引入估值模型! 
主要收获：
- 在人工智能基础设施强劲需求的推动下，Nvidia 第一季度营收达到创纪录的 440 亿美元，同比增长 69%。
- 该芯片制造商的 Blackwell 架构比以往任何一代产品都要快，客户每周部署近 1,000 个 NVL72 机架。
- 推理需求呈爆炸式增长，人工智能推理模型所需的计算量是传统聊天机器人的 100-1000 倍。
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过去十年间，Nvidia（NVDA）取得了 28650% 的惊人涨幅，从一家显卡公司一跃成为人工智能革命无可争议的领导者。
目前，NVDA 的市值已接近 4 万亿美元，投资者面临的问题不是 Nvidia 是否成功，而是 NVDA 的股票能否继续在高位带来超额回报。
英伟达（Nvidia）最新季度财报显示，人工智能热潮远未结束，创纪录的营收和业绩指引预示着未来将继续保持爆炸式增长。
让我们来看看为什么 Nvidia 的辉煌业绩仍有增长空间，以及哪些因素会推动该公司下一阶段的发展。
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1.推理需求强劲，英伟达看涨
Nvidia 的最新业绩显示，人工智能工作负载发生了根本性转变，推动了前所未有的计算需求。
DeepSeek-R1 等推理人工智能模型的出现，创造了首席执行官黄仁勋所说的 “阶跃式推理需求激增”，需要大规模的计算基础设施。
与生成简单回复的传统聊天机器人不同，推理型人工智能模型会一步一步地思考问题，通常 “每项任务需要的令牌数量是以前一次性推理的几百到几千倍”。
这种计算强度推动了各大平台代币生成量的爆炸式增长。仅微软在第一季度就处理了超过 100 万亿个代币，同比增长了五倍。
推理工作负载的指数级增长使 NVDA 股票在第一财季的收入同比增长 69%，达到 440 亿美元。
超大规模客户正在迅速部署科技巨头的 GB200 NVL72 系统。主要的云提供商每周都要部署近 1,000 个 NVL72 机架，每个机架包含 72,000 个 Blackwell GPU，每秒提供 130 TB 的带宽。
这种向推理型工作负载的转变带来了巨大的市场扩张机会，因为人工智能推理可以实现全新类别的应用，而上一代模型则无法实现这些应用。
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2.英伟达股票应受益于主权人工智能
Nvidia 最令人兴奋的增长载体之一是新兴的主权人工智能市场，在这个市场中，各国正在建设国家人工智能基础设施，以维护数据主权并发展本土人工智能能力。
首席财务官科莱特-克雷斯（Colette Kress）认为，这可能是 “在数年内接近 1 万亿美元 “的市场机会。
最近宣布的消息表明了这些投资的规模。特朗普总统的中东之行促成了沙特阿拉伯的一个 500 兆瓦人工智能基础设施项目和阿联酋的一个 5 千兆瓦人工智能园区。
随着各国认识到人工智能是关键的基础设施，类似的倡议正在欧洲、亚洲和其他地区展开。
主权人工智能趋势的驱动力是人们认识到，”每个国家都需要有自己的能力，在国内使用自己的语言、文化和数据 “来实现人工智能。
这就产生了对本地化人工智能工厂和基础设施的需求，这种需求远远超出了传统的云计算部署。
Nvidia 通过其涵盖芯片、软件和网络基础设施的全栈式人工智能平台，在利用这一趋势方面具有得天独厚的优势。
这家半导体巨头正在与各国政府和地区云提供商合作，建立这些国家人工智能能力，从而在传统的超大规模企业之外创造出一类新的客户。
这种人工智能基础设施的地域多样化为 Nvidia 股票提供了多个增长引擎，减少了对任何单一市场或客户群的依赖。
3.关注全栈平台战略
Nvidia 的竞争优势远远超出了单个芯片的性能，而是涵盖硬件、软件和网络基础设施的集成平台。这种全栈式方法创造了进入壁垒，推动了更高的客户附着率。
由于客户认识到高效连接数十万 GPU 的重要性，Nvidia 第一季度的网络收入达到 50 亿美元，环比增长 64%。
