核心要点
- Palo Alto Networks 今日上涨 6.5%，CrowdStrike 上涨 6.7%，Okta 上涨 5%，Cloudflare 上涨 6%，Zscaler 上涨 4%，此前 Evercore ISI 对网络安全渠道合作伙伴的一项调查发现安全预算正在增强。
- 此轮上涨始于周三，当时 PHP 基金会披露了借助 AI 发现的关键漏洞，而 Palo Alto 首席执行官 Nikesh Arora 警告称更多漏洞即将出现。
- 分析师预计，在截至 2027 年 7 月的财年，Palo Alto 的营收将增长 23%，但由于其流通股数量增加，其调整后每股收益（EPS）仅增长 9%。
- 在今日上涨前，Palo Alto 的远期市盈率为 85 倍，且市场预期已处于其业绩指引区间的上限，因此其下一份财报必须显示出支出增长。
Palo Alto Networks (PANW) 股价今日上涨 6.5%，网络安全板块也随之上涨：CrowdStrike (CRWD) 上涨 6.7%，Okta (OKTA) 上涨 5%，Cloudflare (NET) 上涨 6%，Zscaler (ZS) 上涨 4%。
触发因素：一项经销商调查显示，在年底前安全预算正在增强，而本周市场已笼罩在安全恐慌之中。
经销商看到了支出增长
网络安全股周三开始上涨，此前 PHP 基金会 披露了 在大量网络运行的代码中借助 AI 发现的关键漏洞。当天下午，Palo Alto 首席执行官 Nikesh Arora 在 TBPN 播客 中表示：“我们将会看到更多此类事件，而不是更少。”
今天上午，Evercore ISI 对网络安全渠道合作伙伴的季度调查在此基础上增加了需求方面的解读。合作伙伴负责转售和安装产品，因此他们最先看到采购情况。他们描述道：
- 预算在年底前持续增强
- 销售渠道健康，没有需求减弱的迹象
- 支出用于保护数据和 AI、身份认证以及云环境
在被调查的供应商中，Okta 的销售渠道增长势头最为强劲，Evercore 将其列为值得关注的两只股票之一。
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Palo Alto 的业绩数据必须跟上
分析师预计，在截至 2027 年 7 月的财年，Palo Alto 的营收将达到 142 亿美元，较 2026 财年的 115 亿美元增长 23%。
调整后每股收益（EPS）增长较慢，为 9%，达到 4.19 美元，这主要是因为 Palo Alto 指引 今年稀释后股份数量将增加约 11%（从 7.64 亿股增至 8.44 亿至 8.47 亿股）。
PANW 调整后每股收益及共识预期：2024-2028 财年 (TIKR)
这两项预期均处于 9 月 1 日指引区间的上限（营收 141 亿至 142 亿美元，每股收益 4.16 至 4.19 美元）。一项调查不会推高这些预期。预计在 11 月发布的 2027 财年第一季度财报或许可以。
投资者没有等待
截至周四收盘，Palo Alto 的远期市盈率为 85 倍，远高于其五年平均水平的 57 倍。
经过今日上涨后，其市盈率接近 90 倍。（就在 8 月份，其市盈率曾达到 101 倍的峰值。）
调查衡量的是市场情绪，而这些交易仍需体现在业绩中。亚马逊也在周四 宣布 AWS Continuum for code vulnerabilities 全面上市，增加了一个超大规模云服务商提供的工具，用于发现、验证和修复安全漏洞。
Evercore 的调查显示，安全预算在年底前正在增强，这对该板块来说是个好消息，无论本周的恐慌在其中扮演了什么角色。但在约 90 倍的市盈率下，且市场预期已处于指引上限，Palo Alto 的股价已经假设预期会进一步上调，而 11 月的财报必须兑现这一点。
如果 Arora 关于更多漏洞即将出现的预测是正确的，那么其股价可能会快速攀升。
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