主要收获：
- BASE44 在不到六个月的时间内，年经常性收入 (ARR) 从仅 300 万美元增至 5000 万美元以上。
- 我们的分析表明，到 2027 年 12 月，WIX 每股收益可达 156 美元。
- 以目前 104 美元的价格计算，这意味着49% 的总回报率，或未来两年约 22% 的年化回报率。
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Wix(WIX) 多年来一直致力于实现网络民主化。现在，它正在为软件做同样的事情。Wix 的核心平台服务于传统的网站建设者，但BASE44才是真正的 "野蛮生长"。
这就打开了一个比简单的网页设计大得多的市场。例如，一家本地咖啡馆只需要一个网站，但它可能需要十几个内部应用程序，用于库存跟踪、员工调度或供应商管理等。Wix 现在的定位就是满足这两种需求。
第三季度，Wix 实现营收 5.05 亿美元，同比增长 14%。管理层还指出，BASE44 的流量份额从 6 月份的几乎为零跃升至 10 月份的 10%以上，这对于一个新产品来说是一个惊人的成就。
Wix 股价从历史高点下跌超过 70%，2025 年下跌52%，目前的估值很有吸引力。
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模型对 Wix 股票的分析
我们的估值模型着眼于 BASE44 如何扩大 Wix 的总可寻址市场。我们还考虑到了该公司推广新产品并从中获利的历史。
根据预计的13.5% 的年收入增长率和18.1% 的营业利润率，模型得出的股价为 156 美元。假设保守的市盈率（P/E）为 15.0 倍。
这相当于 49% 的总回报率，或未来 2.0 年 22% 的年回报率。
我们的估值假设
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 WIX 股票使用的假设：
1.收入增长率：13.5
Wix 最近上调了全年预订展望，主要原因是 BASE44 的表现远远超出预期。
该平台目前拥有 200 多万用户，是五个月前的七倍。每天都有大约 1000 名新的付费用户加入。
BASE44 使用多个人工智能代理相互对话，而不是用户输入一个提示后得到一个错误的结果。
一个代理负责构建，另一个负责调试，第三个负责改进性能。这使得该工具成为 "专家伙伴"，而不仅仅是一个基本的助手。
与此同时，Wix 的核心业务也在加速发展。人们正在选择更昂贵的订购服务，并坚持更长时间。
我们预计，随着公司在成熟的网站业务和高增长的软件业务之间取得平衡，总收入将增长 13.5%。
2.运营利润率 18%
乍一看，BASE44 可能会损害利润。大多数新用户都是按月付费，这意味着 Wix 在看到全部收入之前，要先支付营销和人工智能计算成本。然而，基本数据却很强劲。
付费用户的毛利率已经达到 30%-40%。随着人工智能成本（用于处理请求的 "代币"）在行业竞争中不断下降，毛利率应该会有所提高。
Wix 在使用人工智能处理客户支持方面也做得越来越好，从而节省了大量资金。我们预计，随着这些效率的提高，运营利润率将达到 18.1%。
3.退出市盈率：15 倍
Wix 目前的市盈率约为 16.3 倍。为了保守起见，我们将 2027 年的退出价格设定为稍低的15.0 倍。这反映出，虽然 Wix 增长迅速，但仍处于人工智能的大量投资阶段。
管理层也在创新性地使用现金。Wix 最近回购了 130 万股股票，其回购计划仍有 2.25 亿美元的剩余资金。
如果情况好转或恶化会怎样？
根据 BASE44 的采用速度和利润率轨迹，Wix 股票到 2030 年的不同情景显示了不同的结果（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低度情况：如果 BASE44 增长放缓，人工智能投资需要更长的时间才能见效，由于核心业务实力雄厚，我们仍预计会有15%的年回报率。
- 中度情况：如果 BASE44 的总收入达到 1 亿美元，利润率提高，我们预计年回报率为22%。
- 高案例：如果 BASE44 成为全球占主导地位的 "振动编码 "平台，年回报率可达30%。
即使在保守的情况下，Wix 股票也能带来丰厚的回报，这得益于其领先的网站创建品牌、BASE44 在巨大的可寻址市场中经过验证的产品与市场契合度，以及经过验证的随着时间推移扩大创新盈利的能力。
Wix 拥有一套行之有效的将复杂技术转化为大众易用产品的方法。如果他们能在软件应用市场重现网站的成功，那么目前的股价在几年后可能会显得很便宜。
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Wix 股票还有多少上涨空间？
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只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
- 运营利润率
- 退出市盈率倍数
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