SpaceX (SPCX) 已对其在乌克兰的军用级星链服务设置了速度上限，总统顾问谢尔希·贝斯克里斯特诺夫于10月14日周三表示，任何移动速度超过每小时100英里（160公里）的终端连接将被切断。他表示，这一限制在夜间毫无预警地生效，并中断了数次作战任务。
SpaceX尚未置评。该股在报告发布前的周二收于156.54美元，美国市场今日晚些时候将重新开盘。这仍远低于6月IPO后数日内触及的225美元峰值高点，TIKR自7月以来一直在追踪这一跌势。
一夜之间发生了什么变化
此次限制针对的是StarShield，即星链的加密政府级版本。贝斯克里斯特诺夫写道，时机并非巧合，且与当前政治局势有关。他未具体说明其含义。
乌克兰的StarShield服务由五角大楼付费。彭博社在2024年12月报道称，两份美国合同涵盖了乌克兰3000个终端的StarShield接入，其中2500个是根据较新的协议增加的。速度限制会影响任何快速移动的物体：无人机和车辆会在任务中途失去连接。
乌克兰在SpaceX的财务数据中占比微乎其微
彭博社指出，此前乌克兰500个终端的StarShield交易价值约4000万美元。华尔街预计SpaceX仅第三季度的营收就将达到129.8亿美元。
第二季度营收为78.1亿美元。分析师预计第四季度营收为200.1亿美元，到2027年中将达到280.7亿美元，未来四个季度总计约860亿美元。其中大部分增长由AI计算驱动：首席财务官布雷特·约翰森在8月表示，价值67亿美元的已签约云服务收入将于本月开始加速增长。
作为对比，那份4000万美元的合同不到分析师预计未来四个季度约860亿美元营收的0.1%。SpaceX未单独披露乌克兰相关收入，但需要超过20份同等规模的合同才能达到预测销售额的1%。
速度限制在乌克兰并非首次
最强烈的反对意见是，这是一个安全设置，而非政治行为。1月下旬，应基辅要求，SpaceX对乌克兰上空的星链终端设置了约75公里/小时的速度限制，因为俄罗斯部队使用星链装备的打击无人机速度超过了乌克兰自身。随后，已注册的乌克兰终端被列入白名单。
因此，SpaceX此前曾使用速度规则，并得到了基辅的同意。此次的新情况在于目标：乌克兰自身的军用级别服务，且未事先通知。
SpaceX欠其国防客户一个解释
一切取决于SpaceX做出此变更的原因。如果是为了打击俄罗斯无人机而误伤了乌克兰部队，这只是一天的新闻。但如果这是一个关于乌克兰如何使用该服务的决定，那么它告诉每一个购买StarShield的政府：SpaceX可以在战争中途更改条款。
这第二种解读对Eutelsat (ETL) 有利，该公司运营着另一个在轨的低轨宽带网络OneWeb，并在去年表示可以向乌克兰供应约4万个终端。
分析师并未动摇。平均目标价220.37美元，较周二收盘价高出约41%，其中22个买入评级和8个跑赢大盘评级，对比3个卖出评级。在SpaceX给出解释之前，这对StarShield而言是一个信任问题，而非收入问题。关键在于乌克兰已注册的军用终端是否能在本周内解除限制。
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