直觉外科公司 (ISRG) 股价在周二盘后交易中下跌约7%（至约406美元），此前该公司发布的第三季度财报显示，尽管营收和盈利超出预期，但其美国市场的达芬奇手术量仅增长10%。
此次下跌抹去了约110亿美元市值，大约是当季4.5亿美元法律费用拨备的25倍。而对2027年更为重要的一个数字却鲜有关注：计划将每台手术的器械收入削减3%至5%。
直觉外科10月20日财报要点
- 营收增长22%至30.5亿美元，调整后每股收益3.00美元，超出2.64美元的预期。
- 美国达芬奇手术量增长10%，而美国以外市场增长20%（首席财务官提及去年同期基数较高，为16%）。
- 2026年手术量指引范围收窄，从13.5%至15.5%调整为14%至15%，中点保持不变。
- 计提4.5亿美元反垄断和解费用，仍需法院批准。
直觉外科降价计划的影响
器械和配件是公司的经常性收入引擎，其收入在两年内增长43%，在第三季度达到18亿美元。
直觉外科的延长使用计划、基于手术量的定价以及中国市场降价，预计将使达芬奇器械的每台手术收入在2027年底前（产品组合保持不变）降低3%至5%。基于过去四个季度68.8亿美元的收入计算，这相当于每年减少约2.06亿至3.44亿美元（Ion机器人收入已计入，管理层未提及的力反馈技术收益则起到相反作用）。
分析师对ISRG股票的看法
华尔街的平均目标价为478.53美元，较周二收盘价438.27美元高出约9%，较盘后价格高出约18%。该平均目标价已从3月底的605.08美元下跌了21%，而同期股价仅从460.99美元微跌5%。这表明分析师在此次财报发布前，早已大幅下调了对直觉外科的预期。
在约406美元的价位，该股已回落到9月30日的收盘水平（406.63美元），抹去了此前从9月8日交易价367美元上涨约19%的涨幅。对于一个手术量仍保持14%增长的企业来说，这看起来像是针对美国市场一个季度数据的过度反应。真正的考验将在明年1月到来，届时直觉外科将给出其2027年的支出展望。
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