2026年至今，标普500指数上涨了约13%，表现稳健。大多数投资者都会乐于接受这样的回报。
但有几只ETF的表现让这个涨幅显得平淡无奇：ARK Genomic Revolution ETF (ARKG) 上涨了94.6%，iShares MSCI South Korea ETF (EWY) 上涨87.3%，iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) 上涨82.2%，VanEck Semiconductor ETF (SMH) 上涨69.8%，ProShares UltraPro QQQ (TQQQ) 上涨58.8%。
以下是这轮上涨背后的原因。
这些基金为何如此火热
今年部分AI相关交易异常火爆已不是秘密，这五只基金中有四只都身处其中。最近，瓶颈在于存储芯片。SK海力士已将其高带宽内存产能预订至2026年，美光预计供应紧张至少将持续到2027年。韩国和台湾是支撑这轮繁荣的大部分硬件所在地。ARKG是个例外：这是一只主要由两只股票驱动的基因组学基金（稍后会详细介绍）。
这些基金的重叠之处
SMH处于中心位置。它与TQQQ追踪的纳斯达克100指数共享英伟达、美光、AMD、博通和英特尔等成分股，并且它同时是EWT（台积电）和EWY（SK海力士，通过其新的美国上市）的最大持仓。ARKG与其他四只基金没有重叠持仓。
基金权重数据截至2026年10月6日。纳斯达克100指数权重来自Invesco QQQ Trust (QQQ)的持仓。
驱动每只基金的因素
ARK Genomic Revolution ETF (ARKG): 上涨94.6%
该基金持有32只股票，前十大持仓占62%。其中两只股票贡献了大部分涨幅：10x Genomics（占资产10.2%）和Twist Bioscience（占资产10.1%），今年各自上涨超过400%。
iShares MSCI South Korea ETF (EWY): 上涨87.3%
这几乎是一只双股票基金。SK海力士（24.0%）和三星电子（22.9%）合计占资产的47%，两家公司今年在首尔的股价均已翻倍。
iShares MSCI Taiwan ETF (EWT): 上涨82.2%
芯片制造巨头台积电占该基金的21.9%，联发科占7.2%，前十大持仓合计约占一半。台积电今年上涨约三分之二，联发科则上涨超过两倍。
VanEck Semiconductor ETF (SMH): 上涨69.8%
仅持有25只股票，前十大持仓占67%，其中英伟达占19.1%。令人意外的是：英伟达涨幅不到30%。美光（上涨约270%）、英特尔（上涨超过两倍）和AMD（上涨近两倍）贡献了主要涨幅。
ProShares UltraPro QQQ (TQQQ): 上涨58.8%
TQQQ是这份名单上风险最高的基金，原因在于杠杆。它的目标是每日提供纳斯达克100指数回报的三倍，因此指数下跌5%会导致TQQQ损失约15%。
该指数前十大成分股占其权重的47%，仅英伟达就占8.5%，因此TQQQ持有的英伟达敞口约相当于其资产的26%。由于杠杆每日重置，震荡市场会侵蚀回报。如果指数一天下跌10%，第二天上涨10%，指数净下跌1%，而TQQQ则下跌约9%。这种拖累是TQQQ今年未能实现QQQ约23%涨幅的完整三倍的原因。
交易的另一面
将时间拉长到五年，排行榜几乎翻转。
2026年的表现冠军ARKG，是这里唯一一只五年期回报仍为负的基金。它在2021年2月收于112美元，2025年底收于29美元附近。TQQQ在2022年下跌了79%，因此尽管有三倍杠杆，其五年涨幅约为170%，仅略高于QQQ约110%的涨幅。SMH同年下跌34%，但仍是该组中表现最好的，上涨约400%。EWY在2024年下跌了21%，并且其近一半资产集中在两只股票上，只要存储芯片需求出现一个疲软季度，就可能拖累整个基金。
总结
这些ETF中的每一只都是对一小群股票的集中押注。在买入之前，请检查其前几大持仓，并假设你是在直接购买这些股票来评估你的头寸规模。TIKR是一个很好的起点。它可以让你分析超过10万只全球股票。你可以从华尔街共识预期开始，或者调整输入参数以反映你对业务的看法。它是免费使用的。
