特斯拉 (TSLA) 第三季度交付了 486,532 辆汽车，比华尔街预期的 456,896 辆高出 29,636 辆。其股价在 10 月 2 日周五上涨 4.65%，收于 370.59 美元。欧洲市场的反弹是推动业绩超预期的关键因素，特斯拉目前有望结束连续两年的销量下滑。
欧洲市场贡献最大
特斯拉在欧盟的注册量在 1 月至 8 月期间较上年同期增长了约三分之二，Model Y 在 9 月成为法国所有动力类型中最畅销的车型，这对特斯拉来说是首次。这抵消了美国和中国市场需求的疲软。特斯拉需要在第四季度再交付 311,448 辆汽车才能避免出现第三年的年度下滑，这个数字低于其自 2022 年中以来的任何季度交付量。
Rivian (RIVN) 也在周五公布了超出预期的第三季度交付量，并维持了其年度预测。
特斯拉的毛利率讲述了一个不同的故事
问题不在于销量，而在于利润率。特斯拉第二季度的毛利率为 16.83%，低于第一季度的 21.08%，也低于去年同期的 17.24%，尽管第二季度的交付量创下了纪录。
在2026 年第二季度财报电话会议上，首席财务官 Vaibhav Taneja 表示，第一季度包含了 2.3 亿美元的保修准备金冲回和一些未重复的关税减免收益，而利率上升则推高了补贴成本。产量也低于 486,761 辆的预期，为 464,391 辆，因此交付量比产量高出约 22,000 辆。
更多的汽车，更薄的利润。这才是需要关注的数字。
特斯拉股票：华尔街的看法
38 份预测的平均目标价为 396 美元，比周五收盘价高出约 7%。6 月 30 日时该值为 421 美元。"持有"评级是最大的群体，有 20 个，其次是 15 个"买入"和 4 个"跑赢大盘"，另有 2 个"跑输大盘"和 2 个"卖出"。
特斯拉将于 10 月 21 日盘后公布财报。毛利率若高于去年第三季度 17.99% 的水平，将表明公司整体毛利率有所改善。若再次录得接近 16.83% 的水平，则表明尽管交付量超预期，但利润率压力依然存在。
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