核心要点
- Lumentum 股价一周内上涨 11%，原因是光器件板块反弹，且彭博社报道称 Marvell Technology 正在就收购该公司进行深入谈判。
- 据报道，交易将以 Marvell 股票支付，这意味着任何溢价都与 Marvell 的股价挂钩。
- Coherent 将成为唯一一家不受芯片设计商控制的大型激光器供应商。
- 分析师预计 Lumentum 的每股收益（EPS）到 2028 财年将增长约四倍，其 11 月 5 日的财报比交易传闻更重要。
Lumentum (LITE) 股价在过去一周上涨了 11%：
光器件股反弹后，彭博社报道称 Marvell Technology (MRVL) 正在就收购 Lumentum 进行深入谈判。这将使得 Coherent (COHR) 成为唯一一家不受芯片设计商控制的大型激光器供应商。
据报道 Marvell 将以股票支付
彭博智库科技分析师 Mandeep Singh 在周四的 彭博智库播客 上评估了这笔交易："如果你考虑规模，这笔交易肯定接近 1000 亿美元。"
这比 Lumentum 周五收盘时的 762 亿美元市值高出约 31%。
但 Marvell 在报道发布时的市值约为 2210 亿美元，且截至 8 月 1 日其现金仅为 39.3 亿美元。据报道，交易将 以 Marvell 股票支付，而 Marvell 股价在周四下跌了 13%。
这意味着 Lumentum 股东能获得的任何溢价都与 Marvell 的股价挂钩。
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Coherent 将独立运营
由于英特尔和亚马逊的业绩加剧了市场对 AI 支出的担忧，Lumentum 和 Coherent 的股价周五均下跌。
Coherent 在截至 6 月 30 日的季度收入增长了 34%，达到 20.5 亿美元，其财报将于 11 月 4 日盘后发布。英伟达在 3 月向这两家公司各投资了 20 亿美元，但目前它们都不由芯片设计商运营。那些希望拥有独立激光器供应商的客户，是否会向 Coherent 下更多订单？
Lumentum 的 11 月 5 日财报比交易传闻更重要
分析师预计 Lumentum 的标准化每股收益（EPS）将增长约四倍，从 2026 财年的 8.67 美元增至 2028 财年的 35.72 美元：
其远期市盈率（P/E）在周四收盘时为 42 倍。这高于其 30 倍的五年平均值，约为 5 月份 80 倍峰值的二分之一：
周五的下跌使其市盈率降至约 39 倍，略低于其三年平均值 40 倍。1166 美元的共识目标价较周五收盘价高出约 39%。
Lumentum 将于 11 月 5 日盘后发布财报，其给出的调整后每股收益（EPS）指引为 4.05 至 4.35 美元。需关注其 EML 激光芯片的短缺情况，管理层在 5 月份称其短缺量超过需求的 30%。
不过，Coherent 正在增加供应：其计划在 9 月底前将磷化铟激光器产量翻倍，其 11 月 4 日的财报应能显示是否实现了这一目标。
坦率地说，无论交易是否进行，我都会基于其自身盈利情况买入 Lumentum。当然，如果短缺情况远低于 30%，则意味着稀缺性正在缓解，而 39 倍的市盈率意味着股价仍有下跌空间。
那么，如果交易未能达成，Lumentum 股票的实际价值是多少？
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