，有19个买入评级、9个持有评级和2个卖出评级，另有3个跑赢大盘、1个跑输大盘和1个无意见评级；227美元的平均目标价较当前159美元的股价高出42%。
- 继5月重组后，TIKR的中性情景模型预计到2030年12月Coinbase股票目标价为220美元，较当前价格的总回报率为38%，年化回报率为8%。
- Coinbase股票目前交易价格较其445美元的52周高点低64%，其股价尚未充分反映已体现在预估中的利润率复苏，预计EBITDA利润率将从3月季度的21.5%几乎翻倍，到2027年6月达到41.5%。
- 5月5日的重组裁员14%，削减了5亿美元成本。
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Coinbase股票跌至158美元，因Q1 EBITDA低于华尔街预期24%
Coinbase Global (COIN) 股票于2026年7月13日交易价格为158美元，较其52周高点445美元低64%。此前，其第一季度EBITDA为3.03亿美元，低于华尔街3.98亿美元的预期24%。这一差距源于收入同比下降31%至14.1亿美元，因为加密货币总交易量和总市值均环比下降超过20%。
影响不止于营收层面。净利润转为亏损3.94亿美元，与2025年同期6600万美元的利润相比，逆转幅度达701%；调整后每股收益为亏损1.49美元，而华尔街预期为盈利0.04美元。
Coinbase迅速采取行动以捍卫其利润率。5月5日，首席执行官Brian Armstrong宣布公司将裁员约14%，并将组织架构扁平化至CEO和COO以下五层。两天后，首席财务官Alesia Haas在第一季度财报电话会议上量化了影响：“这些措施相较于2025年第四季度的年度化成本水平（run-rate）削减了约5亿美元的总成本。”这一削减为前瞻预估中利润率复苏奠定了基础，预计EBITDA利润率将从3月季度的21.5%攀升至2027年中期的41.5%。
尽管交易业务下滑，较新的产品线却获得了增长动力。零售衍生品收入在本季度达到超过2亿美元的年度化水平（run-rate），预测市场在3月达到1亿美元的年度化收入，距离其推出仅两个月。包括白银、黄金和石油在内的非加密货币期货合约季度环比增长四倍。
平台持有的USDC余额在本季度达到190亿美元的历史新高，巩固了Coinbase作为该稳定币最大分销商的地位，尽管现货交易量有所下滑。
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华尔街分析师对Coinbase股票的复苏路径仍存分歧
截至2026年7月，华尔街对Coinbase股票持净看涨但存在分歧的观点：在35名分析师组成的小组中，有19个买入评级、9个持有评级和2个卖出评级，另有3个跑赢大盘、1个跑输大盘和1个无意见评级。平均目标价为227美元，较当前159美元的股价高出42%，但目标价范围很宽，从400美元的高点到99美元的低点不等。该平均目标价已从2025年9月的376美元下滑，追踪了过去一年拖累该股的加密货币交易量回落趋势。
华尔街预计Coinbase股票的EBITDA利润率到2027年将翻倍
Coinbase在3月季度结束时EBITDA为3.03亿美元，利润率为21.5%，由于交易收入收缩，同比下降67%。
预计6月季度EBITDA将达到3.6亿美元，利润率为27.1%，虽然仍同比下降29%，但较3月季度环比大幅改善。
到2026年12月，预估要求EBITDA达到6.3亿美元，利润率为37%，这将是自2025年9月以来EBITDA首次恢复同比增长。预估随后推动EBITDA在2027年6月达到7.6亿美元，利润率为41.5%，较上年同期增长110%。
决定这场辩论的关键门槛是2026年12月季度：如果EBITDA在连续四个季度下滑后确实在那里恢复同比增长，那么嵌入2027年预估中的利润率复苏将变得可信，而非一厢情愿。
TIKR对Coinbase股票的估值为220美元，已计入利润率复苏预期
TIKR的中性情景模型预计到2030年12月Coinbase股票价值为220美元，较当前159美元价格的总回报率为38%，未来4.5年的年化回报率为8%。
这8%的年化回报率低估了已体现在预估中的经营杠杆故事，其中利润率扩张在营收增长强势回归之前数年就已承担了主要增长动力。
该目标价基于数字中已可见的相同机制：5月重组带来的5亿美元成本削减，将EBITDA利润率从21.5%提升回40%以上，同时还有一年前几乎不存在的衍生品和预测市场等新收入线。
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