核心要点
- 10月9日，在有关美国国立卫生研究院（NIH）支持加速癌症疫苗研发计划的报道传出后，Moderna股价飙升14.2%。
- Novavax股价也上涨近16%，反映出市场对疫苗开发商的广泛热情。
- 分析师预计，到2028年，Moderna的营收将达到33.9亿美元，但其估值仍远高于历史水平。
- Moderna与默克公司于10月24日公布黑色素瘤三期试验数据，可能成为更重要的近期催化剂。
Moderna (MRNA) 股价在10月9日（周五）飙升14.2%，收于225美元，此前有报道称一项由NIH支持的癌症疫苗计划正在筹备中。
此次上涨也恰逢Moderna被纳入纳斯达克100指数。与此同时，Novavax (NVAX) 股价上涨15.8%，市场热情蔓延至整个疫苗开发商板块。
Moderna股价为何飙升
美国国立卫生研究院基金会将治疗性癌症疫苗计划描述为一项2亿美元的公共-私营合作努力，旨在协调临床试验、研究基础设施和数据共享。
对Moderna而言，该公告凸显了mRNA技术在传染病之外的潜力，尤其是在个性化癌症治疗领域。
然而，该计划的总体资金并非授予Moderna的收入，也未确认任何直接财务利益。
在2026年股价大幅上涨之后，这一区别至关重要。
Moderna的营收复苏仍有很长的路要走
根据TIKR数据，Moderna在2023财年创造了68.5亿美元营收，而2025财年为19.4亿美元。
华尔街共识预期预测，到2028财年营收将达到33.9亿美元，较2025年增长约75%，但仍不到其2023年水平的一半。
这些预测表明营收正在复苏，但Moderna癌症疫苗管线未来的贡献仍不确定。
Moderna股票是否变得太贵了？
根据TIKR数据，截至10月8日收盘，Moderna的估值约为未来十二个月销售额的41.3倍。
这接近其五年高点42.6倍，并远高于其五年平均值7.3倍。
10月9日的上涨进一步推高了其估值，这表明投资者在NIH计划带来任何已确认的财务利益之前，就已经在为未来的显著增长定价。
这意味着，如果Moderna的肿瘤学管线未能兑现承诺，股价将几乎没有缓冲空间。
投资者接下来应关注什么
Moderna 14%的上涨反映了在NIH计划公布后，市场对癌症疫苗的重新热情，以及其被纳入纳斯达克100指数。然而，拟议的合作关系并未为Moderna带来任何直接财务利益。
对投资者而言，更大的问题是Moderna的肿瘤学管线最终能否证明其溢价估值是合理的。10月24日，该公司与默克公司 (MRK) 计划在欧洲肿瘤内科学会大会上公布其个性化黑色素瘤疗法的三期试验数据，这为评估该潜力提供了一个更具体的测试。
强劲的结果可能支持对未来增长的预期，而令人失望的数据则可能挑战已反映在Moderna股价中的乐观情绪。
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