百事公司股票要点
- 在截至六月中旬的季度中，百事公司营收同比增长6%至241.8亿美元，这是报告数据中最快的增速。
- 营业利润同比增长较慢，为4%，达到41亿美元，原因是毛利率从去年同期的55%下滑至54%。
- TIKR的中性情景模型对百事公司股票的估值约为192美元，这意味着从当前137美元的价格有约40%的总回报。
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百事公司股票北美业务复苏面临油价不利因素
百事公司 (PEP) 在其最新的财报电话会议上报告称，上半年营收增长近7%，为围绕百事公司股票北美业务复苏的讨论增添了新数据。
该公司通过其美国食品和饮料部门——百事北美食品（PFNA）和百事北美饮料（PBNA）——销售包括菲多利在内的零食品牌以及包括百事可乐和佳得乐在内的饮料品牌。
首席执行官Ramon Laguarta表示，全球销量增长达到了自2022年以来的最快速度。"这是自2022年以来最快的销量增长，"Laguarta在第二季度财报电话会议上告诉分析师。
尽管百事公司扩大了其可负担定价和产品创新推广，PFNA的销量在本季度仍保持持平。
PBNA的营业利润率在本季度下降了90个基点，首席财务官Stephen Schmitt将部分原因归咎于能量饮料品牌Alani的商业安排。
管理层将与汽油价格上涨相关的便利店和加油站渠道疲软，也对PBNA的业绩造成了压力。
国际营收持续加速增长，国际营业利润率在本季度扩大了整整一个百分点。
Schmitt表示，与去年支付的关税相关的退税申请，预计将为全年每股收益增长贡献约1个百分点。
管理层重申了全年业绩指引，不过Laguarta表示，最终结果可能落在每股收益区间的低端。
他指出，扩大货架空间、推出如Doritos Protein等新产品，以及加速"外出消费"推广，是旨在缩小差距的指定驱动力。
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华尔街观点：百事公司股票运营杠杆保持稳定，尽管毛利率下滑
百事公司在截至六月中旬的季度营收达到241.8亿美元。这标志着同比增长6%，是报告季度中最强劲的增速。
与此同时，营业利润增长较慢，同比增长4%。这一增速仍为该季度带来了41亿美元的营业利润。
毛利率压缩至54%，低于去年同期的55%，而营业利润率保持在17%，与去年同期水平持平。
总营业费用达到90.1亿美元，足以在毛利率面临压力的情况下保持营业利润率不变。
若运营杠杆持续吸收利润率压力，TIKR对百事公司股票192美元的目标价成立
TIKR的模型预计，到2030年底，百事公司的估值约为192美元，这意味着从当前137美元的价格有约40%的总回报，或每年约8%。
该目标价取决于本季度在毛利率压力下营业利润率仍保持持平的运营杠杆效应。
如果成本控制能像本季度那样持续抵消利润率的不利因素，营收增长就能继续转化为营业利润增长，而无需进一步侵蚀利润率。
该目标价的可信度取决于关税退税收益和生产率提升能否使营业利润增长与已经启动的营收加速保持同步。
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