华纳兄弟探索 公司股票的主要统计信息
- WBD 股票价格变化：-2.40
- 截至 12 月 17 日的 $WBD 股价：28.21 美元
- 52 周最高价：30 美元
- $WBD 股票目标价: $25.90
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发生了什么？
华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）（WBD）股票已成为一场高风险收购战的中心。本周三，华纳兄弟发现公司董事会一致建议股东拒绝派拉蒙天空舞蹈公司每股 30 美元的恶意收购，转而支持 Netflix 的 "更优 "方案。
在 WBD 于本月初同意与 Netflix 合并之后，派拉蒙于上周直接向股东发出了全现金收购要约。
派拉蒙天舞公司首席执行官大卫-埃里森（David Ellison）认为，他提出的 1,084 亿美元的交易方案比 Netflix 的方案更好，而且面临的监管障碍更少。
他还明确表示，每股 30 美元的出价并非公司的 "最佳和最终 "出价，为更高出价敞开了大门。
但 WBD 董事会并不买账。董事会主席塞缪尔-迪皮亚扎（Samuel Di Piazza）在一份声明中说，派拉蒙的出价 "价值不足，给我们的股东带来了巨大的风险和成本"。
他告诉 CNBC，考虑到 Netflix 交易的确定性和结构，"这并不是一个艰难的选择"。
Netflix 的现金加股票交易对 WBD 的估值为每股 27.75 美元（23.25 美元现金加 4.50 美元 Netflix 股票），包括债务在内的企业总价值约为 827 亿美元。
根据该交易，Netflix 将收购华纳兄弟的流媒体和制片厂资产，包括 HBO、HBO Max 和院线电影部门，而 WBD 的有线电视网络将在 2026 年第三季度分拆成一个名为 Discovery Global 的独立实体。
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市场对 WBD 股票的看法
WBD 股票的竞购战凸显了人们对融资确定性的深切担忧。WBD 董事会指出，派拉蒙的出价中包含了 400 多亿美元的融资，这些融资与埃里森家族无关，尽管埃里森家族声称完全支持这项交易。
这些融资包括来自海湾国家主权财富基金的大约 240 亿美元。本周二，贾里德-库什纳（Jared Kushner）的 Affinity Partners 退出了派拉蒙的竞购，引发了更多关于资金结构的质疑。
Di Piazza 告诉 CNBC，他希望亿万富翁、甲骨文公司联合创始人拉里-埃里森（Larry Ellison）能更直接地参与其中，他是派拉蒙首席执行官大卫-埃里森（David Ellison）的父亲。
"Di Piazza 说："我们不相信世界上最富有的人之一会在交易完成时在场。
相比之下，Netflix 的市值高达 4000 亿美元，并有知名机构承诺提供债务融资。
没有意外事件，没有外国主权财富基金，也没有股票抵押或个人贷款。
Netflix 还支付了 58 亿美元的巨额反向终止费--这是所有公开并购交易中最大的现金监管费--这表明它有信心赢得监管部门的批准。
这两项交易都将面临司法部的审查，但 Netflix认为娱乐市场的竞争依然激烈。
在美国，Netflix 仅占电视收视份额的 8%，落后于 YouTube（12.9%）和迪斯尼（11.4%）。如果 Netflix-HBO/HBO Max 合并，收视份额将升至 9.2%，仍低于 YouTube 和迪士尼。如果派拉蒙收购 WBD，其份额将跃升至 14%。
Netflix 联席首席执行官格雷格-彼得斯（Greg Peters）表示，董事会的建议发出了 "相当明确的信息"，并誓言如果监管机构质疑这笔交易，将在法庭上抗争。"我们有一个很好的理由，我们相信我们应该为这个理由辩护，并强有力地提出这个理由，"彼得斯告诉 CNBC。
WBD 股东兼 GAMCO 投资公司首席执行官马里奥-加贝利（Mario Gabelli）告诉 CNBC，他将保持开放的选择。虽然他之前倾向于派拉蒙的报价，但 "最重要的是让它继续发挥作用"，并希望有更多的来回竞价。
派拉蒙周三表示，目前还不打算提高报价。尽管如此，埃里森还是写道，他 "从 WBD 股东那里得到的反馈让我们很受鼓舞，他们清楚地了解我们报价的好处"。
目前，WBD 的股票仍处于两个相互竞争的愿景之间：派拉蒙的全现金收购方案存在融资问题，而 Netflix 的现金加股票交易方案则拥有更强大的资产负债表支持和巨额的监管分手费。
股东将最终决定哪条路能提供更好的价值和确定性。
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