核心要点
- 根据美国国税局第551号出版物，继承人获得遗产的成本基础通常是财产在原所有者去世当日的公允价值。
- 一位退休人员以10万美元买入的股票现在价值50万美元，如果卖出将报告40万美元的收益；但如果继承人以相同价值卖出，则无需报告任何收益。
- 韦斯·莫斯本周在《克拉克·霍华德播客》中告诉一位听众，避免对增值资产缴税的唯一方法是永远不出售它们。
- 对于需要现金、持仓过于集中或持有亏损股票的退休人员来说，生前出售仍然有意义。
如果你持有一只股票或基金足够久，看着它翻了好几倍，你就会理解本周一位听众在《克拉克·霍华德播客》上向财务顾问韦斯·莫斯提出的困境。这位听众称之为"加州旅馆"：通过直接指数化投资，投资者"可以入住，但若想退出并转回普通ETF，则需缴纳巨额资本利得税"。
莫斯指出，一只增长十倍的ETF也会让你面临同样的处境。他给出了唯一的出路："当你的资产增值时，除了永远不出售它们，没有其他方法可以避税。"
如果你需要这笔钱，这个答案令人沮丧；但对于继承你股票的人来说，这却是个极好的消息。
只进不出
莫斯自己举的例子是从10万美元增长到100万美元，但许多退休人员持有规模较小的赢家股票，他们面临着同样的选择。让我们假设一位退休人员多年前以10万美元买入的股票现已增长至50万美元。
如果这位退休人员今天卖出，他将报告40万美元的资本利得（售价减去买入成本），并为此纳税。
如果他持有至去世，美国国税局会以截然不同的方式对待这些股票。其第551号出版物规定，继承财产的成本基础通常是原所有者去世当日的公允价值。继承人从这个价值开始计算，因此在此之前积累的增值在他们出售时无需纳税。
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继承人零收益
现在假设这位退休人员从未卖出。当他去世时，继承人的成本基础将重置为股票在当日的价值。如果股票在继承人出售时仍值50万美元，那么售价与成本基础相同，应税收益为0。如果退休人员在一周前卖出，全部收益都将被征税。
同样的股票，同样的价格，全部增值都无需纳税。
不过，继承人的成本基础是在去世当日确定的，因此继承人在出售时需为之后产生的任何上涨纳税。
何时出售仍有意义
当然，只有在你永远不需要这笔钱的情况下，才能永远持有。莫斯告诉听众，任何动用增值账户的人都需要为收益纳税，除非其他地方有亏损可以抵消。
这就是他支持直接指数化的理由。莫斯说，一个在增值到100万美元过程中进行税收亏损收割的账户，可能已经积累了30万到40万美元的亏损，这样所有者就能以更节税的方式动用资金。他说，这种方式仍然需要缴纳一些税，但你可以免税动用更多资金。
持仓过于集中是另一个出售的理由。如果那一只股票占了退休人员大部分储蓄，为了获得成本基础提升而持有它，就意味着将退休生活押注在一家公司上。支付一些税款来分散资金可能是更好的选择。
对于价格已跌破你买入成本的股票，也值得在生前出售。继承人的成本基础将是其去世时的较低价值，因此亏损将永远无法利用。如果你在生前卖出，亏损可以抵消其他地方的收益，正如莫斯描述的那种操作。
有时最佳操作是不操作
在我看来，如果你不需要现金，并且没有一只股票吞噬你的整个投资组合，那么莫斯是对的：对于一个大赢家来说，最明智的税务操作通常是为你的继承人保留它。
当然，我这是假设成本基础提升规则会继续存在。目前它没有截止日期，但国会随时可以改变它。
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