核心要点
- 塔吉特和百思买均在8月份上调了全年销售展望，其股息收益率分别为3.1%和4.5%。
- 截至2026年8月1日的过去12个月，塔吉特将其自由现金流的46%用于支付股息，百思买则为45%。
- 根据分析师对截至2027年1月财年的预估，塔吉特的股息支付率将升至66%，百思买将升至58%。
- 塔吉特已连续提高股息超过50年，百思买为13年；同时，百思买负债更少：净债务/EBITDA为0.5倍，而塔吉特为1.5倍。
塔吉特 (TGT) 于8月19日上调了全年销售展望，而 百思买 (BBY) 在八天后也提高了其营收指引。不过，两家公司最近在股息方面都不算慷慨。塔吉特最近一次股息增幅为1.8%，而百思买在截至2026年1月的财年中每股股息仅增长了1.1%。
这使得收益型投资者需要在塔吉特3.1%的收益率（有超过50年的增长记录支持）和百思买4.5%的收益率之间做出选择。那么，哪只股票是更好的股息股呢？
| 指标 | 塔吉特 (TGT) | 百思买 (BBY) |
|---|---|---|
| 股息收益率 | 3.1% | 4.5% |
| 股息增长率，截至2021年1月–2026年1月 | 年均11.0% | 年均10.1% |
| 股息记录（公司自身统计） | 连续超过50年年度增长 | 连续13年增长 |
| 现金股息支付率，截至2026年8月1日的TTM | 46% | 45% |
| 现金股息支付率，前瞻（截至2027年1月财年） | 66% | 58% |
| 净债务 / EBITDA (LTM) | 1.49倍 | 0.48倍 |
| 利息保障倍数，EBIT / 利息支出 (LTM) | 12.66倍 | 40.44倍 |
塔吉特将股息置于次要位置
塔吉特的销售额正在增长。在截至2026年8月1日的季度，净销售额同比增长5.3%，达到265亿美元。
塔吉特在8月份的电话会议上表示，在对业务进行投资之后，“我们寻求支持股息，并延续我们超过50年的年度增长记录。”
在截至2026年8月1日的过去12个月，塔吉特从44.6亿美元的自由现金流中支付了20.7亿美元的股息，支付率为舒适的46%。七位分析师预计，在截至2027年1月的财年，自由现金流将达到31.3亿美元，这将使支付率推高至更紧张的66%。这仍比截至2026年1月的财年高出10%，因此较高的支付率主要来自过去12个月的数据。
股息支付额从截至2017年1月财年的13.5亿美元增长到截至2026年1月财年的20.5亿美元，而自由现金流的波动则要大得多。
在这十年中，只有一年自由现金流低于股息支付额：即截至2023年1月的财年，当时自由现金流为负15.1亿美元。
风险在于股息增长缓慢。塔吉特表示，它正在股息支付与“我们长期目标是逐步将支付率降至40%”之间取得平衡。鉴于最近一次增幅仅为1.8%，我不指望它能很快恢复到截至2026年1月的五年间年均11.0%的增长速度。
百思买的13年连续增长记录
百思买在同一12个月期间的股息覆盖率同样良好，并且其美国业务正在好转。在截至2026年8月1日的季度，其美国国内可比销售额增长了4.5%，而去年同期为1.1%。
在截至2026年8月1日的过去12个月，百思买从17.7亿美元的自由现金流中支付了8.03亿美元的股息，覆盖率良好的45%。五位分析师预计，在截至2027年1月的财年，自由现金流将达到14.1亿美元。这比上一财年增长12%，使前瞻支付率达到58%。
股息支付额从截至2017年1月财年的3.6亿美元翻倍多，增至截至2026年1月财年的8.0亿美元，而自由现金流则在6.8亿美元到42.1亿美元之间波动。
截至2024年1月的财年是这十年中唯一一年百思买支付的股息（8.0亿美元）超过了其产生的自由现金流（6.8亿美元）。
百思买在5月份的电话会议上表示：“我们已经连续13个季度提高股息，并致力于成为优质的股息支付者。”根据其自身的说法，主要风险在于其第四季度产生的现金流对其的依赖程度。
那么，哪家股息胜出？
百思买是更好的股息股。在1万美元的投资上，它每年支付450美元，而塔吉特支付310美元。其股息在过去12个月的覆盖率同样良好（45%对46%），并且根据分析师对截至2027年1月财年的预估，覆盖率也更好（58%对66%）。
按照截至2026年1月的五年间各自的股息增长率计算，1万美元的投资在第10年将分别从塔吉特获得约790美元、从百思买获得约1,069美元的股息，相当于当前现金的7.9%和10.7%的收益率。如果按照截至2026年1月财年的股息增长速度，则分别约为364美元对495美元。无论哪种方式，塔吉特的收入都需要超过30年才能赶上。
这并不是说塔吉特的股息有麻烦。它的股息有覆盖，销售额在增长，并且超过50年的增长记录是我相信管理层会非常努力去保持的。只是百思买支付的支票更大，覆盖率至少同样好，并且背负的债务要少得多。
当然，百思买正在更换CEO，Jason Bonfig将接替Corie Barry，其假日季度的表现将显示58%的前瞻支付率是否能够维持。
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