核心要点
- 在彭博社报道美国海军在花费超过1.3亿美元后，已停止订购该公司的GARC无人艇后，AEVEX股价今日下跌16%。
- 这些无人艇来自BlackSea，AEVEX于9月以最高价值6.5亿美元的交易收购了该公司。这使得近期一项重大收购案受到质疑。
- 分析师预计营收将从2026财年的7.6亿美元增长至2028财年的10.6亿美元，而这些预测是在海军做出决定之前制定的。
- AEVEX的下一次财报应能显示GARC在BlackSea销售额中占多大比例。
AEVEX (AVEX) 今早下跌16%，此前彭博社报道称，美国海军已停止购买其无人艇。
究竟发生了什么
据彭博社报道，海军"将不再购买一款备受重视——但最终问题重重——的无人快艇"，该艇由AEVEX的BlackSea部门制造，海军已为此花费超过1.3亿美元。
一位知情人士告诉彭博社，海军暂停订购全球自主侦察艇（GARC）有两个原因：该艇的硬件限制，以及更便宜的替代品，如单向攻击无人机。这一决定是在海军项目办公室委托进行独立审查后做出的。
这，哎哟。
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一项全新交易的重要部分
时机是让这件事变得如此痛苦的原因。AEVEX仅在9月收购了BlackSea，交易价值高达6.5亿美元。这大约是该公司在周二收盘时总市值的三分之一。
而且该公司表示已向军方交付了300多艘此类船只，因此GARC曾是BlackSea的主要产品。
分析师此前预计未来将有大量增长。
这大约是2027财年20%的增长和2028财年约16%的增长。AEVEX尚未说明GARC在BlackSea销售额中占多大比例，因此目前还很难评估这个窟窿有多大。但这些预测是在海军撤回订单之前制定的，我预计未来预测值会向下修正。
自IPO以来，市场也一直为这种增长支付了溢价。
资金并未消失
五角大楼已要求在即将到来的财年预算中拨款540亿美元，以扩大无人系统。因此，海军仍然需要无人机。只是根据彭博社的消息来源，他们找到了更便宜且能完成任务的替代品。
此外，这打击了一只已经成为集体诉讼目标的股票，该诉讼指控其IPO文件隐瞒了放弃180天禁售期的计划。
我的看法：在AEVEX说明BlackSea的营收和积压订单中有多少依赖于GARC之前，这次下跌是合理的。一款海军不再想要的产品，很难与6.5亿美元的收购价格相匹配。
当然，这份报道依赖于匿名消息来源，而AEVEX的下一次财报将是我们了解GARC真正重要性的地方。
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