核心要点
- UWM Holdings 股价飙升 19%，此前该公司表示预计第三季度盈利在 2.05 亿至 2.2 亿美元之间，并计划在第四季度出售超过 18 亿美元的抵押贷款服务权。
- 将这笔现金以及 4 亿美元的配股所得用于偿还债务是正确的举措，尽管这会缩小其服务业务规模。
- 由于整个行业的贷款发放量减少，UWM 将其全年收入预期下调至 33.5 亿至 35 亿美元。
- 即使在股价上涨之后，该股的交易价格仍远低于其五年平均远期市盈率，而最终的三季度报告是接下来需要关注的重点。
UWM Holdings (UWMC) 股价今日上涨 19%，此前这家抵押贷款机构在第三季度扭亏为盈，并制定了削减债务的计划。
初步数据在开盘前公布，恰逢其 4 亿美元配股的定价期。
扭亏为盈
对于第三季度，UWM 预计：
- 净利润在 2.05 亿至 2.2 亿美元之间
- 总收入在 8 亿至 8.25 亿美元之间
- 贷款发放额为 334 亿美元，其中 228 亿美元为购房贷款
这与第二季度相比是一个相当大的转变，当时利率对冲造成的 6.03 亿美元损失导致 UWM 净亏损 4.52 亿美元。
并非所有方面都有所改善。由于整个行业贷款发放量下降，UWM 现在预计全年收入在 33.5 亿至 35 亿美元之间，低于其先前的预期。
债务优先
UWM 还计划在第四季度出售 700 亿至 800 亿美元的抵押贷款服务权，获得超过 18 亿美元现金。这笔现金，加上配股所得的 4 亿美元，将用于偿还非融资债务。
截至 9 月 30 日，该债务（扣除现金后）是 UWM 28 亿美元优先股和普通股权益的 1.75 至 1.80 倍，即约 50 亿美元。因此，新筹集的资金可以偿还近一半的债务。
代价是服务资产组合的缩小：UWM 预计到年底将服务 2100 亿至 2300 亿美元的贷款，低于 9 月 30 日约 2700 亿美元的水平。
TIKR 追踪了 10 位分析师对 UWM Holdings 的评级。有多少人给出“买入”评级？
在一个地方查看 UWM Holdings 的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的收入和盈利预测。超过 50 万投资者使用 TIKR 来研究像这样的股票。查看 UWM Holdings 的分析师评级
2.00 美元的底价
配股的认购价格是 2.00 美元与截至 11 月 9 日 10 日成交量加权平均价（VWAP）的 85% 中较高者。即使在今日上涨之后，这个底价仍远高于股价，而且 UWM 预计外部投资者的需求不会很大。
因此，后备支持方很可能将发挥作用。Oaktree 可以购买任何剩余的股份，而由 UWM 首席执行官 Mat Ishbia 控制的 SFS Group 必须购买其余部分，因此无论如何这 4 亿美元都会到位。
即使在今日上涨之后，UWM 的交易价格仍接近 7.0 倍远期市盈率，远低于其五年平均 17 倍的水平……
我的看法
出售服务权以偿还债务是正确的决定。在整个行业贷款发放量减少的情况下，实现 2.05 亿美元或更多的利润，说明其贷款业务依然稳健。如果最终数据与此相符，其市盈率有很大的上升空间。
当然，这些只是初步数据。请关注最终的三季度报告以及配股于 11 月 12 日的截止情况。
那么 UWM 股票的实际价值是多少？
TIKR 让你能在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在 TIKR 的估值模型中输入几个假设，就能看到 UWM 可能的价值。可以从华尔街共识预测开始，或者调整输入参数以反映你对业务的看法。免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章并非 TIKR 或其内容团队提供的投资或财务建议，也不是购买或出售任何股票的建议。我们的内容基于 TIKR Terminal 的投资数据和分析师预测。我们的分析可能未包含最新的公司新闻或重要更新。TIKR 对提及的任何股票均无持仓。感谢阅读，祝您投资愉快！
