Sandisk 周一暴跌 13%。以下是 SNDK 股票在 2026 年可能的走向

Nikko Henson • 5 分钟读数

评论者: David Hanson

最后更新 Jul 14, 2026

@Proxima Studio via Canva; @Oleksii Mach via Canva

Sandisk 股票关键数据

周一表现： -13%
52周价格区间： $40 至 $2,354
估值模型目标价： 约 $2,115
隐含上涨空间： 约 26%

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发生了什么？

Sandisk 已成为市场上对 AI 驱动的存储芯片繁荣最明确的押注之一，投资者预期数据中心存储需求和受限的 NAND 供应将支撑异常强劲的盈利。这种热情也使得市场对高歌猛进的半导体股票情绪逆转时，几乎没有留下失望的空间，导致 SNDK 周一下跌约 13%，收于约 $1,674 附近。

该股下跌是因为投资者在广泛的避险抛售中，对存储和 AI 相关芯片公司进行了获利了结，而非 Sandisk 披露了其运营出现新的疲软。油价上涨和美伊紧张局势升级降低了对风险资产的需求，而 Sandisk、Marvell 和 Intel 的跌幅在 6% 到 13% 之间。SK 海力士在纳斯达克强劲上市后，其在首尔的股价也下跌超过 15%，这表明抛售反映了市场对存储股预期过高以及 AI 支出周期持久性的更广泛担忧。

在六月的瑞穗科技大会上，Sandisk 表示，为云和 AI 数据中心提供大容量闪存存储的企业级固态硬盘业务同比增长了约 7 倍，收入占比已接近 25%。其专注于容量的企业级 SSD 产品 Stargate，与用于在 AI 推理过程中快速检索信息的高性能硬盘一起，为数据中心增长增添了另一个引擎。首席执行官 David Goeckeler 表示，数据中心"正迅速成为 NAND 最大的市场"，同时管理层确认了五份长期客户协议、中高两位数的产能增长，以及在偿还 20 亿美元债务后启动的 60 亿美元股票回购计划。

尽管周一股市抛售，华尔街仍持乐观态度。Evercore ISI 分析师 Amit Daryanani 将 Sandisk 的目标价从 $1,400 上调至 $3,100，并维持"跑赢大盘"评级；花旗则维持其 $2,500 的目标价，并强调了有利的供应条件和持久的 AI 驱动的存储需求。美光提供了最清晰的财务对比，其第三财季收入从去年同期的 93 亿美元增至 414.6 亿美元，营业利润率达到约 80%，而 SK 海力士报告其 2025 年营业利润率为 49%。西部数据在第二财季创造了 30.2 亿美元的收入，非公认会计准则毛利率为 46%，尽管其业务仍比 Sandisk 的 NAND 闪存和企业级 SSD 产品组合更集中于硬盘驱动器。Sandisk 将于 8 月 5 日公布第四财季业绩，并于 8 月 13 日举行投资者日，这为管理层提供了下一个机会，以展示定价、客户承诺和数据中心需求能够支撑盈利超越当前的存储上行周期。

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Sandisk 估值合理吗？

所提供的估值情景使用以下参数对股票进行建模：

收入增长率： 约 90%
营业利润率： 约 45%
退出市盈率倍数： 8 倍

90% 的收入增长假设过于激进，不能将其视为常态化的长期预测。它反映了 Sandisk 从低迷的同比基数中强劲复苏、NAND 价格上涨以及数据中心快速扩张，而非公司能在整个存储周期内维持的速度。

45% 的营业利润率假设相对于提供的 EBIT 图表看起来更具合理性，该图表显示共识利润率在周期最强阶段升至 50% 以上，然后到 2030 年逐渐回落至约 50%。真正的风险不在于 Sandisk 能否短暂达到强劲的利润率，而在于 NAND 定价和企业需求是否能在供应扩张之前保持足够长时间的有利态势，以防止盈利大幅下滑。

8 倍的退出市盈率倍数承认了存储盈利具有周期性，且投资者通常在盈利能力异常高的时期给予较低的估值。然而，这个低倍数并不能完全抵消使用极高收入增长假设所带来的风险。

基于此情景，TIKR 的模型估计目标价约为 $2,115，意味着两年内约有 26% 的上涨空间。这个结果最好被视为一个有利周期下的情景，而非对公允价值的可靠估计，这使得 Sandisk 在当前水平估值合理，除非高企的 NAND 定价和企业需求持续的时间比市场预期的更长。