澳大利亚国民银行（NAB）是澳大利亚最大的商业银行，在国家金融服务和经济中发挥着基础性作用。该银行的核心宗旨是通过专注于国内和国际业务领域的商业银行、房屋贷款和专有财富解决方案，支持客户实现财务健康。
该银行在商业领域的领先地位为其提供了稳定而深厚的收入来源，从而为其运营韧性奠定了基础。
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尽管全球和国内不利因素持续存在，澳大利亚国民银行 2025 财年全年的财务表现仍十分稳健，突出表现为稳定的现金收益。该银行成功执行了第一年的全新战略，在保持一贯审慎的资产负债表的同时，重点关注增长支柱。这种持续的数字和战略投资使 NAB 在 2026 年取得相对优于市场的表现。
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财务故事
2025 年全年，NAB 实现了 79.1 亿澳元的稳定现金收益（同比下降 0.2%）。在充满挑战的环境下，NAB 仍然取得了稳定的业绩，彰显了该行的基本实力和核心业务的多样化。该银行的基本利润增长了 1%，主要得益于下半年强劲的发展势头。
| 指标 | 2025 财年成果 | 与 2024 财年比较 | 注释 |
| 现金收益 | 70.91 亿澳元 | 下降 0.2 | 在全球和国内不利因素的影响下，业绩表现稳定。 |
| 基本利润 | 增长 1 | 增长 1 | 受益于下半年的强劲势头。 |
| 存款余额 | 增长 7 | 增长 7 | 强劲的增长确保了稳定的核心资金来源。 |
| CET1 比率 | 11.7% | 不适用 | 保持审慎的资产负债表设置。 |
| 收入增长（复合年均增长率，预测值） | 2.6% | 不适用 | 预测中期收入增长。 |
| 预测内部收益率（年收益率） | 4.4% | 不适用 | 预测 4.4 年的中期年化回报率。 |
核心财务数据侧重于利润率和成本控制。存款余额在年内强劲增长了 7%，巩固了重要、稳定的资金来源，并证明了银行以客户为中心的有效性。虽然信贷减值费用在年内有所增加，但主要的资产质量结果在下半年有所改善，这与澳大利亚经济环境的支持是一致的。
资本实力是保持弹性的关键。银行的普通股一级资本（CET1）比率保持在 11.7%。这种审慎的资产负债表设置为应对全球风险的上升提供了缓冲，并为技术方面的持续投资提供了支持。该银行宣布每股派发 85 澳分的全额期末股息，继续履行对股东回报的承诺。
更广泛的市场背景
在强劲的就业市场和稳定的消费支出的推动下，澳大利亚经济环境依然保持良好，这也是澳大利亚国民银行贷款和存款业务的核心背景。这种稳定的经济环境对于应对全球贸易放缓和通货膨胀带来的潜在不利因素至关重要。该银行继续在经济复苏和各类资产信用风险上升的混合环境中茁壮成长。
然而，持续的通货膨胀和利率上升直接影响了贷款利润率，导致信贷减值费用增加，银行业因此面临着更加复杂的局面。全球宏观经济的不确定性，包括持续的地缘政治紧张局势，加剧了澳大利亚银行的风险环境。这就要求 NAB 时刻保持警惕和审慎的财务规划，尤其是在信贷组合方面。
1. 引领商业银行业务增长
作为澳大利亚最大的商业银行，NAB 的核心定位决定了其主要的战略重点，使其能够利用自身的市场地位建立更深厚的客户关系。该行成功实现了其优先发展的商业银行业务，在贷款净增长方面大大超过了整体市场。这种执行力在很大程度上依赖于参与其中的一线银行家，他们是抓住并服务于利润丰厚的中小型企业细分市场的关键。在这一关键的高利润领域扩大市场份额，对于实现可持续收入和保持银行在国内的领先地位至关重要。
这一重点使 NAB 能够在该业务领域获得更好的定价能力和更低的信贷风险。强劲的业绩表现证明了其关系型银行业务模式的有效性，这与交易型竞争对手形成了鲜明对比。此外，NAB 不断投资于面向企业客户的专业数字工具，以提高效率和服务质量。这一战略确保了客户的长期忠诚度和产品在整个客户群中的深入渗透。
2.2. 严谨的存款策略和融资
银行全年的存款余额增长了 7%，这一强劲的成绩巩固了其关键、稳定的资金状况。存款大幅增长的直接原因是，我们采取了审慎的策略，从零售和商业客户那里获得低成本、有粘性的资金。通过强调存款增长，NAB 确保其资金结构能够抵御批发资金市场的波动。这一成功使银行免受外部流动性风险的影响，并提高了净息差。
这种严谨的融资方式加强了资产负债表，为贷款的持续增长奠定了高盈利基础。NAB 始终如一地提供有竞争力的利率和无缝数字接入，以保留和发展其核心存款业务。在当前的高利率环境下，保持低资金成本可以说是盈利能力最重要的杠杆之一。通过确保长期的财务灵活性，NAB 在同业中处于有利地位。
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3. 技术解决方案和效率
澳大利亚国民银行正致力于实施有针对性的投资战略，特别是将资金投入技术解决方案和数字能力。这些投资旨在提高内部运营效率，并显著增强所有业务线的整体客户体验。新的数字解决方案可为客户和银行运营团队提供更简单、更快捷、更安全的服务。提高效率对于控制成本和支持下一财年的积极运营杠杆至关重要。
这种有针对性的投资对于支持新产品至关重要，尤其是在数字速度最为重要的专有住房贷款领域。通过提升核心数字能力，NAB 旨在加快服务交付速度，缩短整个贷款流程的周期时间。其战略目标是保持下半年实现的正运营杠杆，并在 2026 年之前降低整体服务成本。这种前瞻性的效率可确保收入增长直接转化为利润增长。
TIKR 的启示
NAB 的图表显示，在过去 11 个月中，其股价回报率高达 8.9%，反映出投资者信心强劲。此外，TIKR 估值模型预测，4.4 年的中位总回报率为 21.5%，年化内部收益率为 4.4%，虽然平缓，但却稳健。
该模型表明，虽然收入增长率（CAGR）预计将稳定在 2.6%，但真正的盈利能力在于持续 29% 的净利润率。对于分析师而言，TIKR 说明该股目前估值合理，其在商业银行业务方面的持续表现和战略增长已经证明了稳定的年化收益率预测是合理的。投资论点取决于 NAB 能否保持其领先的存款特许经营权和执行效率。
2025 年，您应该买入、卖出还是持有澳大利亚国民银行股票？
NAB 在澳大利亚的特许经营方面表现出了强大的执行力和显著的稳定性，实现了稳定的现金收益和基本利润的增长。该银行在商业银行领域的领先地位和强劲的存款增长为其提供了良好的战略基础。
从估值角度来看，该股的交易价格接近其一贯的基本面。去年强劲的市场表现表明，该银行的定价是有效的。因此，在该银行发出大幅加速增长或扩大利润的信号之前，投资者应谨慎对待。
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