RBC 轴承股票第四季度创历史新高，航空航天业务激增，收入增长 18

Gian Estrada • 6 分钟读数

最后更新 May 18, 2026

主要数据

RBC Bearings 股票(RBC) 公布的 2026 财年第四季度净销售额为 5.18 亿美元，同比增长 18.3%，调整后摊薄后每股收益为 3.62 美元，比上年同期的 2.83 美元增长 28%。

航空航天与国防业务推动了业绩的增长，航空航天与国防业务销售额同比增长 41.2%。

公司董事长、总裁兼首席执行官迈克-哈特奈特博士在2026 财年第四季度财报电话会议上表示，如果不考虑 2025年 7 月完成的对 VACCO 的收购，A&D 的有机增长率为 22.8%，这反映了国防和商用飞机市场 "持续的增长势头"。

VACCO 在第四季度贡献了 3000 万美元的净销售额，为包括战斧在内的各种项目增加了液体推进燃料管理组件。

全年，A&D 增长了 32%（有机增长 19.1%），其中国防增长了 65.4%，商用飞机增长了 17.8%，而太空收入从 2021 年的 400 万美元增长到了 7000 万美元。

第四季度，工业部门的原始设备制造商增长了 7.8%，分销商增长了 4.5%。

第四季度调整后 EBITDA 增长 21%，达到 1.69 亿美元，占销售额的 32.6%。

RBC Bearings 在第四季度偿还了 1.16 亿美元的债务，并计划在 2026 年 11 月前还清全部定期贷款。

全年自由现金流达到 3.43 亿美元，转换率为 119%，高于 2025 财年的 2.44 亿美元和 99% 的转换率。

对于 2027 财年第一季度，管理层预计收入为 5 亿至 5.1 亿美元（同比增长 14.7% 至 17%），调整后毛利率为 45.25% 至 45.5%。

首席财务官罗布-沙利文（Rob Sullivan）在 2026 财年第四季度财报电话会议上表示，公司预计 2027 财年全年的综合毛利率将提高约 50 个基点。

大约 60% 的商业 OEM 长期协议已经重新定价，以反映 COVID 后的通货膨胀，其余 40% 将于 2027 年 1 月重新定价。

Hartnett 博士在财报电话会议上表示，受弗吉尼亚级和哥伦比亚级潜艇产量增长的推动，公司的目标是在未来 24 至 36 个月内将海洋业务收入翻一番。

利润表讲述了一个清晰的经营杠杆故事：在过去的四个季度中，每个季度的收入都在加速增长，而营业收入也在同步扩大，这证实了从 2026 财年中期开始的利润率复苏正在持续。

收入从 2026 财年第一季度的 4.36 亿美元增长到第二季度的 4.55 亿美元、第三季度的 4.62 亿美元和第四季度的 5.18 亿美元，年同比增长率从 7% 至 14% 加速到 17% 至 18%，毛利率始终稳定在 44% 至 45% 之间。

营业收入从第一季度的 1.04 亿美元攀升至第四季度的 1.19 亿美元，营业利润率分别为 23.9%、22.3%、22.4% 和 22.9%。

在财报电话会议上，沙利文指出，第四季度，A&D 调整后的毛利率为 44.2%（除 VACCO 外为 43.7%），而工业调整后的毛利率为 46.2%，这表明即使 A&D 规模扩大，工业仍是利润率较高的业务。

由于股票薪酬和人事成本上升，第四季度的 SG&A 也上升到 8690 万美元，占净销售额的 16.8%。

TIKR 模型将 RBC Bearings 的股价定为 783 美元，意味着与 5 月 15 日收盘价约 569 美元相比，约有 38% 的上涨空间。

中值假设收入复合年增长率为 9.2%，净利润率为 21.4%，而 1 年历史收入增长率为 14.3%，当前净利润率为 18.6%。

A&D 的发展势头、23 亿美元的积压、2027 年 1 月的长期协议重新定价以及 2026 年 11 月的债务偿还都支持模型所要求的利润率扩张。

7% 的抛售扩大了价格与模型目标之间的差距，使 RBC Bearings 的股票比 24 小时前更有吸引力，本报告之后的投资理由更强，而不是更弱。

RBC Bearings 一季度业绩创历史新高，并预计第一季度实现两位数增长，但股价却下跌了 7%，这表明市场看到了标题数字无法解决的执行风险。

必须做对的事

航空和航天发展势头必须保持：该部门第四季度增长 41.2%，积压订单达 23 亿美元，管理层预计 2027 财年商业航空航天的增长将超过 15%，国防和航天的增长预计会更快。
剩余 40% 的长期协议重新定价必须在 2027 年 1 月如期完成，这是支持苏利文提出的 2027 财年毛利率扩大 50 个基点所需的结构性尾风。
海运收入必须按计划扩大：Hartnett 博士承诺在 24 至 36 个月内将海运收入翻一番，这需要增加设备、占地面积和测试实验室的产能。
VACCO 的利润率必须恢复到 30% 左右，因为 Sullivan 认为第四季度调整后的利润率超过 46%，是一次性的混合效益。

仍可能出现的问题

第四季度的 SG&A 为 8690 万美元（占净销售额的 16.8%），Sullivan 预计每季度将超过 8000 万美元；如果收入增长放缓，成本杠杆将成为不利因素
Hartnett 博士认为，商业航空航天售后市场在 4 月和 5 月期间 "处于泡沫状态"，这给主要以发动机为杠杆的账目增加了不确定性
钛是一个值得关注的项目，高合金钢只能以较高的价格购买，而铝则随着 A&D 在多个同时进行的项目中扩大规模而受到观察。
40% 的长期协议合同仍按通胀前定价，这限制了至少到 2027 财年上半年的近期利润率上升空间，造成当前利润率与模型预测的完全重新定价时的利润率之间的差距。