英伟达™（NVIDIA®）网络事业部高级副总裁吉拉德-谢纳（Gilad Shainer）表示：”数据中心是当今的计算单元”，他强调了整个基础设施必须如何无缝协作。
平台战略还延伸到软件领域，Nvidia 的 CUDA 生态系统已成为人工智能开发的事实标准。
公司继续通过推理微服务、开发工具和特定行业解决方案来扩展其软件产品，从而增加客户粘性并创造经常性收入机会。
通过控制整个人工智能基础架构堆栈，Nvidia 可以优化各组件的性能，并从每个客户部署中获取比提供点解决方案的竞争对手更多的价值。
NVDA 股票的估值设置
尽管 NVDA 股价大幅上涨，但相对于其增长轨迹而言，其估值仍然引人注目。Nvidia 预计收入将持续增长，第二季度销售额有望达到 450 亿美元，这代表着人工智能基础设施部署的持续发展势头。
随着布莱克韦尔生产规模的扩大和产量的提高，预计第二季度的毛利率将提高到 72%，到年底将达到 70% 左右。毛利率的扩大加上收入的增长，预计将推动未来几个季度每股收益的大幅增长。
Nvidia 拥有 13 亿美元现金和无负债的强劲资产负债表，为投资增长机会和通过持续的 143 亿美元股票回购计划向股东返还资本提供了财务灵活性。
跟踪 Nvidia 股票的分析师预计，该公司的销售额将从 2025 财年的 1305 亿美元增至 2028 财年的 2870 亿美元，年增长率为 30%。相比之下，在此期间调整后的每股收益预计将从 2.99 美元增至 6.57 美元。
NVDA 股价目前的远期市盈率为 30 倍，低于 36 倍的 10 年平均市盈率。
如果 Nvidia 股票的定价为 30 倍，并达到预计的 6.57 美元正常化每股收益，那么到 2027 年 6 月，其交易价格将在 197 美元/股左右，表明与当前水平相比有近 36% 的上涨潜力。
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NVDA 股票的分析师平均目标价
华尔街仍然看好 NVDA 的股票，一致目标价为每股 173 美元。分析师预计，在未来 18 个月内，该公司股价将从目前水平上涨约 19%。
值得注意的是，NVDA 股票目前的最高目标价为 220 美元，最低目标价为 100 美元。
在跟踪研究 Nvidia 股票的 66 位分析师中，58 位建议 “买入”，6 位建议 “持有”，2 位建议 “卖出”。
NVDA 股票的TIKR 启示
Nvidia 长达十年的 28650% 的增长反映了该公司从一家专注于游戏的图形公司成功转型为人工智能革命的基础架构供应商。
重推理的人工智能模型、主权人工智能投资和企业采用的出现创造了多种增长载体，可能推动下一阶段的扩张。
虽然该股的估值反映了这种乐观情绪，但 Nvidia 的全栈平台优势和不断扩大的总可寻址市场表明，该公司有能力继续为长期投资者带来高于市场水平的回报。
问题的关键不在于人工智能是否会继续发展，而在于随着市场的发展和竞争的加剧，Nvidia 能否保持其技术领先地位和平台优势。
常见问题
1.NVDA 股票的市值是多少？
截至 2025 年 6 月 20 日，NVDA 股票的市值为 3.50 万亿美元。
2.在过去 10 年中，Nvidia 股票的回报率是多少？
在过去 10 年中，Nvidia 股票的回报率高达 28647%。
3.NVDA 的目标股价是多少？
NVDA 的平均目标股价为 172.60 美元。
4.2026 年，Nvidia 的股价能否达到每股 1000 美元？
2026 年，NVDA 的股价极不可能突破每股 1000 美元。
5.Nvidia 是否向股东支付股息？
是的，Nvidia 每年向股东支付每股 0.04 美元的股息。
6.英伟达股票是买入、卖出还是持有？
在研究 NVDA 股票的 66 位分析师中，58 位建议 “买入”。
7.NVDA 的股价是被低估了还是被高估了？
截至 2025 年 6 月，Nvidia 股价较共识目标价折价 18.60%。
8.NVDA 股票的市盈率是多少？
NVDA 股票的市盈率约为 30 倍。
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