受益于强劲的人工智能需求，美光股价飙升逾 10%，一季度业绩超出预期

美光股票的关键统计数据

• 美光股票盘前 价格变化：10
• 截至 12 月 17 日的 $MU 股价：226 美元
• 52 周最高价：265 美元
• 美光目标股价： 256 美元

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发生了什么？

美光（MU）股价在盘前交易中上涨超过10%，此前这家内存芯片制造商公布了第一财季业绩，并发布了令人震惊的本季度强劲业绩指引。

该公司公布的调整后每股收益为 4.78 美元，营收为 136.4 亿美元，轻松超过了华尔街预计的每股收益 3.96 美元和销售额 128.8 亿美元。

美光预计营收约为 187.0 亿美元，比一致预期的 142.0 亿美元高出约 45 亿美元。该公司还将调整后的每股收益定为 8.42 美元，几乎是市场预期 4.78 美元的两倍。

第一季度整体收入同比增长 57%，净利润达到 52.4 亿美元，合每股收益 4.6 美元，去年同期为 18.7 亿美元，合每股收益 1.67 美元。

毛利率达到创纪录的 68%，反映了强大的定价能力和卓越的运营能力。

首席执行官桑杰-梅罗特拉（Sanjay Mehrotra）告诉分析师，人工智能数据中心容量的增长正在推动 "对高性能、大容量内存和存储的需求大幅增长"。

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市场对美光股票的看法

美光股票的爆炸性指导反映出供需失衡正严重向该公司倾斜。

美光为计算机制造内存和固态存储--由于人工智能基础设施的蓬勃发展需要大量这两种芯片，近几个月来这些半导体一直供不应求。

在分析师电话会议上，公司高管强调，在可预见的未来，他们的 DRAM、NAND 和高带宽内存（HBM）已经完全售罄。

首席商务官苏米特-萨达纳（Sumit Sadana）说，不仅是美光，整个行业的总需求都 "大大超过了供应能力"。所有细分市场都供不应求，客户无法获得所需产品。

这种极端的供应限制正在推动创纪录的利润率，并赋予美光定价权。首席财务官马克-墨菲（Mark Murphy）指出，人工智能的需求，加上结构性供应限制和美光的技术领先地位，创造了一个有利的环境。

他说，利润率可以在此基础上继续扩大，不过鉴于公司的利润率已经达到创纪录的水平，扩大的步伐将更加缓慢。

美光股价一路高歌猛进，今年迄今已上涨 175%，最新财报显示，这一势头还没有结束。该公司报告的云内存销售额达 52.8 亿美元，同比翻了一番，核心数据中心销售额达 23.8 亿美元，同比增长 4%。这两个业务部门都受益于较高的定价。

美光是仅有的三家生产人工智能应用所需的高带宽内存的公司之一。

例如，美光的内存被大量用于 AMD 最新的人工智能芯片。执行副总裁 Manish Bhatia 表示，公司预计其 HBM4 的良率提升速度将快于 HBM3E 12-high，而 HBM4 的良率提升速度已经快于 HBM3E 8-high，这表明美光对其 HBM 的规模化能力越来越有信心。

该公司还将在 2025 财年到 2026 财年期间把建设资本支出增加一倍，以扩大产能，包括在爱达荷州、日本、新加坡和印度的项目。

不过，即使投资积极，供应也不会很快赶上需求。美光在第一季度创造了近 30% 的自由现金流利润率，偿还了 27 亿美元的债务，回购了 3 亿美元的股票，实现了净现金盈余，同时还为增长进行了大量投资。

本月早些时候，美光表示将停止直接向消费者销售内存和其他零部件，以保持人工智能芯片和数据中心的供应。这一决定凸显了市场的紧张程度。

就目前而言，美光股票的定位是继续受益于人工智能驱动的内存短缺，其创纪录的利润率和大量积压的订单应能支持其在 2026 财年及以后取得强劲的业绩。

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