甲骨文股票的主要统计信息
- 甲骨文股票 2 个月价格变化：-40
- 截至 11 月 21 日的 $ORCL 股价：199 美元
- 52 周最高价：346 美元
- 甲骨文目标股价： 345 美元
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发生了什么？
甲骨文（ORCL）股票已成为人工智能相关超额收益的典型代表。去年夏天，随着投资者对人工智能的热情高涨，这家有近50年历史的软件公司股价狂涨。
但是，ORCL 的股价已经回吐了大部分涨幅，从 9 月份的历史高点下跌了 40% 以上。
跌幅超过了其他人工智能公司。Meta Platforms、Palantir Technologies 和 Advanced Micro Devices 都从最高点下跌了至少 20%，但甲骨文的跌幅更大。
关注的焦点集中在一个问题上：相对于实际产生的收入，公司是否在人工智能基础设施上花费过多？
甲骨文上个月举借了 180 亿美元的新债，为其基础设施建设提供资金，这使其债务总额超过了 1000 亿美元。今年 1 月，甲骨文宣布与 OpenAI 和软银联手打造星际之门（Stargate），这是一个耗资 5000 亿美元在美国开发人工智能基础设施的项目。
该公司 9 月份的财报最初让 ORCL 的股价在一天之内飙升了 36%，联合创始人拉里-埃里森（Larry Ellison）也因此成为世界首富。
但几周后，甲骨文宣布将撤换长期担任首席执行官的萨弗拉-卡茨（Safra Catz），股价自此开始下跌。
在甲骨文最近召开的财务分析师会议上，公司公布了惊人的增长目标。管理层预计，到 2030 财年，公司收入将达到 2250 亿美元，五年内的复合年增长率为 31%。他们还预测，到 2030 财年，每股收益将达到 21 美元，年增长率为 28%。
鉴于庞大的资金需求，投资者质疑这些预测是现实还是过于乐观。
甲骨文的剩余履约义务目前已超过 5000 亿美元，同比增长 359%。甲骨文公司首席技术官Clay Magouyrk透露，该公司在本季度的短短30天内签署了650亿美元的新基础设施合同，涉及4家客户的7项交易。
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市场对甲骨文股票的看法
市场正在权衡甲骨文的大规模人工智能投资和不确定的未来回报。交易员们已经开始涌入甲骨文的信用违约掉期交易，以对冲和押注人工智能交易。
这些衍生品合约是甲骨文可能出现债务违约的保险。
高盛（Goldman Sachs）分析师警告说，包括甲骨文在内的人工智能超大规模企业的共识资本支出已从第三季度财报季开始时的4670亿美元增至5330亿美元。
该公司指出，人工智能软件制造商、芯片公司和云计算运营商之间的循环交易正在引起人们的关注，人们不禁要问，需求是有机的，还是被自我交易夸大了。
甲骨文公司的股票面临审查，因为甲骨文既在人工智能基础设施上投入巨资，又深深地嵌入了大型科技公司之间的交易网络。
据《华尔街日报》报道，甲骨文超额的收入积压中有很大一部分来自OpenAI的单笔交易。
一些市场观察家从抛售中看到了机会。甲骨文之所以能赢得包括 OpenAI 和 Meta 在内的主要人工智能基础设施客户，正是因为该公司能比竞争对手更快地部署产能。
该公司在不到一年的时间里就在得克萨斯州阿比林建成了一座设施，它将成为有史以来最大的超级计算机。
甲骨文公司的人工智能数据库平台也正在获得越来越多的关注，预计到2030财年，年收入将达到200亿美元。甲骨文现在可以在所有主要云上部署其数据库，包括Azure、谷歌云、AWS以及自己的甲骨文云基础设施。
但对利润率的担忧依然存在，因为甲骨文说明，一份假设价值600亿美元、为期6年的人工智能基础设施合同在计入启动成本后将产生35%的毛利率。
投资者正在质疑这些利润率在规模上是否可持续，以及最大的客户是否会协商更低的利润率。
关于人工智能泡沫的广泛讨论对ORCL的股价并无帮助。亿万富翁投资者雷-达里奥（Ray Dalio）说，他个人的泡沫指标相对较高，但他提醒投资者不要因为有泡沫就抛售。
霍华德-马克斯（Howard Marks）等其他市场资深人士表示，估值 "很高，但并不疯狂"，这表明市场尚未达到真正的泡沫领域。
埃里森强调，人工智能代表着比工业革命或电力更大的机遇。
该公司强调了其完整的技术堆栈优势，当客户同时使用甲骨文的基础架构、数据库和应用时，他们的平均支出是单一产品支柱的150倍。
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